L'action privilégiée perpétuelle de Strategy, le STRC, est brièvement remontée à 100 $ le 4 novembre, franchissant ce niveau pour la première fois depuis mai. Ce mouvement ramène le titre au prix minimum auquel la société prévoit actuellement d'émettre de nouvelles actions dans le cadre de son programme at-the-market (ATM), rouvrant potentiellement un canal de levée de fonds ayant déjà financé les achats de Bitcoin de l'entreprise. Les dispositifs ATM de ce type permettent aux sociétés de vendre des actions progressivement sur le marché aux prix en vigueur, ce qui fait du niveau de cotation du titre une condition pratique pour toute nouvelle émission.

Selon Wu Blockchain, le retour de l'action privilégiée au niveau de 100 $ fait suite au rachat par Strategy d'environ 2,25 milliards de dollars de STRC entre juillet et le 1er novembre. Ce seuil de prix est significatif car il représente le prix minimum auquel la société prévoit actuellement d'émettre de nouvelles actions dans le cadre du programme ATM.

Les ventes ATM de STRC ont précédemment financé des achats de Bitcoin

Les dépôts auprès de la SEC montrent que Strategy a généré 5,46 milliards de dollars de produit net grâce aux ventes ATM de STRC au deuxième trimestre 2026, et que la société a utilisé ces fonds pour acheter du Bitcoin. Le programme d'actions privilégiées est ainsi devenu une source de financement documentée pour la stratégie d'acquisition de cryptomonnaies de Strategy. Les actions privilégiées perpétuelles de ce type n'ont pas de date d'échéance et se situent, dans la structure du capital, entre la dette de la société et ses capitaux propres ordinaires.

Le programme s'est ensuite tenu silencieux. Les dépôts indiquent que Strategy n'a effectué aucune vente ATM de STRC au troisième trimestre 2026, marquant une pause dans le recours à l'émission d'actions privilégiées pour lever des capitaux durant cette période.

Dans ce contexte, le retour à 100 $ pourrait constituer un changement significatif des conditions entourant le programme. Avec le STRC coté au seuil de prix que Strategy cible actuellement pour de nouvelles émissions, la société pourrait de nouveau avoir la possibilité de vendre des actions via le dispositif ATM.

17,51 milliards de dollars restent disponibles dans le cadre du programme

Au 1er novembre, Strategy disposait encore de 17,51 milliards de dollars disponibles dans le cadre de son programme ATM de STRC, selon les informations citées par Wu Blockchain. Ce chiffre reflète la capacité d'émission restante du programme, et non le capital déjà levé ou les fonds actuellement disponibles pour des achats de Bitcoin.

Pris ensemble, le retour du cours de l'action à 100 $ et la capacité ATM inutilisée pourraient offrir à Strategy une autre voie de financement potentielle pour ses plans d'acquisition de Bitcoin. Si la société reprend l'émission d'actions STRC, les produits pourraient être affectés à de nouveaux achats de Bitcoin, suivant l'approche documentée dans ses dépôts du deuxième trimestre. Pour les lecteurs qui suivent l'éventuelle réouverture de ce canal, le prochain signal confirmé viendrait des dépôts de Strategy auprès de la SEC, le même document qui a consigné l'activité du programme au deuxième trimestre et la pause au troisième trimestre.

Néanmoins, ce jalon de prix ne doit pas être interprété comme la confirmation que de nouveaux capitaux ont déjà été levés. Le dernier dépôt cité dans le rapport ne mentionne aucune nouvelle vente ATM de STRC, et toute nouvelle émission reste conditionnelle. Les 17,51 milliards de dollars rapportés représentent la capacité encore disponible dans le cadre du programme au 1er novembre, et non des fonds engagés.