Les actions Strategy (MSTR) ont grimpé de 6,72 % à 111,26 dollars jeudi matin, portées par le franchissement des 71 000 dollars par le Bitcoin et par l'élan nouveau issu d'un sommet crypto de haut niveau tenu à la Maison-Blanche.

Le Bitcoin a atteint 71 700 dollars, en hausse de 3,46 % sur la journée, offrant un soutien direct à Strategy. Plus grande entreprise détentrice de Bitcoin au monde, avec 840 447 BTC à son bilan, MSTR évolue étroitement avec le cours de la cryptomonnaie. Comme la valeur des actions de Strategy est étroitement liée à sa réserve de Bitcoin, les variations du prix de la cryptomonnaie peuvent rapidement influencer le sentiment autour du titre ainsi que la capacité de l'entreprise à accéder aux marchés de capitaux pour financer de futurs achats.

Le sommet de la Maison-Blanche, organisé mercredi par le président Donald Trump, a réuni de hauts responsables de l'administration et des dirigeants de l'industrie crypto. Les sujets à l'ordre du jour comprenaient les cadres réglementaires fédéraux pour les stablecoins, la loi CLARITY et la création d'une réserve nationale stratégique de Bitcoin.

L'intérêt institutionnel se renforce

Sound Financial Strategies Group LLC a acquis 51 323 actions MSTR au cours du deuxième trimestre (T2), pour une valeur d'environ 1,69 million de dollars. Cette position représente désormais 1,1 % du portefeuille de la société et en constitue le 14e plus important placement.

D'autres fonds ont également accru leurs positions. Binnacle Investments a augmenté ses participations en MSTR de près de 493 % au T2, tandis que Dogwood Wealth Management a accru sa part de 280 % au T4. Les investisseurs institutionnels détiennent collectivement 59,84 % des actions de Strategy.

Le sentiment des analystes se situe globalement à « Acheter modérément », avec un cours cible moyen de 239,81 dollars. HC Wainwright affiche un objectif de cours de 325 dollars, TD Cowen maintient une recommandation « Acheter » avec un objectif de 260 dollars, et Cantor Fitzgerald évalue le titre à « Surpondérer » avec un objectif de 186 dollars.

Tout le monde n'est pas haussier. Weiss Ratings a dégradé MSTR à « Vendre » début août, et Cantor Fitzgerald ainsi que TD Cowen ont récemment révisé à la baisse leurs objectifs de cours.

Résultats en deçà des attentes et ventes d'initiés

Le rapport trimestriel du T2 de Strategy, publié le 31 juillet, a fait état d'une perte de 24,45 dollars par action, bien plus mauvaise que le consensus qui tablait sur 2,19 dollars. Le chiffre d'affaires s'est établi à 122,37 millions de dollars, juste en dessous des estimations des analystes de 122,90 millions, en hausse toutefois de 6,9 % sur un an.

La capitalisation boursière de l'entreprise s'élève à 35,55 milliards de dollars et son bêta à 3,54, ce qui reflète sa forte volatilité. Sur 52 semaines, le titre a évolué entre 81,81 et 365,21 dollars et se négocie actuellement bien en dessous de sa moyenne mobile de 200 jours, à 128,90 dollars.

Les opérations des initiés ont fortement penché vers la vente. Au cours des 90 derniers jours, les initiés ont vendu 165 325 actions pour plus de 20,3 millions de dollars, tout en n'en achetant que 11 166 pour environ 1 million de dollars.

Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que l'entreprise pourrait envisager de racheter des actions MSTR si le titre décote suffisamment par rapport à la valeur de ses participations en Bitcoin. Strategy a également racheté environ 132 millions de dollars de ses actions préférentielles STRC.

L'accumulation de Bitcoin est en pause depuis sept semaines consécutives. Le PDG Phong Le a indiqué que les achats devraient reprendre plus tard dans l'année, sans que le calendrier soit précisé. Strategy a levé 333,7 millions de dollars au T2 en vendant des actions MSTR, ces fonds ayant servi aux dividendes des actions préférentielles et aux rachats de STRC plutôt qu'à des achats de Bitcoin.

MSCI a proposé de retirer Strategy de certains indices investibles mondiaux, une mesure qui pourrait réduire la demande des fonds indiciels pour le titre.