Strategy (NASDAQ : MSTR), le plus grand détenteur d'Bitcoin, a vendu 1 638 BTC pour environ 104,7 millions de dollars durant la semaine du 27 juillet au 2 août, marquant sa troisième vente de Bitcoin de 2026. L'entreprise n'a pas annoncé de nouvel achat de Bitcoin pour une nouvelle semaine consécutive.

Les pièces ont été vendues à un prix moyen d'environ 63 957 dollars chacune — soit plus de 10 000 dollars de moins que le coût d'acquisition moyen d'environ 75 500 dollars que Strategy a payé pour constituer sa position. Après la vente, les avoirs de l'entreprise en Bitcoin s'élevaient à 842 138 BTC au 2 août, selon le traqueur BitcoinTreasuries.net, avec un coût d'acquisition moyen de 75 419 dollars par pièce. Cette réserve restante représente environ 4 % de l'offre totale de 21 millions de pièces de Bitcoin, soulignant le rôle disproportionné que jouent les décisions de trésorerie de Strategy sur le marché plus large.

Outre la vente de Bitcoin, Strategy a levé environ 290,6 millions de dollars grâce à la vente de 3 011 361 actions de son capital-actions ordinaire de catégorie A (MSTR). Sur le produit restant, 29 millions de dollars ont été alloués à des rachats supplémentaires d'actions privilégiées STRC, tandis que le reste a été ajouté à la trésorerie de l'entreprise.

Utilisation du produit et réserve en dollars

Un formulaire 8-K déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) lundi a détaillé l'allocation des 104,7 millions de dollars levés grâce à la vente de Bitcoin. Environ 52,4 millions de dollars ont été affectés aux dividendes sur les actions privilégiées de Strategy, tandis que 52,3 millions de dollars ont financé le rachat de ses actions STRC.

Le fondateur et président exécutif de Strategy, Michael Saylor, a confirmé que l'entreprise a continué de donner la priorité à sa réserve en dollars, une injection de 250 millions de dollars portant le total à 4 milliards de dollars, comme détaillé dans le communiqué de presse de l'entreprise. Au cours de la même semaine, Strategy a racheté pour 81,2 millions de dollars de ses propres actions privilégiées STRC, ce qui équivaut à environ 912 143 unités. Dans le cadre de son Digital Credit Capital Framework, l'entreprise conserve la capacité de déployer 894 millions de dollars supplémentaires.

La réserve de trésorerie de Strategy est consacrée à la couverture des obligations liées aux dividendes des actions privilégiées et à la dette de l'entreprise, comme précédemment rapporté. Les dernières actions ont prolongé la capacité de l'entreprise à honorer ces obligations de 57 jours supplémentaires, portant la capacité totale à environ 2,3 ans. Les actions privilégiées STRC, que Strategy a émises et rachetées de manière sélective, font partie de la structure capitalistique en couches de l'entreprise, conçue pour financer les achats de Bitcoin tout en gérant les coûts de détention.

Saylor répond à la perception « Never Sell »

Avec la troisième vente de BTC de 2026, Strategy a désormais vendu plus de Bitcoin à plus d'occasions ces dernières semaines qu'elle n'en a acheté — un changement notable pour une entreprise qui a passé des années en mode d'accumulation uniquement et qui est devenue synonyme de la thèse du trésor Bitcoin en entreprise.

Saylor a rejeté l'interprétation selon laquelle Strategy est passée à une posture de vendeur. Dans une publication du 31 juillet sur X, l'entreprise a déclaré avoir « acheté 48 fois plus de $BTC que nous n'en avons vendu et émis 300 fois plus de $STRC que ce que nous avons racheté » jusqu'à présent cette année.

Le lendemain, en répondant sur X à une couverture des résultats du deuxième trimestre de l'entreprise, Saylor a noté que Strategy a annoncé son programme de monétisation du BTC le 29 juin et a déclaré : « Nous n'avons jamais eu de politique de 'never sell' [ne jamais vendre]. Le programme n'exige aucune vente de BTC, et nous nous attendons à rester un acheteur net de Bitcoin au fil du temps. »

Contexte financier du T2 2026

L'approche prudente intervient dans le contexte d'un trimestre difficile. Strategy a déclaré une perte nette de 8,22 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, principalement en raison de pertes non réalisées sur ses avoirs en Bitcoin à mesure que le prix baissait, selon les résultats financiers du 30 juillet de l'entreprise. Il s'agit de pertes non monétaires de mark-to-market reflétant l'écart entre la valeur comptable de Bitcoin et son prix sur le marché, plutôt que de pertes opérationnelles réalisées.

Les ventes récentes de Bitcoin sont utilisées pour financer les dividendes et renforcer la liquidité plutôt que pour acquérir des pièces supplémentaires, ce qui amène les acteurs du marché à observer si Strategy reprendra l'achat de Bitcoin ou continuera à privilégier la gestion de son bilan. Les prochaines divulgations financières de l'entreprise et toute reprise des acquisitions seront suivies de près, étant donné que ses décisions en matière de trésorerie ont historiquement influencé le sentiment plus large des entreprises envers le Bitcoin en tant qu'actif de réserve.