Strategy a vendu des milliers de Bitcoin depuis l'introduction de son programme de monétisation BTC en juin.

Le programme permet à l'entreprise de vendre des BTC pour financer des dividendes, reconstituer sa réserve de trésorerie et racheter des titres.

Voici pourquoi Strategy vend du Bitcoin et combien elle en a vendu jusqu'à présent.

Depuis 2020, la société technologique cotée en bourse Strategy a dépensé des milliards de dollars pour acheter du Bitcoin. Après des années au cours desquelles sa direction a déclaré qu'elle ne vendrait jamais, le plus grand détenteur d'Bitcoin en entreprise au monde vend désormais une partie de son stock.

L'accumulation agressive de Bitcoin par Strategy est devenue un modèle pour d'autres entreprises qui souhaitent ajouter la crypto-monnaie à leur bilan. Mais l'entreprise a commencé à s'éloigner de son approche stricte d'achat et de conservation à mesure que les conditions du marché se dégradaient en 2026. La semaine dernière, Strategy a vendu 1 690 BTC pour 108,6 millions de dollars, selon sa dernière divulgation, prolongeant une série de ventes qui a commencé plus tôt cette année.

En mai, le PDG Phong Le a déclaré que Strategy pourrait vendre du Bitcoin si cela profitait aux actionnaires.

"Au point où vendre du Bitcoin par opposition à vendre des actions pour payer un dividende est meilleur pour notre Bitcoin par action, nous le ferons", a déclaré Le à CNBC.

Cette métrique — le Bitcoin par action — a été au cœur de la façon dont Strategy présente sa stratégie aux investisseurs, positionnant les achats de Bitcoin comme augmentant la valeur pour les actionnaires même si l'entreprise émet de nouvelles actions et de la dette pour les financer.

Le président exécutif Michael Saylor a déclaré que Strategy pourrait vendre du Bitcoin pour financer des dividendes, tout en soulignant que l'objectif de l'entreprise était de "ne jamais être un vendeur net" de Bitcoin, plutôt que de ne jamais vendre du tout.

"Je suis très connu pour dire 'ne vendez jamais votre Bitcoin'. C'est pourquoi l'Internet est devenu fou quand nous avons dit que nous pourrions le vendre", a déclaré Saylor dans une interview sur le podcast de David Lin. "Mais si j'avais été plus précis : ne soyez jamais un vendeur net de Bitcoin. Ça n'aurait tout simplement pas été aussi viral."

Ce changement a également été motivé par la chute du cours de l'action STRC. En mai, l'action privilégiée de Strategy est tombée sous les 100 dollars par action, limitant la capacité de l'entreprise à émettre de nouvelles actions STRC et coupant une source de capital qu'elle avait utilisée pour financer ses achats de Bitcoin. Strategy a réagi en introduisant un cadre de gestion des capitaux plus large qui lui permettait de vendre du Bitcoin, de constituer ses réserves de trésorerie et de racheter des actions privilégiées.

Depuis lors, l'entreprise a vendu du Bitcoin et utilisé une partie du produit pour racheter des actions STRC avec une décote, cherchant à faire remonter l'action vers les 100 dollars.

Les ventes de Bitcoin de Strategy jusqu'à présent

Depuis mai, Strategy a vendu 6 948 BTC pour environ 432,5 millions de dollars, dont 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars ce mois-là, sa première vente de Bitcoin depuis 2022. L'entreprise a utilisé le produit pour financer les paiements sur ses actions privilégiées.

Fin juin, Strategy a introduit son Digital Credit Capital Framework, formalisant le moment où l'entreprise pourrait vendre du Bitcoin.

La politique permet à Strategy de vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin pour reconstituer sa réserve en dollars, qui a atteint 4 milliards de dollars au 2 août, et pour financer des dividendes, des paiements d'intérêts et des rachats d'actions. La vente initiale de 32 BTC de l'entreprise a eu lieu avant l'introduction du cadre et est exclue de la marge de vente de 1,25 milliard de dollars que l'entreprise s'est fixée.

Depuis juin, Strategy a utilisé le programme plus largement, vendant 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars plus tôt ce mois-ci. L'entreprise a déclaré que le produit avait été utilisé pour financer des dividendes d'actions privilégiées et reconstituer sa réserve de trésorerie.

Le 3 août, Strategy a signalé la vente d'un autre lot de 1 638 BTC pour 105 millions de dollars en Bitcoin, dont 52,4 millions de dollars du produit finançant des dividendes sur ses actions privilégiées et 52,3 millions de dollars utilisés pour racheter des actions STRC.

Avec sa vente la plus récente, exécutée la semaine dernière mais signalée le 10 août, Strategy a vendu un autre lot de 1 690 BTC pour près de 109 millions de dollars, le produit servant aux rachats de STRC.

La dernière vente a porté le total du Bitcoin vendu par l'entreprise à 6 948 BTC, soit environ 432,5 millions de dollars jusqu'à présent cette année — moins de 1 % du total des avoirs de l'entreprise.

Malgré les ventes, Bitcoin reste le principal actif de trésorerie de Strategy, l'entreprise détenant actuellement plus de 840 000 BTC, d'une valeur d'environ 53,6 milliards de dollars, selon sa dernière déclaration à la SEC lundi.

Le changement de politique de Strategy lui donne le choix entre vendre du Bitcoin et émettre des actions supplémentaires lorsqu'elle a besoin de liquidités. Bien que l'entreprise ait longtemps eu une idéologie de "ne jamais vendre" en ce qui concerne le Bitcoin, les événements récents montrent que Strategy ne considère plus ces avoirs comme hors limites. Ce changement de cap de l'entreprise est suivi de près par d'autres sociétés cotées en bourse qui ont adopté ou envisagent des stratégies de trésorerie Bitcoin similaires.