Strategy n'a pas acheté de Bitcoin depuis juin et vient de s'abstenir de toute vente pour la deuxième semaine consécutive.

La société a levé 2,01 milliards de dollars nets en vendant des actions MSTR, soit six fois le total de la semaine précédente.

La majeure partie du produit de cette opération a été versée dans USD Cash, un pool nouvellement créé qui, selon la société, pourrait être utilisé pour acquérir du Bitcoin.

Strategy a levé un peu plus de 2 milliards de dollars la semaine dernière en vendant ses propres actions sans toucher à son Bitcoin, selon un 8-K déposé lundi, et a placé la majeure partie du produit dans un compte de liquidités créé le même jour.

La société de trésorerie Bitcoin a vendu 18 261 118 actions MSTR pour un montant net de 2,01 milliards de dollars, à un prix moyen d'environ 109,88 dollars par action, contre 96,48 dollars une semaine plus tôt. Sur ce montant, 136,4 millions de dollars ont servi au rachat d'actions privilégiées STRC et 300 millions de dollars ont été versés dans sa réserve en dollars, tandis que les 1,57 milliard de dollars restants ont été alloués au nouveau compte.

Strategy increased USD Reserve to $5.10B, established additional USD Cash of $1.59B, and repurchased $136M of $STRC . As of 8/23/26: Strategy holds ~4% of Total BTC Supply and has ~0% Net Leverage. $MSTR — Strategy (@Strategy) August 24, 2026

Ce compte, USD Cash, est décrit dans le document comme un pool distinct de liquidités en dollars destiné aux besoins généraux de la trésorerie Bitcoin. La liste de ces usages est large : elle comprend l'acquisition de Bitcoin, le paiement des dividendes privilégiés et des intérêts, le rachat d'actions MSTR ou privilégiées, le remboursement ou le rachat d'obligations convertibles, ainsi que le renforcement de la réserve en dollars. Il s'élevait à 1,59 milliard de dollars au 23 août.

Deux pools, des règles différentes

Le pool USD Cash de Strategy est distinct de l'USD Reserve existant de la société, une réserve de 5,1 milliards de dollars destinée à couvrir les dividendes privilégiés et les intérêts de la dette. USD Cash n'est pas soumis à cette restriction, ce qui confère à la société une plus grande souplesse pour orienter ses dollars entre les besoins du bilan liés à sa stratégie Bitcoin, y compris en cas de dislocations potentielles des marchés du Bitcoin ou des titres de Strategy, comme l'indique le document.

Les avoirs de la société sont restés à 840 447 BTC, acquis pour 63,36 milliards de dollars à un prix moyen de 75 385 dollars par unité. Strategy n'a pas acheté de Bitcoin depuis juin et s'abstient désormais de toute vente depuis deux semaines, après avoir cédé 6 948 BTC pour environ 432,5 millions de dollars depuis mai. La société avait levé 334 millions de dollars la semaine précédente selon le même schéma.

La hausse du Bitcoin a sensiblement transformé la position de Strategy. Avec la crypto-monnaie qui se négocie désormais autour de 78 400 dollars, les avoirs de la société valent environ 65,9 milliards de dollars, soit environ 2,6 milliards de dollars de plus que leur coût. Une semaine plus tôt, avec un Bitcoin à 63 553 dollars, la position affichait une moins-value d'environ 9,9 milliards de dollars, et en juillet, avec un Bitcoin proche de 58 000 dollars, la société accusait un déficit d'environ 13 milliards de dollars.

Le rachat de STRC a porté sur 1 431 212 actions et laisse 516,6 millions de dollars disponibles sur le programme de rachat de titres de crédit numérique d'un milliard de dollars annoncé le 29 juin. Une autorisation distincte d'un milliard de dollars portant sur les actions MSTR demeure inutilisée. Pour les investisseurs qui suivent la structure capitalistique de Strategy, ce document ajoute un élément supplémentaire à surveiller : la manière dont la société équilibre ventes d'actions, rachats de titres privilégiés et réserves de liquidités, parallèlement à ses avoirs en Bitcoin, dans la gestion de son financement et de sa liquidité.