Strategy, le plus grand détenteur d'entreprise cotée de bitcoins, a rapporté une perte nette de 8,22 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, principalement en raison des variations de la juste valeur non réalisée de ses avoirs en bitcoins. Malgré cette perte, l'entreprise a augmenté ses avoirs en bitcoins à 843 775 BTC, réduit sa dette convertible et élargi sa réserve en USD au cours de cette période.

La perte du T2 motivée par les variations de la juste valeur du Bitcoin

La perte nette de 8,22 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026 contraste fortement avec le revenu net de 10,02 milliards de dollars enregistré au cours de la même période l'année précédente. Ce revirement reflète les variations de la juste valeur non réalisée sur les avoirs en actifs numériques de l'entreprise. Selon les normes comptables actuelles, Strategy doit évaluer ses avoirs en bitcoins au prix du marché pour chaque période de reporting, ce qui signifie que les bénéfices déclarés fluctuent avec le prix du bitcoin même lorsqu'aucune pièce n'est achetée ou vendue.

La perte d'exploitation pour le trimestre a atteint 8,33 milliards de dollars, contre un revenu d'exploitation de 14,03 milliards de dollars l'année précédente. La perte d'exploitation comprend une perte non réalisée sur les actifs numériques de 8,32 milliards de dollars. En comparaison, le trimestre de l'année précédente avait enregistré un gain non réalisé de 14,05 milliards de dollars sur les mêmes avoirs.

La perte nette par action ordinaire sur une base diluée s'est élevée à 24,45 dollars, contre un revenu net dilué de 32,60 dollars par action au deuxième trimestre 2025. La perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires a totalisé 8,62 milliards de dollars après le paiement des dividendes privilégiés.

Strategy announces Q2 2026 results:
– Increased $BTC Holdings by 11%
– Reduced Convertible Debt by 18%
– Increased USD Reserve by 12%
– Increased BPS by 5%

— Strategy (@Strategy) July 30, 2026

Le PDG Phong Le a déclaré que l'entreprise avait renforcé son bilan « tout en naviguant à travers une baisse significative du prix du bitcoin. » Le a souligné la croissance des avoirs en bitcoins, la réduction de la dette convertible et la hausse du Bitcoin par action (BPS) comme étant des gains clés au cours du trimestre. Le BPS est une mesure définie par l'entreprise qui suit la quantité de bitcoins soutenant chaque action de Strategy.

Les avoirs en Bitcoin atteignent 843 775 BTC

Les avoirs en bitcoins de Strategy ont augmenté pour atteindre 843 775 BTC au 26 juillet 2026, soit une augmentation trimestrielle de 11 % et une augmentation de 25 % depuis le début de l'année. Le coût de base moyen par pièce s'élève à environ 75 476 dollars. La valeur marchande des avoirs a totalisé 54,77 milliards de dollars, sur la base du prix du bitcoin au 27 juillet.

Le bitcoin s'échangeait à environ 65 028 dollars le 30 juillet, en dessous du prix d'achat moyen de l'entreprise, ce qui a contribué directement à la perte non réalisée enregistrée au cours du trimestre. Malgré cela, Strategy a atteint un rendement BTC de 4,5 % depuis le début de l'année 2026 et a signalé un gain en dollars de BTC de 1,95 milliard de dollars depuis le début de l'année, sur la base de la tarification actuelle du marché. Le rendement BTC est la mesure de performance personnalisée de l'entreprise évaluant le pourcentage de croissance des avoirs en bitcoins par rapport aux actions en circulation et autres obligations.

Le revenu total pour le trimestre a atteint 122,4 millions de dollars, soit une augmentation de 6,9 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice brut s'est établi à 81,6 millions de dollars, représentant une marge brute de 66,6 %.

Le directeur financier Andrew Kang a noté que la réserve en USD s'élève désormais à 3,75 milliards de dollars, couvrant « plus de 2,1 années » d'obligations de dividendes et d'intérêts. Kang a ajouté que Strategy a bâti « un historique de 18 mois de paiements de dividendes consécutifs, n'ayant jamais manqué un dividende malgré la récente forte baisse du prix du bitcoin. »

Réduction de la dette et levée de capitaux

La dette convertible a diminué pour atteindre 6,71 milliards de dollars, contre 8,21 milliards de dollars à la fin du trimestre précédent. En mai 2026, Strategy a racheté pour 1,50 milliard de dollars du montant principal de ses billets de 2029 pour environ 1,38 milliard de dollars, ce qui représente une décote de 8 % par rapport à la valeur nominale.

Strategy a levé 17,06 milliards de dollars grâce à ses programmes d'émission à cours du marché (ATM) depuis le début de l'année 2026. Les émissions STRC ont contribué à hauteur de 7,53 milliards de dollars à ce total, représentant une croissance de 254 %. STRC fait référence aux actions privilégiées perpétuelles de Strategy, un véhicule que l'entreprise a utilisé pour lever des capitaux liés à sa stratégie de trésorerie en bitcoins. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élevaient à 1,71 milliard de dollars au 30 juin 2026.

Le fondateur et président exécutif Michael Saylor a décrit les conditions actuelles comme « cette phase de sentiment mitigé envers le bitcoin et de scepticisme du marché. » Saylor a déclaré que l'entreprise continuait à « faire évoluer notre modèle économique et à établir le crédit numérique en tant que nouvelle classe d'actifs. »

Strategy conserve également l'autorisation du conseil d'administration de vendre des bitcoins dans le cadre de son programme de monétisation BTC (BTC Monetization Program). L'entreprise a vendu environ 218,4 millions de dollars en bitcoins depuis le début de l'année pour financer les dividendes privilégiés. Un programme distinct de rachat de MSTR de 1,0 milliard de dollars n'a enregistré aucune activité à ce jour.