Strategy, la société de trésorerie Bitcoin dirigée par le président exécutif Michael Saylor, est de retour dans le vert sur ses importants avoirs en Bitcoin après qu'un rallye de cinq jours a porté le BTC au-dessus du prix d'acquisition moyen de l'entreprise.

La société détient 840,447 BTC, acquis à un prix moyen de 75,385 dollars et valant environ 64.97 milliards de dollars, selon son registre d'entreprise. Il s'agit de la plus importante trésorerie Bitcoin détenue par une société cotée en bourse, et, selon les règles de comptabilisation à la juste valeur pour les actifs numériques entrées en vigueur en 2025, les variations entre pertes latentes et gains sont directement intégrées aux résultats trimestriels de la société. Avec un Bitcoin autour de 77,000 dollars, Strategy affiche un gain latent d'environ 1,4 milliard de dollars, soit 2.4%.

Ce retournement marque un renversement net par rapport à juillet, lorsque le Bitcoin est tombé à environ 58,000 dollars et que les avoirs de Strategy étaient en perte d'environ 13 milliards de dollars. Le Bitcoin reste bien en dessous de son plus haut historique d'octobre à 126,000 dollars.

Les actions Strategy ont gagné environ 10% en préouverture vendredi pour atteindre 120 dollars, leur plus haut niveau en deux mois. Le titre est depuis longtemps l'un des plus sensibles au Bitcoin sur le marché, évoluant souvent plus fortement que la cryptomonnaie elle-même, de nombreux investisseurs utilisant l'action comme proxy coté pour une exposition au Bitcoin.

Changement dans la gestion de la trésorerie

Ce rebond fait suite à une évolution de la manière dont Strategy gère sa trésorerie Bitcoin. Après des années durant lesquelles Saylor défendait une approche de "never sell", la société a vendu 6,948 BTC pour environ 432.5 millions de dollars depuis mai — un changement notable pour une entreprise construite sur des levées de capitaux successives via des actions ordinaires, de la dette convertible et des actions préférentielles, puis réinvesties dans des achats de Bitcoin.

Au cours de la semaine se terminant le 9 août, Strategy a vendu 1,690 BTC pour 109 millions de dollars, en utilisant le produit de la vente pour racheter STRC, son action préférentielle perpétuelle à taux variable. Cette vente a ramené ses avoirs à 840,447 BTC.

La semaine suivante, Strategy a cessé de vendre du Bitcoin et a levé 334 millions de dollars via des ventes d'actions MSTR. La société a utilisé le produit pour les dividendes des actions préférentielles, les rachats de STRC et sa réserve en dollars, qui a augmenté à 4.8 milliards de dollars.

Le rallye s'accélère dans un contexte d'impulsion réglementaire

Ce retournement intervient alors que le Bitcoin a bondi de près de 23% sur cinq jours consécutifs — sa plus forte progression depuis des mois — après avoir passé une grande partie de l'été à évoluer dans une fourchette basse à moyenne de 60,000 dollars.

Le rallye s'est accéléré cette semaine après que le président Donald Trump a appelé mercredi le Congrès à faire avancer le Clarity Act, qui établirait un cadre fédéral pour les actifs numériques et répartirait la supervision entre la Commodity Futures Trading Commission et la Securities and Exchange Commission. La législation sur la structure du marché est une priorité politique majeure pour les entreprises crypto, qui soutiennent depuis longtemps que l'incertitude sur la question de savoir si un token relève de la SEC ou de la CFTC a limité ce qu'elles peuvent proposer aux clients américains.

Jeudi, le président de la CFTC, Michael S. Selig, a déclaré avoir demandé au personnel de préparer des règles sur la structure du marché crypto au cas où le Congrès ne parviendrait pas à adopter la législation.

"If Clarity continues to stall because of Democrat obstruction, the CFTC will utilize its existing authorities to begin establishing a regime for crypto asset markets," a-t-il déclaré.