Strategy riposte à MSCI face à une possible exclusion de ses indices mondiaux
Points clés
- •MSCI consulte sur une proposition visant à rendre les « Non-Operating Companies » inéligibles à ses Global Investable Market Indexes.
- •Strategy a répondu sur X que les fournisseurs d’indices devraient mesurer les marchés plutôt que de décider quels actifs les entreprises peuvent détenir.
- •MSCI a indiqué que Strategy, Metaplanet et Yellow Cake sont concernées par la consultation, et que Strategy et Metaplanet pourraient déjà remplir les critères d’exclusion au titre de la règle proposée.
- •Si elle est adoptée sans modification, la proposition pourrait retirer Strategy et Metaplanet de l’indice MSCI ACWI IMI lors de la révision de novembre 2026, avec un risque de ventes forcées et de baisse des flux passifs.
- •MSCI accepte les commentaires jusqu’au 30 septembre et a précisé que la consultation pourrait encore être modifiée, retardée ou abandonnée.
Strategy a riposté contre MSCI après que le fournisseur d’indices a ouvert une consultation qui pourrait conduire à l’exclusion de la société de réserve Bitcoin de ses Global Investable Market Indexes, déclarant qu’elle n’a « pas besoin » de Morgan Stanley Capital International.
MSCI a indiqué dans une consultation qu’il étudie un projet visant à définir les « Non-Operating Companies » (sociétés non opérationnelles) et à les rendre inéligibles à ses Global Investable Market Indexes (GIMI). L’exclusion de ces sociétés écarterait des entreprises comme Strategy d’indices visibles par un vaste ensemble d’investisseurs institutionnels. Le fournisseur d’indices a précisé qu’il envisageait cette décision parce que Strategy est principalement connue pour détenir une grande quantité de Bitcoin plutôt que pour exploiter une activité opérationnelle traditionnelle.
L’entreprise a réagi vendredi 14 août par une publication sur X :
Digital assets are assets. Index providers should measure markets, not decide which assets companies are allowed to own. MSCI’s proposal puts it out of step with regulators, markets, and its own customers. Bitcoin doesn’t need MSCI. Neither does Strategy. $BTC $MSTR
— Strategy (@Strategy), August 14, 2026
« Digital assets are assets », a écrit Strategy. « Index providers should measure markets, not decide which assets companies are allowed to own. MSCI’s proposal puts it out of step with regulators, markets, and its own customers. » Elle a ajouté : « Bitcoin doesn’t need MSCI. Neither does Strategy. »
La consultation concerne également la société japonaise de réserve Bitcoin Metaplanet, cotée à la Bourse de Tokyo, ainsi que la société d’investissement dans l’uranium Yellow Cake.
D’après les documents financiers publiés à fin mai 2026, Strategy et Metaplanet répondent déjà aux critères d’exclusion prévus par la règle proposée par MSCI. Si MSCI adopte la proposition en l’état et que les profils financiers des deux sociétés restent inchangés, elles seraient toutes deux retirées de l’indice MSCI ACWI IMI dans le cadre de la révision des indices de novembre 2026 — une étape qui déclencherait des ventes forcées de la part des fonds indiciels et la perte de futurs flux entrants passifs.
Cette question a son importance, car l’appartenance à un indice peut influencer l’ampleur de la détention d’une action au sein des portefeuilles passifs et liés à des indices de référence, même lorsque l’activité quotidienne d’une entreprise reste inchangée. Pour Strategy, dont les actions servent déjà de proxy Bitcoin pour certains investisseurs, cette consultation ajoute une nouvelle question de structure de marché à un débat en cours sur la manière dont les fournisseurs d’indices classent les sociétés bâties autour de réserves d’actifs numériques.
L’issue n’est pas encore scellée. MSCI recueille les commentaires sur la proposition jusqu’au 30 septembre et a explicitement indiqué que la consultation « may or may not result in changes to MSCI indexes » (« peut ou non entraîner des changements dans les indices MSCI »), ce qui signifie que la règle pourrait être modifiée, retardée ou abandonnée en fonction des réponses des entreprises concernées et des acteurs du marché. Même si la proposition est adoptée, des changements dans les fondamentaux financiers d’une entreprise avant la révision pourraient également modifier le résultat.
Cotée au Nasdaq, Strategy — anciennement MicroStrategy — a commencé à acheter du Bitcoin en août 2020 afin de générer de meilleurs rendements pour ses actionnaires pendant la pandémie de COVID-19. Elle a depuis dépensé environ 63,3 milliards de dollars en cette cryptomonnaie et est la plus grande entreprise détentrice de cet actif. Les actions de la société offrent aux investisseurs un moyen de s’exposer à la principale cryptomonnaie sans avoir à acheter et à détenir eux-mêmes des pièces numériques.
L’approche de Strategy a donné naissance à une longue liste d’entreprises imitatrices qui ont acheté non seulement du Bitcoin, mais aussi d’autres cryptomonnaies dans le but de faire monter le cours de leurs actions.
Vendredi, l’action Strategy (MSTR) se négociait en baisse de près de 3 % à environ 95 dollars par action. Depuis le début de l’année, le titre a perdu près de 40 %.
Cet article a été publié pour la première fois par Bitcoin Magazine et rédigé par Mathew Di Salvo.