Strategy a dépensé environ 635,2 millions de dollars pour racheter son action privilégiée perpétuelle STRC, mais le titre continue de s’échanger sous sa valeur nominale de 100 $. Les dernières données de marché situent STRC près de 97,34 $, soit un écart d’environ 3 % malgré la campagne agressive de rachats menée par la société.

Ces rachats ont aidé STRC à se redresser nettement depuis son plus bas de juin, proche de 71 $. Strategy a autorisé jusqu’à 1 milliard de dollars de rachats de titres privilégiés, STRC étant prioritaire tant qu’il s’échange sous la parité. Cela fait du programme de rachats un élément notable de la gestion de la structure du capital de la société, car les actions privilégiées se situent entre les actions ordinaires et la dette dans la structure et peuvent être rachetées lorsque leur prix de marché passe sous la valeur nominale.

Les rachats gagnent en ampleur

Le dernier achat de Strategy a totalisé environ 151,8 millions de dollars. La société a acheté environ 1,56 million d’actions STRC à un prix moyen de 97,48 $. Cela fait suite à plusieurs achats antérieurs qui ont progressivement fait monter le prix de marché du titre.

Strategy a indiqué vouloir acheter plus agressivement lorsque STRC se négocie avec des décotes plus importantes. Toutefois, la société prévoit de réduire le rythme de ses achats à mesure que l’action privilégiée s’approche de 100 $.

Cette stratégie présente aussi un avantage économique important. Acheter STRC en dessous de sa valeur nominale de 100 $ permet à Strategy de retirer des créances privilégiées avec une décote tout en réduisant les obligations futures de dividendes.

Le rendement maintient STRC attractif

STRC affiche actuellement un taux de dividende annuel de 12 %, versé en numéraire deux fois par mois. Strategy a indiqué vouloir maintenir ce taux jusqu’à ce que STRC démontre une activité de négociation durable et saine autour de 100 $.

La société applique également une politique consistant à ne pas émettre de nouveaux STRC en dessous de 100 $. Cela limite l’offre supplémentaire pendant que Strategy s’efforce de restaurer la valeur de marché de l’action privilégiée.

La concurrence peut aussi influencer la demande des investisseurs. Le titre privilégié concurrent de Strive offre un taux de dividende plus élevé et s’est récemment négocié autour de sa valeur nominale de 100 $, constituant une autre option pour les investisseurs recherchant du revenu.

Le plan de financement plus large de Strategy combine désormais des rachats d’actions privilégiées, une importante réserve en dollars et des transactions sélectives en Bitcoin. La société a récemment repris ses achats de Bitcoin après une pause de deux mois, acquérant 4 603 BTC pour environ 369,7 millions de dollars.

Pour les détenteurs de STRC, le retour vers 100 $ marque un progrès significatif. Cependant, la décote persistante du titre montre que les rachats de Strategy n’ont pas encore entièrement rétabli l’action privilégiée à sa valeur nominale.