Strategy a renoué avec sa stratégie d'accumulation de Bitcoin, en achetant 4 603 BTC pour environ 369,7 millions de dollars entre le 24 et le 30 août. Cette acquisition constitue le premier achat de Bitcoin signalé par l'entreprise depuis environ deux mois et redonne de l'élan à son programme d'actifs numériques de longue date. Strategy, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, est le plus grand détenteur institutionnel de Bitcoin, et ses annonces hebdomadaires d'achats sont suivies de près comme indicateur de la demande institutionnelle.

L'entreprise a payé en moyenne 80 318 dollars par Bitcoin, frais et dépenses inclus. Avec ce dernier achat, les avoirs totaux de Strategy s'élèvent désormais à 845 050 BTC au 30 août. L'entreprise a dépensé environ 63,73 milliards de dollars pour constituer sa position en Bitcoin, à un coût moyen d'environ 75 412 dollars par pièce.

Un financement par la vente d'actions

Strategy a financé cet achat via son programme d'émission d'actions ordinaires à prix de marché (at-the-market), un mécanisme qu'elle a utilisé à plusieurs reprises pour lever des capitaux en vendant des actions sur le marché et en affectant le produit aux achats de Bitcoin. Au cours de la semaine, l'entreprise a vendu 4 531 421 actions ordinaires de classe A, générant 602,8 millions de dollars de produits nets.

Ces produits ont été affectés à plusieurs priorités de bilan :

• 369,7 millions de dollars pour l'achat de Bitcoin.
• 151,8 millions de dollars pour le rachat d'actions préférentielles STRC.
• 50,7 millions de dollars pour le paiement des dividendes STRC.
• 30 millions de dollars pour augmenter le solde de trésorerie en USD de l'entreprise.

Cette approche de financement permet à Strategy d'accroître ses avoirs en Bitcoin tout en continuant à honorer ses obligations liées aux actions préférentielles et à préserver sa liquidité.

Un bilan plus flexible

Cet achat fait suite à un été pendant lequel Strategy s'est concentrée sur le renforcement de sa position de trésorerie. L'entreprise a déclaré détenir 5,10 milliards de dollars dans son USD Reserve et 1,61 milliard de dollars en USD Cash, soit environ 6,71 milliards de dollars d'actifs libellés en dollars.

Le retour de Strategy aux achats coïncide également avec le rebond du marché des cryptomonnaies depuis ses creux estivaux. Le Bitcoin est récemment remonté au-dessus des 80 000 dollars avant de reculer, créant un contexte plus favorable à une reprise de l'accumulation institutionnelle.

Bien que la taille de ce dernier achat soit inférieure à celle de certaines acquisitions antérieures de Strategy, la transaction est notable car elle met fin à une longue pause d'achats et montre que l'entreprise reste attachée à sa stratégie de trésorerie Bitcoin. Que cet achat marque le début d'un nouveau cycle d'accumulation durable dépendra du cours du Bitcoin, des conditions des marchés de capitaux et des futurs besoins de liquidité de Strategy.