Strategy a acheté 1 665 Bitcoin pour 142,7 millions de dollars la semaine dernière, à un prix moyen de 85 681 dollars par coin, selon un formulaire 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission et rendu public le 28 septembre. Le 8-K est le formulaire que les sociétés cotées utilisent pour signaler aux investisseurs les événements importants, et c'est là que paraissent les mises à jour hebdomadaires d'achats de Strategy.

Le document couvre la semaine allant du lundi au dimanche et porte les avoirs totaux en Bitcoin de la société à 847 666 coins. Strategy a dépensé environ 63,95 milliards de dollars pour constituer cette position à ce jour, soit un coût d'acquisition moyen de 75 437 dollars par Bitcoin, frais compris.

Cet achat marque la deuxième semaine consécutive d'achats après une pause de deux semaines dans le programme d'accumulation de la société. La semaine précédente, elle avait acquis 950 BTC pour 75,7 millions de dollars.

Comment Strategy a financé l'achat

Strategy n'a pas puisé dans ses réserves de trésorerie pour financer ce dernier achat de Bitcoin. À la place, la société a vendu 1,47 million d'actions MSTR dans le cadre de son programme d'offre at-the-market en cours — un dispositif permettant à une société de vendre des actions nouvellement émises sur le marché ouvert aux cours du moment, dans la durée — générant 246,2 millions de dollars de produits nets au cours de la semaine.

Sur ce total, 142,7 millions de dollars ont été directement affectés à l'achat de Bitcoin. Les 103,5 millions de dollars restants ont été réservés au rachat d'actions préférentielles STRC.

Au total, Strategy a racheté 1,53 million d'unités STRC pour 151,7 millions de dollars durant la semaine. Les produits de la vente d'actions réservés ce programme étant insuffisants, 48,1 millions de dollars supplémentaires pour ce rachat ont été prélevés sur la trésorerie en dollars de la société.

Selon le document, la société dispose encore de 723,5 millions de dollars au titre de son autorisation de rachat d'actions préférentielles. Elle conserve également 1,0 milliard de dollars de capacité restante dans le cadre de son programme de rachat MSTR — des montants qui limitent de fait la portée du schéma actuel rachat-achat sans nouvelle autorisation.

Les réserves de trésorerie en léger recul

Le solde USD Cash de Strategy est passé à 1,0 milliard de dollars contre 1,05 milliard au cours de la semaine. Ce recul fait suite à l'utilisation de 48,1 millions de dollars de cette trésorerie pour financer les rachats de STRC.

La société maintient également une réserve USD distincte, destinée à couvrir les paiements d'intérêts et les dividendes sur ses actions préférentielles. Cette réserve est passée à 5,02 milliards de dollars contre 5,04 milliards après le versement de 22,1 millions de dollars en dividendes au cours de la semaine.

Au 27 septembre, la réserve USD de Strategy s'établissait à 5,02 milliards de dollars et la trésorerie USD à 1,0 milliard. Ce sont les deux poches de fonds sur lesquelles la société devrait de nouveau s'appuyer si elle souhaite poursuivre ses achats de Bitcoin sans nouvelles ventes d'actions.

Un schéma de capital à trois volets

La société de Michael Saylor, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a bâti l'ensemble de sa stratégie d'entreprise autour de l'accumulation de Bitcoin en combinant dette, actions préférentielles et ventes d'actions. Les actions préférentielles STRC en particulier portent un taux de dividende variable conçu pour les maintenir proches de leur valeur nominale de 100 dollars.

Le rachat de STRC parallèlement à l'émission de nouvelles actions MSTR est un schéma sur lequel Strategy s'appuie régulièrement ces derniers mois. Cette approche donne à la société la flexibilité de gérer sa structure de capital tout en finançant de nouveaux achats de Bitcoin.

Le document déposé lundi montre la société gérant simultanément trois chantiers : l'émission d'actions ordinaires, le rachat d'actions préférentielles et l'ajout de Bitcoin à sa trésorerie, le tout au cours de la même semaine. Prises ensemble, ces divulgations détaillent comment le dernier achat a été financé et quelle capacité de rachat la société conserve pour la suite. Le prochain dépôt hebdomadaire dira si la reprise de l'accumulation se poursuit pour une troisième semaine consécutive et quelle part de la capacité de rachat restante a été utilisée.

Aperçu du marché

Lors des échanges pré-bourse de lundi, MSTR s'échangeait autour de 157,34 dollars, en léger recul. Le Bitcoin lui-même a glissé dviron 1 % vers 83 340 dollars. Ce niveau se situe en dessous du prix moyen de 85 681 dollars payé par Strategy pour l'achat de la semaine dernière, mais reste au-dessus de son coût moyen de 75 437 dollars sur l'ensemble de la position de 847 666 coins.

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Cet article est basé sur un reportage de CoinCentral : Strategy (MSTR) Stock: Bitcoin Holdings Climb to 847,666 Coins After Latest Buy.