Key Insights:

Strategy a ajouté 525 M$ à sa réserve en USD, portant le total à 3,75 Md$ et couvrant 2,1 années de paiements.

Strategy détenait 843,775 BTC à un coût moyen de 75,476 $, sans nouvel achat de Bitcoin.

La société a racheté 288,930 actions STRC pour 25 M$, laissant 975 M$ disponibles dans le cadre de son programme de rachat.

Strategy a augmenté sa réserve en dollars américains de 525 M$ à 3,75 Md$, selon son formulaire 8-K du 27 juillet. La société a maintenu ses avoirs en Bitcoin à 843,775 BTC tout en utilisant le produit des ventes d’actions ordinaires pour renforcer sa liquidité et poursuivre les rachats d’actions préférentielles.

Strategy porte sa réserve en USD à 3,75 Md$

Strategy a porté sa réserve de trésorerie de 3,225 Md$ à 3,75 Md$ au cours de la semaine se terminant le 26 juillet. La société utilise cette réserve pour soutenir les dividendes des actions préférentielles et les paiements d’intérêts sur la dette en circulation. Michael Saylor a confirmé l’augmentation de 525 M$ et a indiqué que la couverture des paiements s’étend désormais sur 2,1 années.

Cette réserve plus importante donne à Strategy davantage de liquidités pour honorer ses obligations sans avoir à vendre immédiatement du Bitcoin. La société continue de détenir le Bitcoin comme principal actif de trésorerie tout en constituant un coussin de liquidité. Cette structure lui permet de gérer ses dépenses en dollars tout en conservant sa position en Bitcoin pendant les périodes de volatilité des marchés.

Les avoirs en Bitcoin restent à 843,775 BTC

Strategy a indiqué n’avoir effectué aucun achat ni aucune vente de Bitcoin entre le 20 juillet et le 26 juillet. Cette pause marque la cinquième semaine consécutive sans ajout à ses avoirs. Strategy avait acheté 520 BTC pour la dernière fois le 22 juin, avant d’accorder davantage d’attention à la croissance de sa réserve de trésorerie.

La société a acquis ses 843,775 BTC pour environ 63,69 Md$, frais et dépenses compris. Son prix d’achat moyen s’établit à 75,476 $ par Bitcoin. Saylor a partagé un suivi évaluant ces avoirs à près de 54,36 Md$ le 26 juillet, ce qui implique une moins-value latente d’environ 9,47 Md$.

Strategy contrôle toujours plus de 4 % de l’offre totale de 21 millions de Bitcoin. La société n’a pas réduit sa position malgré la baisse de la valeur de marché.

Les ventes d’actions MSTR financent la croissance de la trésorerie

Au cours de la semaine de référence, Strategy a vendu 5,429,160 actions ordinaires MSTR via son programme at-the-market. Ces ventes ont généré 544,5 M$ de produits nets. La société n’a vendu aucune action préférentielle via ses programmes ATM sur la même période.

Strategy a également racheté 288,930 actions préférentielles STRC pour 25 M$. Elle n’a acheté aucune action STRF, STRK ou STRD durant la semaine. Après la transaction STRC, la société a indiqué qu’il restait 975 M$ disponibles dans le cadre de son programme de rachat de titres de crédit numériques.

Le programme de rachat d’actions ordinaires MSTR dispose toujours d’une capacité disponible de 1 Md$. Strategy n’a effectué aucun rachat d’actions ordinaires durant la semaine. Sa capacité ATM restante comprenait 22,98 Md$ pour MSTR et 17,51 Md$ pour STRC.

Peter Schiff remet en question le rendement Bitcoin de Strategy

Peter Schiff a estimé que le rendement Bitcoin de Strategy pourrait devenir négatif avant la fin de 2026. Il a affirmé que le modèle de la société pourrait perdre de son attrait si MSTR cesse d’augmenter l’exposition au Bitcoin par action. Schiff a également remis en cause la raison pour laquelle les investisseurs devraient accepter un risque d’entreprise alors qu’ils peuvent acheter directement du Bitcoin.

Le rendement Bitcoin de Strategy est passé de 13,3 % à 4,5 % en deux mois. Schiff s’est appuyé sur cette baisse pour critiquer la stratégie de financement de la société et sa proposition de valeur pour les actionnaires. Ses commentaires ont suivi un mouvement du cours de MSTR après l’annonce par Strategy d’une réserve en dollars plus importante.

Certains acteurs de marché considèrent cette réserve comme une protection pour les dividendes des actions préférentielles et d’autres obligations en dollars. Strategy peut utiliser ces liquidités pour ces paiements tout en conservant le Bitcoin comme actif de trésorerie à long terme. La société a également soutenu STRC via son rachat de 25 M$ pendant la période de référence.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement.

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