Le XLM est au centre d'un débat croissant alors que le réseau Stellar s'étend bien au-delà des simples paiements. Les récentes intégrations de la société de paiements BVNK, d'U.S. Bank et du stablecoin USDT0 montrent que Stellar évolue vers le règlement institutionnel et la tokenisation. Ces développements soulèvent toutefois une autre question : la croissance du réseau Stellar se traduit-elle par une demande plus forte pour le XLM lui-même, ou la blockchain peut-elle réussir alors que son token natif joue un rôle plus restreint ? L'expansion rapide des stablecoins sur Stellar ne garantit pas nécessairement une demande accrue pour le token, car les stablecoins opérant sur le réseau peuvent entièrement contourner le XLM.

Stellar s'étend vers l'infrastructure de paiement

Stellar s'est longtemps concentré sur les paiements rapides et à faible coût plutôt que sur les smart contracts à usage général. Cet axe évolue désormais vers des cas d'usage institutionnels.

Le 22 septembre 2026, BVNK a annoncé son intention d'intégrer Stellar à sa plateforme de paiements en stablecoins, selon une analyse partagée par le commentateur crypto @SylvianGuibal sur X. Les clients entreprises de plus de 130 marchés peuvent désormais utiliser Stellar pour les paiements transfrontaliers, les paiements aux commerçants et les transferts de trésorerie.

Stellar Is Becoming Payment Infrastructure. But What Does That Really Mean for stellar:native? For years, Stellar has been presented as a blockchain designed for fast, low-cost payments. Today, that description may be becoming too simplistic. Stellar is increasingly… pic.twitter.com/IzXS9aazdp

— Stellar XLM Holder (@SylvianGuibal) September 27, 2026

Par ailleurs, USDT0 a été lancé sur Stellar, reliant le réseau à une liquidité USDT unifiée sur plusieurs blockchains. Cette intégration permet aux entreprises de déplacer des dollars numériques à l'international sans avoir à détenir directement du XLM.

U.S. Bank, l'une des plus grandes banques des États-Unis, a également testé son propre stablecoin, l'USBDC, en utilis Stellar pour le règlement transfrontalier entre ses entités nord-américaines et européennes. Ce projet pilote met en évidence l'intérêt institutionnel croissant pour l'utilisation de rails blockchain publics dans les opérations de trésorerie entre grandes régions.

Prises ensemble, ces initiatives indiquent que Stellar se positionne comme une infrastructure pour la finance tokenisée plutôt que comme un réseau construit uniquement autour des transactions en XLM. Les institutions semblent se concentrer sur la vitesse et le coût du règlement en stablecoins, et non sur le token qui sécurise le réseau sous-jacent.

Les stablecoins soulèvent des questions sur la demande de XLM

L'activité croissante des stablecoins sur Stellar ne se traduit pas automatiquement par une demande accrue de XLM. Une entreprise déplaçant des fonds via le réseau peut reposer entièrement sur des stablecoins tels que l'USDC, le stablecoin émis par Circle, ou l'USDT0 pour le règlement, ce qui signifie que la valeur de ces transactions reste libellée en dollars numériques plutôt qu'en XLM. En pratique, une entreprise réglant des paiements en USDT0 n'a pas besoin d'acheter ou de détenir du XLM au-delà de ce que les opérations du réseau exigent.

Cette tension n'est pas propre à Stellar. Les blockchains qui attirent une forte activité en stablecoins ont été confrontées à des questions similaires sur la part de cette activité qui profite à leurs tokens natifs, la valeur d'un transfert de stablecoin restant attachée à l'actif adossé au dollar plutôt qu'au token de la chaîne elle-même.

Cette distinction sépare l'utilité du réseau de la captation de valeur par le token. Stellar peut devenir plus utile à mesure que l'infrastructure se développe, tandis que le rôle direct du XLM reste limité aux frais et aux exigences de compte. Le token reste nécessaire au fonctionnement du réseau, car il couvre les coûts de transaction et prend en charge les fonctions de compte sur Stellar. Cependant, Stellar étant conçu pour des paiements à faible coût, les frais payés en XLM peuvent rester faibles par rapport au volume de transactions circulant sur le réseau, ce qui pourrait limiter la mesure dans laquelle l'activité de règlement se convertit en demande de token.

Toutefois, on ne sait pas encore si le volume croissant de stablecoins génère une demande proportionnelle de XLM. Les analystes qui suivent le réseau suggèrent que cet écart entre la croissance de l'infrastructure et la demande de token pourrait façonner la trajectoire du XLM à l'avenir.

Scénarios possibles pour le rôle futur du XLM

Plusieurs issues restent possibles pour le XLM à mesure que l'adoption institutionnelle de Stellar se poursuit.

Dans un premier scénario, Stellar devient un rail majeur de règlement en stablecoins tandis que la demande de XLM reste relativement stable. Le volume de transactions pourrait augmenter considérablement sans augmentation correspondante de l'utilisation du token, laissant le réseau plus utile même si le rôle du token demeure limité.

Un deuxième scénario implique une croissance plus large du réseau augmentant l'utilisation du XLM pour les frais, les réserves et les fonctions de liquidité. Davantage de comptes et d'applications sur Stellar pourraient créer une demande de token plus constante et plus directe au fil du temps.

Une troisième possibilité implique que le XLM joue un rôle plus important de pont de liquidité entre les devises et les stablecoins, les paiements transitant par le token plutôt qu'aut de lui.

Suivre le volume de paiements, l'offre de stablecoins et l'adoption institutionnelle parallèlement à l'utilisation du XLM peut fournir des signaux plus clairs sur la question de savoir si le XLM capte la valeur créée par le réseau que le seul mouvement des prix. Ces indicateurs peuvent montrer si l'activité de règlement commence à transiter par le XLM ou continue de le contourner.

Cet article est d'abord paru sur Blockonomi.