Standard Chartered Bank Hong Kong est devenue la première banque à distribuer HKDAP le 24 août, ouvrant le premier stablecoin réglementé en monnaie locale et en circulation à Hong Kong à des clients institutionnels et partenaires éligibles via un canal bancaire.

HKDAP, abréviation de « HKD At Par », est émis par Anchorpoint Financial sous la licence FRS01 de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA). Standard Chartered est le principal actionnaire d’Anchorpoint et a fondé la société avec HKT et Animoca Brands. Avec cette opération, Standard Chartered devient la première banque à distribuer un stablecoin adossé au dollar de Hong Kong — l’un des premiers stablecoins non libellés en dollars parmi les plus importants. Cela compte dans un marché où la circulation des stablecoins est très majoritairement libellée en dollars, dominée par USDT de Tether et USDC de Circle, les tokens adossés à d’autres monnaies ne représentant qu’une petite part du total. Le dollar de Hong Kong lui-même est arrimé au dollar américain depuis 1983 dans le cadre du système de taux de change lié du HKMA, évoluant dans une fourchette de 7,75 HK$ à 7,85 HK$ pour 1 dollar américain, de sorte qu’un token libellé en HKD conserve un lien fixe avec le dollar même s’il s’agit d’un instrument non dollar.

Standard Chartered devient la première banque à distribuer un stablecoin adossé au dollar de Hong Kong, l’un des premiers stablecoins non dollar les plus importants "We've talked about the fact that stablecoins are eating the world, but we are yet to see much popularity of stablecoins backed by anything… pic.twitter.com/YgxNVAfPYy — The Wolf Of All Streets (@scottmelker) August 24, 2026

Hong Kong a accordé deux licences d’émetteur de stablecoin en avril — une à Anchorpoint et une à HSBC. Cette distinction est importante : le régulateur a autorisé deux émetteurs, mais HSBC n’avait pas encore lancé publiquement son stablecoin lorsque Standard Chartered a annoncé son service de distribution.

Un canal de distribution bancaire pour HKDAP

Standard Chartered rejoint HashKey Exchange et OSL en tant que distributeur autorisé de HKDAP. HashKey et OSL ont commencé à proposer un accès bêta plus tôt en août, avant que Standard Chartered ne devienne la première banque conventionnelle à rejoindre le réseau de distribution. Pour les institutions éligibles, un canal bancaire signifie accéder à HKDAP via une relation bancaire réglementée existante plutôt que par une plateforme crypto-native.

Les clients éligibles peuvent convertir des dollars de Hong Kong en HKDAP par l’intermédiaire de distributeurs autorisés et racheter les tokens contre de la monnaie fiduciaire. À ce stade, l’accès reste limité aux institutions, aux clients entreprises et aux investisseurs professionnels.

Comme indiqué précédemment, Anchorpoint a lancé HKDAP via un déploiement institutionnel par étapes, et HashKey a ensuite réalisé une première opération de création et de rachat pour des clients approuvés.

HKDAP fonctionne sur Ethereum et est conçu pour maintenir une valeur de 1 HK$ par token. L’ordonnance hongkongaise sur les stablecoins, entrée en vigueur le 1er août 2025, exige des émetteurs autorisés qu’ils détiennent des réserves suffisantes, séparent ces actifs et effectuent les rachats à parité.

Les chiffres publiés par Anchorpoint indiquaient 522 000 HKDAP en circulation au 19 août — une offre limitée qui reflète le statut de bêta contrôlée du projet plutôt qu’une adoption large par le grand public.

HKDAP vise le règlement de fonds tokenisés

Standard Chartered prévoit d’introduire au quatrième trimestre des services de souscription et de règlement pour des fonds monétaires tokenisés, en collaboration avec des gestionnaires d’actifs internationaux et hongkongais.

Un stablecoin peut fournir la partie « cash » d’une transaction de fonds tokenisé sur la même infrastructure blockchain que celle utilisée pour enregistrer les parts du fonds, ce qui réduit le décalage temporel entre le transfert d’un investissement et le règlement du paiement.

La banque a indiqué que ce service pourrait accélérer le règlement, mais elle n’a pas nommé les gestionnaires participants ni divulgué les volumes de transactions attendus.

Le projet s’appuie sur les travaux de tokenisation déjà menés par Standard Chartered. La banque fournit déjà l’infrastructure du fonds monétaire tokenisé de China Asset Management Hong Kong et a auparavant testé le règlement de dépôts tokenisés dans le cadre de Project Ensemble du HKMA, un bac à sable sectoriel réunissant banques et gestionnaires d’actifs pour tester le règlement d’actifs tokenisés avec des formes monétisées sur chaîne.

Standard Chartered testera également HKDAP pour les transferts entre sociétés de son groupe. D’autres applications proposées incluent les paiements transfrontaliers, la gestion de trésorerie et les transferts en dehors des horaires bancaires habituels. Ces usages restent à l’état de pilote ou de services planifiés, et la banque n’a pas annoncé de date de lancement commerciale au-delà de l’objectif du quatrième trimestre pour les souscriptions et le règlement de fonds tokenisés.

Hong Kong a autorisé deux émetteurs de stablecoin

Le HKMA a attribué ses premières licences à Anchorpoint et HSBC le 10 avril après avoir reçu 36 demandes, et le régulateur a indiqué qu’il resterait sélectif dans l’examen de nouvelles approbations. Le régime de licence dédié de Hong Kong s’inscrit dans un mouvement mondial plus large vers une supervision formelle des stablecoins : le cadre MiCA de l’Union européenne encadre l’émission de stablecoins depuis 2024, et les États-Unis ont adopté le GENIUS Act en juillet 2025, fixant des normes fédérales de réserves et de divulgation pour les stablecoins de paiement.

Anchorpoint a adopté un modèle de distribution business-to-business-to-consumer : au lieu de servir directement chaque détenteur, il travaille avec des banques réglementées, des plateformes d’échange et des partenaires commerciaux qui fournissent l’accès et la conversion en monnaie fiduciaire. Dans une couverture connexe, HashKey est devenu un distributeur autorisé pour l’accès institutionnel à HKDAP, et OSL fournit également des services de distribution, de liquidité et de conversion pendant la période bêta.

Le HKMA a mis en garde les investisseurs contre des tokens sans lien utilisant le nom HKDAP. Son avertissement d’avril indiquait que des tokens portant les tickers HKDAP ou HSBC circulaient sans relation avec les émetteurs autorisés, de sorte que les utilisateurs doivent vérifier les adresses de contrat et n’accéder au stablecoin que par les canaux autorisés d’Anchorpoint.

Un examen indépendant soulève des questions sur le contrat

Le chercheur en sécurité Yajin Zhou a publié un examen indépendant du contrat Ethereum de HKDAP après son lancement bêta. L’analyse a mis en cause certains éléments de son architecture personnalisée d’approbation, de mise à niveau et de contrôle d’accès, et a affirmé que certains contrôles de conformité ne fonctionnaient pas comme prévu.

Les conclusions ne constituaient ni une décision d’exécution du HKMA ni un exploit confirmé, et aucune perte ni aucun vol n’a été identifié dans l’examen. Anchorpoint n’avait pas publié de réponse publique détaillée aux conclusions au moment de la rédaction.

Les prochains développements mesurables seront des partenariats nominatifs avec des gestionnaires d’actifs, des transactions effectives de règlement de fonds et des mises à jour des informations sur les réserves. Anchorpoint a également indiqué qu’un accès plus large, y compris une éventuelle ouverture au détail, pourrait intervenir d’ici la fin de 2026, sous réserve des conditions de marché et des exigences réglementaires.