Les stablecoins ont dominé l'actualité crypto principale du samedi 25 juillet, les reportages se concentrant sur leur utilisation en tant que réseaux de règlement plutôt que sur les prix des jetons. Les stablecoins sont des jetons numériques indexés sur des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain, et ils ont fonctionné principalement comme des instruments de trading et de transfert au sein des marchés crypto — mais le cycle de reportage a mis en évidence leur émergence en tant qu'infrastructure de paiement à haut débit. Une analyse principale de CryptoSlate a décrit un réseau évalué à environ 1 000 milliards de dollars qui règle des millions de transactions et fonctionne environ huit fois plus vite que les espèces américaines, plaçant le débit et l'ampleur du règlement des stablecoins au centre du cycle d'information de 24 heures.

Les métriques des stablecoins vont au-delà de la capitalisation boursière

Le sujet principal de la dernière fenêtre de 24 heures provenait de CryptoSlate, qui a soutenu dans son analyse publiée que la capitalisation boursière n'est plus la métrique la plus importante pour évaluer les stablecoins. L'article a plutôt pointé le volume de règlement et la vélocité comme des mesures plus utiles de la manière dont ces actifs sont utilisés.

Le volume on-chain des stablecoins a atteint l'échelle des milliers de milliards de dollars. Forbes a rapporté dans la même période que le volume on-chain des stablecoins avait atteint 7 000 milliards de dollars et dépassé le réseau ACH — le système de compensation automatisée (Automated Clearing House) qui traite la majorité des transferts électroniques entre banques aux États-Unis — selon son rapport sur le dépassement de l'ACH.

Au sein du marché des stablecoins, l'USDC de Circle a gagné du terrain sur Tether en termes de volume, selon les reportages de CoinDesk. Cette comparaison basée sur le volume s'ajoute à l'attention plus large portée à l'activité des stablecoins plutôt qu'à la seule taille des émetteurs, et reflète une dynamique concurrentielle dans laquelle l'utilisation pour les paiements et les règlements — et non plus seulement l'offre en circulation — est de plus en plus utilisée pour évaluer le positionnement des émetteurs.

Pourquoi l'analyse de CryptoSlate s'est démarquée

L'article phare de CryptoSlate était construit autour d'une affirmation spécifique : un réseau évalué à près de 1 000 milliards de dollars règle des millions de transactions et fonctionne environ huit fois plus vite que les espèces américaines. Ce cadrage a déplacé l'attention vers le débit et l'utilité de règlement, plutôt que vers l'évolution du prix au comptant d'un jeton.

L'argument sous-jacent de CryptoSlate était que la métrique la plus importante pour les stablecoins n'est plus la capitalisation boursière. Son analyse a indiqué que l'activité de règlement et la vélocité capturent mieux la manière dont les stablecoins sont utilisés en pratique. La vélocité désigne la fréquence à laquelle une unité donnée change de mains, et elle est centrale dans l'idée que l'offre seule peut sous-estimer l'utilisation réelle en paiement. Cette distinction importe car deux stablecoins avec des capitalisations boursières identiques peuvent différer considérablement dans leur signification économique si l'un circule beaucoup plus fréquemment dans les transactions commerciales.

Le groupe de recherche économique de Visa a également publié des travaux sur la vélocité des stablecoins, expliquant pourquoi l'offre brute peut ne pas refléter pleinement l'activité de paiement. Ces recherches sont disponibles via la publication de Visa sur la vélocité des stablecoins.

L'affirmation sur la vitesse et l'ampleit s'est également alignée avec des reportages plus larges indiquant que le volume on-chain des stablecoins a dépassé certaines infrastructures de paiement traditionnelles. Dans ce contexte, la discussion du 25 juillet s'est concentrée sur la question de savoir si le volume de règlement, le nombre de transactions et la vélocité offrent une image plus claire de l'adoption des stablecoins que la seule capitalisation boursière. Pour les observateurs de l'industrie des paiements, la comparaison est notable car les stablecoins fonctionnent sur des blockchains publiques qui se règlent 24h/24 et 7j/7, tandis que des systèmes comme ACH et les réseaux de cartes suivent des fenêtres de règlement planifiées et des fermetures en jours ouvrables.

Développements connexes du marché crypto

L'actualité des stablecoins s'est développée parallèlement à d'autres sujets liés au marché crypto et aux politiques publiques. CoinLineup a également rendu compte de la découverte par Kaspersky d'un logiciel malveillant ciblant les investisseurs crypto via de fausses applications GitHub et du ciblage par l'Union européenne de 14 opérateurs crypto et 94 banques dans le cadre des sanctions contre la Russie.

Les commentaires institutionnels sont également restés partie intégrante du contexte du marché, notamment le commentaire hebdomadaire sur le marché de Coinbase. Par ailleurs, les développements en matière de flux de capitaux et de sécurité ont inclus les récents achats d'ETF de staking BitMine et 3iQ Solana par ARK Invest, des rapports selon lesquels deux ponts Ethereum ont perdu 31,7 millions de dollars tandis qu'un troisième protocole suspendait le staking, et une exploit d'un relais Solana d'Across Protocol.

Après le 25 juillet, les points de données concrets mis en évidence par les reportages étaient les tendances du volume des stablecoins par rapport aux réseaux de paiement traditionnels et la couverture continue de la part de marché des émetteurs, en particulier la comparaison de volume entre l'USDC et Tether.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.