Les résidents des économies en développement se tournent de plus en plus vers les stablecoins adossés au dollar pour protéger leur épargne, régler des paiements transfrontaliers et obtenir de la valeur dans d'autres devises — une évolution qui propulse l'adoption des stablecoins bien au-delà de la sphère des cryptomonnaies. Les stablecoins sont des jetons basés sur la blockchain conçus pour maintenir une valeur stable par rapport à un actif de référence, le plus souvent le dollar américain, ce qui en fait un substitut numérique pratique aux devises fortes.

Des recherches récentes du Fonds monétaire international (FMI), couvrant 188 pays et documentant 21 400 milliards de dollars de transactions en stablecoins de 2018 à 2025, illustrent la manière dont les difficultés économiques ont accéléré cette tendance (document de travail du FMI). Les conclusions pointent vers un changement dans la manière dont les gens détiennent des dollars américains : plutôt que de recourir aux canaux traditionnels tels que les espèces ou un compte bancaire américain, les particuliers peuvent désormais détenir un stablecoin adossé au dollar dans un portefeuille et le déplacer partout dans le monde. Pour les observateurs des paiements et de la politique monétaire, ces données comptent car elles quantifient précisément un canal d'accès au dollar qui fonctionne parallèlement au système bancaire traditionnel.

L'adoption des stablecoins augmente lorsque la pression monétaire s'accentue

Les données du FMI révèlent un lien étroit entre l'utilisation des stablecoins et les périodes de difficultés financières. Environ 75 % des avoirs en stablecoins sont concentrés dans les pays émergents et en développement, signe que l'adoption est la plus élevée dans les régions situées en dehors du monde développé.

L'utilisation a également tendance à augmenter lorsque les gouvernements imposent des contrôles de capitaux — des mesures qui restreignent la facilité avec laquelle les résidents peuvent convertir la monnaie locale en devise étrangère. Selon les recherches, l'activité des stablecoins augmente d'environ 30 % dans les six mois suivant l'introduction de contrôles de capitaux.

Une crise monétaire a un effet encore plus prononcé. L'utilisation des stablecoins augmente d'environ 75 % au cours de l'année suivant une crise monétaire, et une partie de ce niveau élevé persiste même après l'amélioration des conditions. Ce schéma indique que les stablecoins ne sont pas seulement utilisés comme moyen de transfert d'argent, mais aussi comme instrument financier à part entière — et que l'adoption déclenchée par les difficultés peut survivre aux difficultés elles-mêmes.

Là où la monna locale se déprécie ou là où l'accès aux devises étrangères est difficile, les stablecoins adossés au dollar servent d'alternative. Les utilisateurs peuvent effectivement détenir des dollars numériques sans jamais ouvrir un compte bancaire en dollars américain classique. Prises ensemble, ces chiffres suggèrent que les stablecoins absorbent la demande de dollars précisément au moment où les voies conventionnelles d'accès aux devises deviennent plus difficiles.

Le Nigéria illustre la tendance de la dollarisation numérique

Le Nigéria offre l'une des illustrations les plus claires de cette dynamique. Selon le Rapport Nigéria 2026 du FMI, les stablecoins représentaient plus de 65 % des entrées de cryptomonnaies du pays en 2024 (eLibrary du FMI). Les stablecoins adossés au dollar ont gagné en popularité dans le pays pour leur rôle dans le transfert d'argent à travers les frontières et la conservation de devises étrangères sans passer par le système bancaire national.

Le Nigéria est soumis à une pression soutenue pour dévaluer sa monnaie nationale, le naira, alors même que l'économie continue d'exiger des devises étrangères. Dans cet environnement, les stablecoins sont devenus un pont pratique vers les devises fortes. Les entreprises les utilisent pour régler des paiements internationaux, tandis que les particuliers y recourent pour les transferts de fonds ou pour protéger leur épargne de la dévaluation de la monnaie locale.

L'expérience nigériane montre à quelle vitesse l'adoption des stablecoins peut croître lorsque l'accès aux devises étrangères est restreint — un schéma que les données transnationales du FMI suggèrent être répandu dans les économies émergentes plutôt que propre à un seul marché — et elle aide à expliquer pourquoi ce phénomène suscite un intérêt croissant dans le domaine de la politique monétaire.

Les banques centrales surveillent l'adoption des stablecoins

L'adoption croissante des stablecoins a posé de nouveaux défis aux banques centrales et transformé ces actifs, passés du statut de produit cryptographique de niche à celui de sujet de discussion politique formelle. Petra Tschudin, membre du comité de direction de la Banque nationale suisse, a déclaré le 30 septembre qu'une adoption généralisée des stablecoins pourrait entraver l'efficacité de la politique monétaire (Reuters). La crainte est que les gens transfèrent leurs dépôts détenus dans des banques commerciales vers les stablecoins.

Cette tension découle de la structure du système financier : les banques commerciales dépendent fortement des dépôts pour financer leurs prêts, tandis que les banques centrales dépendent des taux d'intérêt pour influencer l'économie. Si davantage de fonds affluent vers les stablecoins, une partie de ces opérations pourrait migrer vers des canaux extérieurs au système bancaire traditionnel.

Le problème devient particulièrement aigu lorsque les stablecoins sont émis en devises étrangères. Un intérêt accru pour les stablecoins adossés au dollar peut réduire la demande de monnaie nationale et affaiblir l'impact des banques centrales sur les conditions financières nationales. Les remarques suisses soulignent à quel point le débat s'est déplacé des cercles du marché cryptographique vers les institutions qui fixent les taux d'intérêt et supervisent les systèmes bancaires.

Les stablecoins deviennent plus que de simples actifs cryptographiques

Cette adoption reflète une demande de paiements plus rapides et d'un meilleur accès au dollar. Les stablecoins permettent de transférer de la valeur sans dépendre pleinement des systèmes financiers traditionnels, offrant aux entreprises une option supplémentaire pour régler des transactions à l'international et donnant aux particuliers un accès à des actifs libellés en dollars via des portefeuilles numériques.

Cependant, une util accrue comporte des risques liés à la souveraineté financière et à la stabilité. Les monnaies nationales pourraient faire face à une concurrence accrue si les stablecoins deviennent une réserve de valeur répandue dans les pays en développement où la monnaie locale n'est pas forte.

L'étude du FMI met finalement en évidence un changement plus vaste. Les stablecoins ne se limitent plus au trading sur les plateformes d'échange de cryptomonnaies ou à la facilitation des transactions blockchain ; ils sont largement adoptés dans certains pays comme moyen d'accéder au dollar américain. À mesure que l'adoption augmente, les dollars numériques pourraient influencer le secteur bancaire, les paiements internationaux, la demande de devises et la politique monétaire. Avec des données s'étendant jusqu'en 2025 et des banques centrales qui s'expriment désormais publiquement, les futures recherches du FMI et les déclarations politiques seront les points à surveiller pour comprendre comment la tendance évolue et comment les autorités y répondent. Pour beaucoup de gens, les dollars numériques offrent simplement un accès facile à la valeur du dollar.