Les ETF Bitcoin au comptant américains ont affiché des sorties nettes de 228,6 millions de dollars cette semaine, leur deuxième semaine consécutive de pertes, après que les investisseurs ont retiré 681,1 millions de dollars la semaine précédente. Environ 910 millions de dollars ont désormais quitté les fonds au cours des deux dernières semaines, laissant octobre — une période que de nombreux traders surnomment « Uptober » en raison de l'historique de solides rendements du Bitcoin ce mois-là — profondément dans le rouge.

Les sorties ont dépassé les entrées trois des cinq jours de bourse de la semaine, culminant avec un retrait net de 82,4 millions de dollars vendredi, selon le tracker d'ETF de Decrypt. Les données de SoSoValue évaluent la perte nette hebdomadaire à 228,6 millions de dollars.

La semaine a été tumultueuse : une entrée de 175,7 millions de dollars mardi a été anéantie dès le lendemain par 261,4 millions de dollars de rachats, la pire séance unique de la semaine. Jeudi n'a enregistré qu'une modeste entrée de 5,1 millions de dollars avant que les ventes ne reprennent vendredi, scellant la semaine dans le rouge.

Les ventes de mercredi ont coïncidé avec un chiffre d'inflation élevé. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 3,7% en glissement annuel en septembre, au-dessus des prévisions de 3,6%. Un chiffre des prix à la production supérieur aux attentes a suivi jeudi, ravivant les spéculations sur une nouvelle hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Le Bitcoin a brièvement glissé sous les 80 000 dollars jeudi, et près de 950 millions de dollars de positions crypto à effet de levier ont été liquidées en 24 heures, dont environ 90% de positions longues haussières, selon les données de CoinGlass. La baisse a également fait passer le Bitcoin sous le prix de revient estimé du détenteur moyen d'ETF, autour de 82 300 dollars, a indiqué à Decrypt l'analyste de Nexo Iliya Kalchev. Avec un Bitcoin négocié sous ce seuil, le détenteur moyen d'ETF affiche des pertes latentes.

Le contexte macroéconomique aide à expliquer les ventes persistantes. Lorsque l'inflation est élevée, la Réserve fédérale a tendance à continuer de relever les taux d'intérêt, faisant monter les rendements des bons du Trésor et faisant d'un rendement quasi sans risque d'environ 5% un concurrent redoutable pour des paris plus risqués comme le Bitcoin. Des taux plus élevés renchérissent également l'emprunt et renforcent le dollar américain, comprimant le crédit bon marché dont dépendent les traders crypto à effet de levier.

Ces deux semaines rouges consécutives ont plongé le bilan d'octobre des fonds profondément en territoire négatif : après avoir ouvert le mois avec environ 293 millions de dollars d'entrées, ils affichent désormais un retrait d'environ 615 millions de dollars pour le mois, selon le tracker de Decrypt. La gliss a véritablement commencé le 7 octobre, lorsqu'une sortie de 484,9 millions de dollars a marqué la pire journée des fonds depuis juin. Les ETF Ethereum et Solana ont également été dans le rouge ce mois-ci, étendant la faiblesse d'octobre au-delà des produits Bitcoin.

Les ETF Bitcoin au comptant sont des fonds négociés en bourse qui détiennent du Bitcoin réel plutôt que des dérivés ou des contrats à terme. Ils se négocient en bourse comme des actions ordinaires, offrant aux investisseurs une exposition à l'actif via un compte de courtage classique sans avoir besoin de l'acheter ou de le stocker eux-mêmes.

Depuis leur lancement en janvier 2024, les fonds ont attiré 57,3 milliards de dollars d'entrées nettes cumulées, selon le tracker de Decrypt, faisant d'eux un pilier de l'exposition crypto de Wall Street. Comme les émetteurs publient leurs flux quotidiennement, et que les institutions et conseillers financiers représentent une grande partie des capitaux, ces chiffres sont devenus un indicateur étroitement surveillé du sentiment des investisseurs.

L'actif net total s'élève à 104,29 milliards de dollars selon SoSoValue, tandis que le tracker de Decrypt l'évalue à 100,2 milliards de dollars. Le Bitcoin a clôturé vendredi autour de 81 590 dollars, en baisse par rapport à environ 82 337 dollars une semaine plus tôt. Les émetteurs publiant leurs flux chaque jour de bourse, les séances à venir diront si la série de rachats se poursuit une troisième semaine — les prochaines données sur l'inflation, et la réponse de la Fed, dessinant le contexte de taux dans le lequel les ventes de ce mois se sont déroulées.