Spark, le protocole de prêt issu de l'écosystème Sky — l'entité anciennement connue sous le nom de MakerDAO, l'un des projets les plus anciens de la DeFi — est devenu le prêteur à la croissance la plus rapide de la finance décentralisée. Les prêts actifs sur la plateforme ont progressé d'environ 190 % au cours des 180 derniers jours pour atteindre environ 2,9 milliards $, un rythme qu'aucun autre protocole de prêt du top 10 n'a égalé sur la même période.

Cette expansion contraste avec un contexte difficile : le marché du prêt DeFi dans son ensemble s'est contracté d'environ 30 % sur la même période. Dans un marché en repli, une croissance de cette ampleur provient d'une prise de parts de marché plutôt que d'une marée montante.

Parts de marché et croissance des emprunts

La part de SparkLend dans les prêts en cours sur les principales plateformes est passée à 10,4 % au T2 2026, contre 4,3 % au premier trimestre. Les emprunts sur le déploiement Ethereum de la plateforme ont augmenté de 247 % depuis mars 2026, menés par l'USDS — les emprunts de ce stablecoin sont passés de 188 millions $ à 917 millions $, cet actif représentant à lui seul près de la moitié de la hausse totale des prêts.

La valeur totale bloquée dans SparkLend a atteint environ 5 milliards $, tandis que les dépôts ont progressé pour atteindre 5,03 milliards $ au T2, soit une hausse de 69 % sur un trimestre. La taille totale du marché des actifs fournis sur Ethereum a atteint 7,39 milliards $ à la mi-septembre 2026.

Côté revenus, SparkLend a affiché un revenu net d'environ 3,3 millions $ pour le T2. Les récompenses de distribution liées aux produits d'épargne USDS ont contribué à hauteur de 4,88 millions $, en hausse de 43 % par rapport au trimestre précédent.

Pourquoi Spark gagne dans un marché en repli

Trois facteurs soutiennent la surperformance du protocole. Premièrement, des taux d'emprunt compétitifs en stablecoins. Deuxièmement, une profonde liquidité assurée par le Spark Liquidity Layer (SLL), qui sert de colonne vertébrale deité de niveau institutionnel. Troisièmement, l'intérêt institutionnel : Spark a alloué 210 millions $ spécifiquement à des prêts adossés au BTC, dont 150 millions $ ont déjà été déployés avec une collatéralisation d'environ 148 % — chaque prêt étant ainsi adossé à des Bitcoin valant environ une fois et demie sa valeur, la structure surcollatérisée qui caractérise le crédit on-chain.

Sur le plan technique, SparkLend est un fork curaté d'Aave V3, ce qui signifie qu'il hérite d'une architecture de smart contracts éprouvée tout en ajoutant ses propres paramètres de crédit et cadres de gestion des risques. S'appuyer sur une base de code éprouvée permet à Spark de concentrer son ingénierie sur les conditions de crédit et les contrôles des risques plutôt que sur la conception des contrats fondamentaux.

Un tournant vers le prêt institutionnel

L'allocation de 210 millions $ en prêts adossés au BTC signale l'avenir que Spark entrevoit. Le marché du prêt crypto hors chaîne représente environ 33 milliards $, et une grande partie de ce capital recherche des alternatives on-chain après l'effondrement de prêteurs centralisés tels que BlockFi et Celsius. Cette migration des prêteurs hors chaîne à bilan vers des marchés on-chain transparents et surcollatérisés constitue le bassin de demande que vise la poussée institutionnelle de Spark.

Avec l'USDS comme stablecoin natif profondément intégré à l'écosystème Sky, SparkLend peut offrir des taux d'emprunt que les concurrents dépendant de stablecoins tiers ne peuvent facilement égaler.

Spark a également annoncé son intention d'abandonner progressivement son déploiement sur Gnosis Chain, choisissant de se concentrer exclusivement sur Ethereum. Les 60 millions $ restants de l'allocation adossée au BTC, la trajectoire des emprunts en USDS et la fermeture de Gnosis sont les indicateurs à surveiller à court terme à l'arrivée de la prochaine vague de données trimestrielles.