À peine quelques mois après que les versions tokenisées de ses actions sont devenues l'un des principaux moteurs du trading d'actions on-chain, SpaceX s'emploie à empêcher que ce type de trading n'atteigne les investisseurs américains. Cette décision place la société spatiale au cœur d'un différend croissant entre émetteurs et plateformes de tokenisation.

Selon un avis public du 2 novembre d'OKXICE, la société aérospatiale s'est opposée à la cotation proposée de versions tokenisées de ses actions sur la plateforme — une coentreprise entre la plateforme d'échange crypto OKX et Intercontinental Exchange (ICE), la société mère de la Bourse de New York. SpaceX rejoint désormais Tesla et Amazon parmi les 56 entreprises qui se sont opposées aux cotations proposées.

La plateforme opère dans le cadre de l'exemption pour l'innovation quinquennale de la Securities and Exchange Commission, introduite en septembre. Ce dispositif permet à des plateformes comme OKXICE de proposer le trading de versions tokenisées d'actions américaines sans s'enregistrer comme bourses de valeurs nationales, mais il donne également aux entreprises un droit de regard dans le processus : les émetteurs disposent de 30 jours pour s'opposer à la tokenisation de leurs actions par des tiers, empêchant ainsi efficacement ces tokens d'être cotés sur la plateforme.

Que sont les actions tokenisées

Les actions tokenisées sont des représentations d'actions d'entreprises sur une blockchain qui permettent aux investisseurs de s'exposer aux actions traditionnelles on-chain, souvent 24 heures sur 24. Selon leur structure, elles peuvent être adossées à des actions réelles, bien que les droits accordés aux détenteurs de tokens puissent différer de ceux des actionnaires traditionnels.

Le coprésident d'OKXICE Andrew Cuomo, ancien gouverneur de New York, a déclaré à Cointelegraph le 20 octobre que la coentreprise s'attendait à davantage d'oppositions, les entreprises évitant d'être les premières à tester ce modèle.

Un trading offshore en plein essor

L'opposition de SpaceX intervient alors que des versions tokenisées de ses actions se négocient déjà sur des plateformes situées hors des États-Unis, où elles ont suscité une activité significative depuis l'introduction en bourse de la société en juin. Avant la cotation, Backpack Securities, une société de courtage et plateforme de tokenisation, et la plateforme d'échange crypto Kraken, via son offre xStocks, avaient toutes deux préparé des versions tokenisées des actions de la société aérospatiale, conçues pour être adossées à des actions réelles. Le token SPCX de Backpack a ensuite enregistré 1,08 milliard de dollars de volume de trading on-chain en juin, tandis que le token SPCXx de Kraken a atteint 852 millions de dollars.

Contrairement à Backpack et Kraken, OKXICE ouvrirait le trading d'actions tokenisées aux investisseurs américains dans le cadre du nouveau dispositif réglementaire de la SEC, accédant potentiellement au marché boursier le plus important au monde en capitalisation et élargissant la base d'investisseurs pour les titres tokenisés. L'opposition de SpaceX signifie toutefois que ses actions tokenisées seront absentes de cette offre destinée au marché américain, même si les versions offshore continuent de se négocier.

Le Nasdaq avait averti les émetteurs en septembre qu'ils « doivent faire preuve de prudence quant à leur participation » dans la coentreprise, estimant que le trading d'actions tokenisées pourrait fragmenter la liquidité et nuire à la valeur actionnariale à long terme.

Malgré cette opposition croissante, Cuomo a déclaré lors d'une conférence de presse le 30 octobre qu'à mesure que les gens percevront les avantages de la tokenisation, « vous verrez de plus en plus d'entreprises participer ». La tension entre cette perspective et les 56 oppositions déjà déposées déterminera la part du marché boursier américain que les plateformes de tokenisation pourront atteindre dans le cadre de cette exemption.