Les actions SpaceX (SPCX) ont surgi de 15,8 % vendredi, atteignant un plus haut intraday de 133,48 $ avant de clôturer à 133,11 $, à la suite d'une surclassement d'un analyste d'Argus de « hold » à « buy » avec un objectif de cours de 160 $. Le volume de transactions a dépassé les niveaux habituels d'environ 110 %, avec près de 237 millions d'actions échangées.

Cette hausse marque un net retournement pour le titre, qui était sous pression ces dernières semaines. SPCX a touché un nouveau plus bas lundi avant l'annonce de ses résultats et consolidait autour de 110 $ depuis fin juillet. La cassure haussière de vendredi a mis fin à cette tendance baissière.

Le mouvement haussier a été alimenté par deux facteurs convergents : la surclassement d'Argus a coïncidé avec la clôture de la première fenêtre de lock-up des initiés, un événement que de nombreux acteurs de marché anticipaient comme déclencheur de ventes substantielles. Les expirations de lock-up libèrent généralement les premiers investisseurs et les initiés afin de vendre leurs actions après l'introduction en bourse, et l'absence de ventes massives a signalé la confiance des détenteurs existants. Au lieu de reculs, le titre est resté solide.

Les résultats financiers du T2 dépassent les attentes

Les résultats financiers du deuxième trimestre, dévoilés mardi, ont surpassé les projections des analystes sur les principaux indicateurs. Le chiffre d'affaires s'est établi à 7,81 milliards de dollars, représentant une hausse de 91,9 % en glissement annuel. L'entreprise a rapporté une perte de 0,09 $ par action, nettement inférieure à la perte de 0,26 $ anticipée par Wall Street.

Pour l'ensemble de l'exercice, les analystes projettent que SpaceX affichera une perte de 0,64 $ par action.

Les contrats cloud IA stimulent la croissance du chiffre d'affaires

SpaceX a annoncé des contrats d'infrastructure cloud IA d'une valeur allant jusqu'à 20,8 milliards de dollars au cours du trimestre, dont un accord unique de 6,7 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires lié à l'IA a plus que triplé, atteignant environ 2,56 milliards de dollars. La poussée de l'entreprise dans l'infrastructure IA la place aux côtés des hyperscalers qui s'efforcent d'étendre leur capacité de calcul pour répondre à la demande croissante des entreprises en charges de travail d'IA générative. Cette expansion redéfinit les perspectives des analystes, beaucoup décrivant désormais l'entreprise comme un fournisseur global d'infrastructures spatiales, de connectivité et d'IA.

Starlink a également affiché de solides performances. La base d'abonnés aurait doublé pour atteindre 12 millions d'utilisateurs, tandis que le chiffre d'affaires de la connectivité gouvernementale et commerciale a maintenu une dynamique de croissance soutenue.

Consensus des analystes et objectifs de cours

Plusieurs analystes ont actualisé leurs opinions aux côtés d'Argus. Sanford C. Bernstein a fixé un objectif de cours de 248 $, et JPMorgan a également relevé le sien. Parmi les 40 analystes couvrant le titre, la notation de consensus s'établit à « Moderate Buy » avec un objectif de cours moyen de 227,31 $. La répartition comprend deux analystes avec une notation « Strong Buy », 25 avec une recommandation « Buy », huit avec une position « Hold » et cinq avec une notation « Sell ».

Le marché des options signale un changement de sentiment

Jeudi a apporté un changement notable dans la dynamique du marché des options. Au lieu des achats de calls très en dehors de la monnaie qui caractérisaient les échanges post-IPO, les positions institutionnelles plus importantes impliquaient la vente de puts tout en achetant simultanément des calls, une stratégie connue sous le nom de risk reversal. Ces structures sont généralement déployées lorsque les traders anticipent un potentiel de baisse limité et souhaitent financer une exposition à la hausse.

Un acteur de marché a vendu pour 12 millions de dollars de puts de strike 90 expirant en juin 2027 et acheté pour 4,3 millions de dollars de calls de strike 220 avec la même échéance. Une autre transaction impliquait la vente de 3,5 millions de dollars de puts de strike 75 expirant en janvier 2028 tout en achetant pour 5 millions de dollars de calls de strike 185. Les deux stratégies suggèrent que les traders estiment le risque de baisse limité.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours a touché son plus bas fin le mois dernier, tandis que la volatilité implicite a reculé à son niveau le plus faible depuis le 30 juin.

Les obstacles restants

Les sceptiques maintiennent leurs préoccupations quant à la trajectoire financière de l'entreprise. SpaceX a engagé environ 18,4 milliards de dollars de dépenses au dernier trimestre, dont 15,8 milliards de dollars consacrés aux investissements en infrastructure IA. L'entreprise continue de générer des pertes GAAP, et le projet Terafab de 16,8 milliards de dollars comporte une incertitude d'exécution. Des événements supplémentaires de déblocage d'actions programmés jusqu'en décembre pourraient également présenter des vents contraires. Le rythme et l'ampleur du déploiement du capital resteront un indicateur que les investisseurs continueront de surveiller alors que l'entreprise tente de convertir ses investissements d'infrastructure en rentabilité durable.