Les actions SpaceX sont tombées à un nouveau plus bas historique proche de 110 $ alors que les investisseurs évaluaient les prochaines expirations de lockup, le premier rapport de résultats de l’entreprise depuis son IPO et les jalons d’exécution de Starship. Morgan Stanley a maintenu sa recommandation Overweight et son objectif de cours de 300 $, en citant les progrès réalisés lors de Starship Flight 13 malgré un amerrissage difficile du booster Super Heavy V3.

Morgan Stanley cite les progrès de Starship Flight 13

Morgan Stanley a déclaré que Starship Flight 13 avait renforcé la confiance dans la trajectoire de développement de SpaceX. La firme a attribué à la mission la note A- et a indiqué que le dernier test montrait une nette amélioration par rapport à Flight 12.

Selon la firme, SpaceX a atteint plusieurs objectifs majeurs durant le vol. Starship a décollé correctement avec l’allumage des 33 moteurs Raptor, a réalisé la séparation à chaud, a déployé 20 satellites Starlink V3 de production, a rallumé un moteur Raptor dans l’espace et a enregistré son amerrissage le plus doux à ce jour.

Morgan Stanley a indiqué que l’atterrissage du booster resterait probablement un point de critique, car seulement environ cinq des 13 moteurs se sont allumés lors de la combustion finale d’atterrissage. La firme estime toutefois que le résultat représente un progrès par rapport à Flight 12, lorsque le booster avait échoué avant d’atteindre sa tentative d’atterrissage.

Le prochain jalon majeur pour Starship pourrait intervenir avec Flight 14. Morgan Stanley a indiqué que des commentaires d’Elon Musk suggéraient que SpaceX pourrait tenter la première capture par la tour de l’étage supérieur de Starship lors de cette mission. Cette tentative de capture est au centre de l’attention des investisseurs, car la thèse d’investissement de Starship dépend largement de la démonstration d’une réutilisabilité répétable plutôt que d’un succès ponctuel lors d’un vol d’essai.

L’expiration du lockup et les résultats restent au centre de l’attention

L’action SpaceX s’est récemment échangée autour de 111 $, en baisse de plus de 50 % par rapport à son pic post-IPO de 225,64 $. Ce recul laisse les acheteurs de l’IPO avec une perte estimée à 18,5 %.

Source : CoinCodex

Les investisseurs se concentrent également sur le premier rapport de résultats de SpaceX depuis son IPO, prévu le 4 août. Les analystes anticipent un chiffre d’affaires d’environ 6,9 milliards de dollars et une perte par action comprise entre 0,22 $ et 0,28 $. En tant que première publication de résultats depuis la cotation, ce rapport donnera aux investisseurs des marchés publics un premier point de référence pour comparer la croissance du chiffre d’affaires, les pertes et les besoins en capitaux de SpaceX avec la valorisation implicite des objectifs des analystes.

Le rapport pourrait également entraîner un examen plus approfondi des retards de Starship et de l’éloignement de SpaceX de certaines réservations Falcon 9. L’entreprise aurait refusé des clients dédiés de Falcon 9 au-delà de 2028, alors qu’elle réoriente davantage son attention vers Starship.

Une expiration de lockup deux jours après les résultats constitue une autre préoccupation pour les investisseurs. Près de 1 milliard d’actions pré-IPO pourraient devenir éligibles à la vente, ce qui pourrait accroître le flottant public et ajouter une pression vendeuse à court terme. Les expirations de lockup n’obligent pas les initiés ou les premiers détenteurs à vendre, mais elles peuvent modifier la dynamique de négociation en augmentant le nombre d’actions légalement disponibles à l’échange.

Un flottant plus important pourrait aussi accroître le poids de SpaceX dans l’exposition liée au QQQ, même si le cours de l’action ne progresse pas. Les investisseurs évaluent cet effet potentiel lié aux indices face au risque de ventes par des initiés.

Les analystes maintiennent des objectifs haussiers après les jalons de vol

L’analyste de Morgan Stanley Adam Jonas a réaffirmé que SpaceX restait « particulièrement bien positionnée dans le lancement, la connectivité et l’IA ». La firme a maintenu son objectif de 300 $ malgré la forte baisse de l’action et les préoccupations persistantes concernant la valorisation.

Raymond James a également maintenu une recommandation Strong Buy et un objectif de cours de 800 $, le plus élevé de Wall Street, après Flight 13. La firme a indiqué que le test avait réduit le risque d’exécution en validant d’importantes améliorations V3.

Raymond James a identifié le déploiement de Starlink V3, le rallumage du Raptor dans l’espace et l’amerrissage intact comme des réalisations clés. La firme a déclaré que ces résultats réduisaient la quantité de travaux d’ingénierie encore nécessaires avant une réutilisabilité complète.

Morgan Stanley a indiqué que Flight 14 pourrait avoir lieu dès la fin août ou le début septembre. Une capture réussie par la tour de l’étage supérieur de Starship représenterait un autre jalon majeur pour le programme.

La firme a également indiqué que Flight 15 pourrait tenter de capturer à la fois le vaisseau et le booster V3 si Flight 14 réussit. Cette séquence maintiendrait l’attention sur les progrès de Starship vers la réutilisabilité et sur la rapidité avec laquelle les jalons des vols d’essai peuvent se traduire en cadence opérationnelle utilisée par les analystes dans leurs perspectives à long terme.

Source : https://coinpaper.com/33530/morgan-stanley-forecasts-spacex-spcx-to-hit-300-despite-falling-to-110