Les actions SpaceX ont reculé d'environ 2,5 % à 115,26 dollars lors de la séance de vendredi matin, après un nouveau report de la mission de test du Starship et une recommandation Hold de l'analyste d'HSBC Nicolas Cote-Colisson, qui a initié la couverture de l'entreprise aérospatiale avec un objectif de cours de 115 dollars.

Space Exploration Technologies Corp., cotée sous le symbole SPCX, a désormais chuté d'environ 50 % par rapport à son pic de 225,64 dollars. Le titre se négocie également 12 % sous le prix d'introduction de 135 dollars établi lors de l'offre publique initiale du groupe en juin.

Le 13e test orbital du Starship a été retardé à deux reprises. La première fenêtre de lancement, le 17 juillet, a été annulée après que plusieurs unités de propulsion Raptor du booster de fusée Super Heavy ont subi des défaillances d'allumage. Une seconde tentative le 23 juillet a été annulée en raison de conditions météorologiques qui ont compromis la surveillance visuelle du système de protection thermique du véhicule.

SpaceX a par la suite remplacé plusieurs moteurs Raptor et mené des procédures de vérification au sol supplémentaires. Une nouvelle fenêtre de lancement a été fixée à vendredi soir, avec une couverture disponible sur spacex.com et sur X.

Pour cette mission, les principaux objectifs du booster comprennent le décollage, la séparation des étages, une séquence de freinage de retour (boostback burn) et une descente contrôlée vers un site désigné au large dans le golfe d'Amérique. L'étage supérieur du vaisseau devrait tenter le déploiement de 20 satellites Starlink V3 en orbite, tester une capacité de redémarrage de moteur en orbite, puis effectuer un amerrissage contrôlé dans l'océan Indien. Ces étapes clés sont essentielles pour la démonstration par SpaceX que le Starship peut prendre en charge des déploiements de satellites plus importants et des opérations orbitales plus complexes que ses lanceurs existants.

HSBC se démarque du consensus de Wall Street

La recommandation Hold d'HSBC contraste avec l'opinion plus large des analystes sur le titre. Au vendredi matin, 28 des 37 analystes couvrant SpaceX, soit environ 76 %, maintenaient une recommandation Buy. L'objectif de cours consensus se situait autour de 237 dollars par action. À titre de comparaison, les ratios typiques de recommandations Buy parmi les composants du S&P 500 varient de 55 % à 60 %.

Cote-Colisson a reconnu les réalisations de SpaceX mais a invité les investisseurs à la prudence. Il a souligné une pression potentielle sur le titre à mesure que les restrictions de lock-up imposées aux premiers investisseurs expirent dans les mois suivant l'entrée en bourse du groupe en juin. Les expirations de lock-up sont étroitement surveillées après les introductions en bourse car elles peuvent augmenter le nombre d'actions susceptibles d'être vendues, même si les détenteurs individuels ne les cèdent pas nécessairement.

La première publication de résultats trimestriels de l'entreprise est prévue le 4 août et devrait constituer un événement très suivi. Cote-Colisson a indiqué que SpaceX devra démontrer une forte croissance de son activité Starlink pour soutenir de nouvelles hausses du cours de l'action. Starlink demeure un élément clé de la valeur de l'entreprise, car l'activité d'internet par satellite relie la cadence de lancement de SpaceX à des revenus récurrents tirés des clients.

Les vendeurs à découvert maintiennent des positions importantes après l'IPO

Les investisseurs pariant à la baisse sur SpaceX ont constitué des positions significatives depuis l'introduction en bourse de l'entreprise. Les vendeurs à découvert ont généré environ 15,5 milliards de dollars de gains latents depuis l'offre publique, avec environ 360 millions d'actions SpaceX actuellement empruntées. Cela représente environ 56 % du flottant libre disponible.

Après deux hausses consécutives de plus de 19 % lors des séances immédiatement postérieures à l'IPO, les actions SpaceX ont baissé lors de 17 des 26 derniers jours de bourse. Ce déclin inclut une série de sept séances baissières qui s'est achevée mardi, suivie d'une chute de 6,7 % le mercredi.

Alphabet a révélé cette semaine un investissement majeur dans SpaceX, faisant état de participations d'une valeur d'environ 94,1 milliards de dollars à la fin du mois de juin. La baisse ultérieure du cours de l'action SpaceX a réduit la valeur de marché actuelle de cette position.

Le programme Falcon 9 de SpaceX a affiché une exécution plus régulière. L'entreprise a lancé avec succès 24 satellites Starlink depuis son installation californienne le 21 juillet, un jour seulement après une annulation de lancement de dernière minute inhabituelle. Le contraste entre la cadence opérationnelle du Falcon 9 et les retards des vols d'essai du Starship illustre les stades distincts des deux programmes : l'un est un système de lancement établi, tandis que l'autre demeure en développement actif et en phase d'essais en vol.