SpaceX : les résultats du T3 dépassent les prévisions tandis que le trésor de 18 712 bitcoins reste intact

SpaceX a publié mardi 20 octobre ses résultats du troisième trimestre, qui ont largement dépassé les attentes de Wall Street, portés par une croissance explosive de son activité d'intelligence artificielle alors que son trésor de bitcoins acquis de longue date est resté essentiellement en place.

Le chiffre d'affaires a grimpé de 161 % à 14,6 milliards de dollars, et la puissance aérospatiale et de l'IA a transformé une perte de 1,1 milliard de dollars de l'an dernier en un bénéfice de 4,4 milliards de dollars. Plus loin dans les états financiers figurait un autre montant d'un milliard de dollars à noter : 1,573 milliard de dollars d'actifs numériques, cohérent avec le trésor en bitcoin que la société détient depuis longtemps. Pour Elon Musk, dont l'empire commercial s'étend désormais des lancements orbitaux à l'intelligence artificielle, ces résultats ont montré à quel point SpaceX a évolué au-delà de ses origines de constructeur de fusées.

Un trimestre dopé à l'IA écrase les attentes

La société récemment introduite en Bourse a affiché 2,8 milliards de dollars de résultat opérationnel et 8,8 milliards de dollars d'EBITDA ajusté, soit une hausse de 306 % sur un an. Le bénéfice dilué s'est établi à 35 cents par action, confortablement au-dessus des estimations des analystes d'environ 13 à 16 cents, tandis que le chiffre d'affaires apassé les prévisions situées entre 12,7 et 12,9 milliards de dollars.

Le point marquant a été la division Super Intelligence, qui a généré 7,56 milliards de dollars de revenus, une augmentation stupéfiante de 830 % par rapport à l'année précédente. Cette activité, qui englobe Grok, l'infrastructure cloud et l'opération Cursor récemment acquise, a supplanté Starlink comme premier contributeur aux revenus de SpaceX. Son résultat opérationnel a atteint 431 millions de dollars, inversant une perte de 1,72 milliard de dollars au cours du trimestre comparable de 2025.

Starlink n'est pas resté inactif pour autant. L'activité de connectivité a produit 5,25 milliards de dollars de revenus, en hausse de 69 %, soutenue par 13,6 millions d'abonnés grand public. Les opérations spatiales traditionnelles ont ajouté 1,77 milliard de dollars supplémentaires, et la première mission génératrice de revenus de Starship a déployé avec succès 26 satellites Starlink de nouvelle génération, signe de progrès tant dans son activité d'internet grand public que de lancement.

Les 18 712 bitcoins restent un actif d'un milliard de dollars

À la page 10 du rapport trimestriel, le bilan consolidé fait apparaître 1,573 milliard de dollars sous la ligne « Digital assets » au 30 septembre 2026. Cela se compare à 1,637 milliard de dollars à la fin décembre 2025, soit une baisse de valeur de 64 millions de dollars.

Bien que le communiqué trimestriel n'identifie pas explicitement le bitcoin ni ne divulgue le nombre de détenues, des documents antérieurs avaient établi la position de SpaceX à 18 712 $BTC, acquis pour un coût de base approximatif de 661 millions de dollars, soit un prix d'achat moyen implicite d'environ 35 300 dollars par pièce. La plateforme d'intelligence blockchain Arkham Intelligence recense également les avoirs de la société à 18 712 $BTC, associés principalement à la garde Coinbase Prime. Cette position place SpaceX au rang des sociétés cotées qui portent du bitcoin à leur bilan, une approche inaugurée par l'éditeur de logiciels MicroStrategy — devenu Strategy — et adoptée très tôt par Tesla, la société de véhicules électriques de Musk.

La distinction compte, et elle est enracinée dans les mécanismes comptables autant que dans une quelconque décision d'entreprise : selon la norme de juste valeur que les sociétés américaines ont commencé à appliquer en 2025, le bitcoin détenu au bilan des entreprises est réévalué à sa valeur de marché chaque trimestre, les gains et pertes latents étant comptabilisés dans les résultats publi même lorsqu'aucune pièce ne change de mains. La réduction de 64 millions de dollars de la valeur des actifs numériques ne représente donc pas nécessairement une vente. Le tableau des flux de trésorerie de SpaceX enregistre en fait une perte latente correspondante de 64 millions de dollars sur les actifs numériques au cours des neuf premiers mois de 2026, ce qui est cohérent avec une variation de la valorisation de marché plutôt qu'avec une cession confirmée.

Pour une entreprise de plus en plus dominée par l'intelligence artificielle, le bitcoin demeure un actif financier substantiel, quoique relativement discret — toujours comptabilisé à plus du double de son coût de base enregistré, même après cette dépréciation de 64 millions de dollars cette année. Les derniers documents trimestriels ne montrent aucune indication d'achats ou de ventes supplémentaires, laissant la position de trésorerie précédemment divulguée intacte sur la base des informations disponibles. Selon les mêmes règles comptables, les prochains documents réévalueront cette ligne chaque trimestre, faisant de la ligne des actifs numériques l'indicateur le plus clair d'une éventuelle évolution du nombre de pièces détenues par la société.

Dépenses lourdes, réserves profondes

La croissance extraordinaire de SpaceX n'est pas sans coût. Les dépenses d'investissement se sont élevées à 19,6 milliards de dollars au cours du trimestre, dont 16,4 milliards de dollars destinés à la division Super Intelligence. Néanmoins, la société a terminé septembre avec environ 89,9 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables, une considérable marge de manœuvre financière pour ses ambitieux plans d'expansion.

Musk, pendant ce temps, continue d'occuper la première place des classements mondiaux de fortune. La liste Real-Time Billionaires de Forbes valorisait sa fortune à environ 925 milliards de dollars le 20 octobre 2026, en hausse de 1,4 milliard de dollars par rapport à la veille boursière. Une grande partie de cette richesse reste liée à ses participations dans SpaceX et Tesla, ce qui signifie que ce montant peut varier fortement avec les valorisations de marché.

Avec des bénéfices de plusieurs milliards de dollars chez SpaceX, un empire d'IA en expansion et un trésor en bitcoin d'une valeur supérieure à 1,5 milliard de dollars, Musk se trouve désormais à portée d'un jadis réservé à la fiction financière : une fortune personnelle approchant les 1 000 milliards de dollars.