Les revenus du T2 de SpaceX ont dépassé les attentes de Wall Street, mais les investisseurs se sont concentrés sur les plans agressifs de dépenses en capital de l’entreprise, entraînant une forte baisse de l’action après la publication des résultats. Space Exploration Technologies Corporation (SPCX) a gagné plus de 9 % en séance régulière le 4 août, avant de perdre plus de 7 % en معاملات after-hours, alors que les investisseurs se focalisaient sur des capex élevés et sur l’approche du déblocage d’actions du 6 août.

SpaceX a déclaré un chiffre d’affaires trimestriel de 7,8 milliards de dollars, en hausse de 92 % sur un an et supérieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur environ 6,8 milliards de dollars. La perte nette s’est réduite à 541 millions de dollars, contre plus de 1 milliard de dollars un an plus tôt, tandis que l’EBITDA ajusté a progressé de 191 % à 3,5 milliards de dollars. Ces résultats témoignent de la poursuite des progrès opérationnels, même si l’entreprise reste confrontée à la pression d’améliorer sa rentabilité dans un contexte d’investissements soutenus dans plusieurs lignes d’activité et d’un marché qui compare croissance et consommation de trésorerie.

Starlink a généré 4,29 milliards de dollars de revenus au cours du trimestre, tandis que le nombre d’abonnés a doublé pour atteindre 12 millions. Ce total est légèrement inférieur aux 12,19 millions anticipés par les analystes, mais la demande pour les services Internet par satellite demeure solide. Les revenus issus de l’intelligence artificielle ont augmenté de 247 % pour atteindre 2,56 milliards de dollars, bien que le segment ait encore enregistré une perte opérationnelle de 1,26 milliard de dollars en raison de l’accélération des investissements.

SpaceX a également indiqué que la valeur de ses actifs numériques liés aux 18 712 Bitcoin divulgués dans son dossier d’introduction en bourse était tombée à 1,10 milliard de dollars à la fin du trimestre, soit une baisse d’environ 33 % par rapport à la fin de 2025. Bien que SPCX ait brièvement rebondi après la publication des résultats, le titre reste en dessous de son prix d’introduction en bourse de 135 dollars, laissant les premiers investisseurs en perte.

Les dépenses d’investissement croissantes éclipsent le dépassement des attentes

Malgré des résultats supérieurs aux attentes, les investisseurs ont porté une attention particulière aux dépenses d’investissement exceptionnellement élevées de SpaceX. Les capex trimestriels se sont élevés à 18,37 milliards de dollars, dont 15,83 milliards de dollars consacrés à l’infrastructure d’intelligence artificielle. La direction a indiqué que ces dépenses resteraient à des niveaux similaires jusqu’à la fin de 2026, ce qui renforce l’idée que les bénéfices à court terme resteront sous pression malgré l’expansion du chiffre d’affaires dans les principaux segments.

Les analystes considèrent généralement ces investissements plus élevés comme favorables à la position concurrentielle de long terme de SpaceX, en particulier dans l’intelligence artificielle et l’informatique spatiale. Toutefois, les marchés réagissent souvent négativement lorsque les dépenses dépassent les améliorations de rentabilité. L’expiration du lock-up le 6 août ajoute un niveau d’incertitude supplémentaire, car les actions devenant négociables pourraient accroître l’offre et renforcer la volatilité à court terme.

L’expansion stratégique façonne les perspectives de long terme

Au-delà des résultats financiers, SpaceX a annoncé plusieurs initiatives stratégiques visant à soutenir la croissance future. L’entreprise s’est associée à Nvidia pour développer la plateforme de calcul satellitaire Starmind AI1, équipée de GPU Rubin et de CPU Vera. Elle a également accepté d’acquérir la startup de codage IA Cursor pour 60 milliards de dollars, a lancé Grok 4.5, a obtenu plus de 6 milliards de dollars de contrats publics Starshield et a signé 14,1 milliards de dollars d’accords de services cloud, notamment avec Alphabet et Anthropic.

NEWS: SpaceX's AI revenue is exploding and the segment just turned profitable on an adjusted basis for the first time. AI revenue hit $2.6 billion, up 247% from a year ago and more than triple last quarter. Adjusted EBITDA came in at a positive $1.1 billion, a first for the… pic.twitter.com/6is4AA9YTi — Muskonomy (@muskonomy) August 4, 2026

Ces développements illustrent la stratégie de SpaceX visant à aller au-delà des services de lancement pour s’étendre à l’intelligence artificielle, au cloud computing, aux communications par satellite et aux contrats technologiques gouvernementaux. Alors que les revenus du T2 de SpaceX témoignent d’une forte dynamique opérationnelle, les investisseurs continueront de surveiller les dépenses d’investissement, la rentabilité de l’IA, le déblocage d’actions du 6 août et l’exécution des nouveaux partenariats afin d’évaluer la valorisation à long terme de l’entreprise.

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