SpaceX (SPCX) devrait voir sa pondération au sein du Nasdaq 100 passer d’environ 1,28 % à 2,82 % à la suite d’un rééquilibrage de l’indice prévu plus tard ce mois-ci. Cette évolution pourrait entraîner des achats de plusieurs milliards de dollars de la part des fonds négociés en bourse et d’autres véhicules d’investissement passifs répliquant l’indice, notamment l’Invesco QQQ Trust, doté de 481 milliards de dollars d’actifs.

Space Exploration Technologies Corp. a commencé la séance de vendredi à 151,21 dollars, en dessous de l’objectif de cours moyen de 221,06 dollars établi par les analystes de Wall Street. L’entreprise aérospatiale a intégré le Nasdaq 100 en juillet, mais sa pondération initiale était limitée, car relativement peu d’actions étaient disponibles à la négociation publique tandis que la plupart de ses titres restaient soumis à des restrictions de conservation.

Le Global Index Watch du Nasdaq a publié vendredi en fin de journée des calculs pro forma indiquant que l’allocation de SpaceX pourrait atteindre environ 2,82 %. Le Nasdaq devrait confirmer la pondération finale plus tard ce mois-ci, faisant de cette annonce la prochaine étape clé pour les fonds qui alignent leurs portefeuilles sur l’indice.

Cet ajustement est important, car les fonds qui répliquent les indices doivent rééquilibrer leurs portefeuilles afin de refléter les changements dans la composition du Nasdaq 100. L’Invesco QQQ Trust fait partie de ces fonds et gère environ 481 milliards de dollars d’actifs. Le total des actifs comparés au Nasdaq 100 s’élevait à environ 1 700 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre. Les analystes financiers s’attendent à ce que le rééquilibrage génère plusieurs milliards de dollars de nouveaux achats de SPCX par les ETF et les fonds indiciels. Ces achats résulteraient de l’ajustement de l’indice de référence et n’indiqueraient pas, à eux seuls, une évolution de l’opinion individuelle des fonds sur l’entreprise.

Le Nasdaq avait précédemment modifié ses critères d’éligibilité afin de permettre aux grandes entreprises récemment introduites en Bourse d’intégrer plus rapidement l’indice. Toutefois, le flottant restreint de SpaceX avait limité sa pondération lors de son intégration. À mesure que les restrictions de conservation ont expiré, davantage d’actions sont entrées dans la circulation publique, augmentant le flottant de l’entreprise et contribuant à la hausse projetée de sa pondération. D’autres expirations de restrictions de conservation sont prévues et pourraient entraîner de nouveaux changements de pondération lors de rééquilibrages ultérieurs.

La première expiration des restrictions de conservation de SpaceX a eu lieu en août, au moment de la publication de ses premiers résultats en tant qu’entreprise cotée. Bien que certains aient craint qu’un grand nombre d’actions nouvellement disponibles ne fasse pression sur le cours du titre, la pression vendeuse attendue ne s’est pas matérialisée. Les initiés de l’entreprise ont en grande partie conservé leurs participations lors d’une nouvelle expiration des restrictions de conservation une semaine plus tard.

L’intérêt des investisseurs institutionnels

Baird Financial Group a ouvert une position de 78 590 actions SPCX au cours du deuxième trimestre, pour une valeur d’environ 13,4 millions de dollars. D’autres investisseurs institutionnels de moindre taille ont également ouvert des positions durant cette période, notamment Syntax Research, Atwood & Palmer et Marquette Asset Management.

SPCX s’est négocié dans une fourchette de 104,83 à 225,64 dollars sur 12 mois. Sa moyenne mobile à 50 jours s’établit à 134,79 dollars, tandis que sa capitalisation boursière avoisine 1 980 milliards de dollars.

La recommandation consensuelle de Wall Street pour le titre est « Achat modéré », avec un objectif de cours moyen de 221,06 dollars. Goldman Sachs a maintenu sa recommandation d’achat ainsi que son objectif de cours de 220 dollars, en citant les perspectives d’expansion liées à l’intelligence artificielle, à Starship et à Starlink. Guggenheim et Argus ont récemment commencé à couvrir le titre avec une recommandation d’achat ou relevé leur recommandation à ce niveau.

Résultats trimestriels et contrat de calcul d’IA

SpaceX a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre le 4 août. Son chiffre d’affaires a atteint 7,81 milliards de dollars, en hausse de 91,9 % par rapport à la même période un an plus tôt. L’entreprise a annoncé une perte de 0,09 dollar par action, soit un résultat supérieur de 0,17 dollar aux prévisions consensuelles qui tablaient sur une perte de 0,26 dollar.

Les analystes prévoient actuellement un bénéfice par action annuel de -0,15 dollar. Parallèlement, la libération des restrictions de conservation portant sur 319 millions d’actions a créé un risque de pression baissière, tandis que certains analystes ont exprimé des préoccupations concernant la valorisation de SpaceX, qui représente environ 98 fois son chiffre d’affaires.

Le directeur financier de SpaceX, Bret Johnsen, a également annoncé un nouveau contrat de calcul d’IA d’une valeur d’environ 1,11 milliard de dollars par mois. Les revenus issus de ce contrat devraient commencer le 1er décembre. Outre la décision finale du Nasdaq concernant la pondération, les prochaines expirations de restrictions de conservation et le début prévu des revenus du contrat constituent les principaux événements identifiés dans le calendrier à court terme de l’article.

Source : Blockonomi