Le calendrier de lock-up post-IPO de SpaceX met le marché à l'épreuve de l'offre le 9 octobre, lorsque jusqu'à 328,4 millions d'actions deviennent cessibles. Cette expiration donne à certains employés et premiers investisseurs la possibilité de vendre des actions auparavant soumises à des restrictions de négociation à la suite de l'introduction en bourse de la société. De telles restrictions sont une caractéristique standard des structures d'IPO : elles empêchent les initiés de vendre sur le marché pendant les premiers mois d'une société en bourse, le temps que les actions établissent un historique de négociation. L'expiration du 9 octobre intervient environ quatre mois après les débuts de SpaceX le 12 juin, lorsque cette fenêtre commence à se refermer.

Cela ne signifie pas que l'action doit baisser. L'éligibilité à la vente ne garantit pas que chaque détenteur vendra. Certains peuvent prendre leurs bénéfices, d'autres ne vendre qu'une partie de leurs avoirs, et d'autres encore peuvent continuer à détenir. Le déverrouillage lui-même ne crée pas de nouvelles actions ; il rend simplement des actions existantes potentiellement disponibles à la négociation, où elles peuvent accroître le flottant — l'offre d'actions que le public peut librement acheter et vendre — dès que les détenteurs choisissent d'agir.

L'ampleur de la libération mérite néanmoins l'attention. Le volume quotidien moyen de négociation de SpaceX sur 65 jours est d'environ 92,3 millions d'actions, ce qui signifie que la libération maximale représente environ 3,6 fois ce volume quotidien. Il s'agit d'une offre potentielle significative, même si cela ne doit pas être lu comme 3,6 jours de ventes garanties. La question clé est de savoir quel volume de ventes émergera réellement — et si les acheteurs peuvent l'absorber.

D'autres offres potentielles se profilent. Une autre tranche de 328,4 millions d'actions doit devenir cessible le 24 octobre, un samedi, ce qui reporte l'échéance au 26 octobre, prochaine séance de négociation régulière. En outre, une tranche plus importante de jusqu'à 1,3 milliard d'actions pourrait devenir cessible le deuxième jour complet de négociation suivant les résultats du troisième trimestre — soit environ quatre fois la taille de la libération actuelle. Ce calendrier échelonné est typique des lock-up d'IPO, qui libèrent souvent les actions des initiés par tranches plutôt qu'en une seule fois.

Dans ce contexte, l'analyse soutient que les niveaux techniques sont particulièrement utiles. Le calendrier indique quand les détenteurs peuvent vendre ; l'évolution des prix aide à déterminer si les vendeurs prennent le contrôle.

Le tableau technique

Depuis les débuts de SpaceX le 12 juin, l'action a d'abord fortement progressé. Depuis le prix d'introduction de 135 $, les quatre premiers jours de négociation ont porté le cours à 225,64 $, soit un gain de 67,1 %. Ces gains n'ont pas duré : le prix est descendu vers 147 $ le 23 juin avant de rebondir à 172,40 $ le 30 juin. Les ventes ont ensuite repris, ramenant l'action à son plus bas du 3 août à 104,83 $. Ce plus bas a été retesté le 6 août avant que les acheteurs n'entament la remontée.

Depuis le 6 août, les moyennes mobiles 100 heures et 200 heures ont servi de feuille de, le cours se maintenant généralement au-dessus d'au moins l'une des deux. Les exceptions ont été brèves : les 28 septembre et 1er octobre, le prix s'est légèrement glissé sous les deux, mais chaque cassure n'a duré qu'une seule bougie horaire. Les vendeurs ont eu leur chance et n'ont pas pu maintenir les cassures.

Les moyennes mobiles se situent actuellement à 155,96 $ pour la 100 heures et à 152,09 $ pour la 200 heures. Ce sont des niveaux baissiers clés. Selon l'analyse, un passage sous la moyenne mobile 100 heures serait un avertissement pour les acheteurs, tandis qu'une cassure de la moyenne mobile 200 heures — et un maintien durable sous les deux — déplacerait plus fermement le biais technique en faveur des vendeurs. Pour les traders et les investisseurs, ces niveaux sont essentiels à la santé technique de l'action.

Le point médian comme baromètre de proximité

Sur le haut de la fourchette, le rebond a atteint 176,42 $ mardi avant que le prix ne s'oriente à la baisse au cours des deux séances suivantes, le plus bas de la séance précédente touchant 160 $. Ce recul a ramené le prix sous le point médian à 50 % de l'ensemble de la fourchette de négociation de l'action, à environ 165,24 $ — un niveau qui sert désormais de baromètre de proximité.

Si les acheteurs parviennent à repousser le prix au-dessus de 165,24 $ et à s'y maintenir, les perspectives s'améliorent. Les prochains objectifs haussiers seraient 172,40 $, le plus bas correctif du 30 juin inversé — soit le sommet correctif du 30 juin — et 176,42 $, le plus haut de la semaine. Si le prix ne peut pas reprendre le point médian avec dynamisme, les vendeurs pourraient trouver une motivation supplémentaire pour pousser plus bas, d'autant plus que l'expiration du lock-up accroît l'offre potentielle disponible à la vente.

Les vendeurs ont cependant encore du travail à faire. Un échec au niveau du point médian maintiendrait la pression correctrice en place, tandis qu'une cassure et un maintien sous les moyennes mobiles horaires constitueraient une preuve plus solide d'un basculement du contrôle.

Ce qu'il faut surveiller

On ignore ce que feront les détenteurs d'actions pré-IPO ou d'IPO. Ce qui peut être observé, c'est la réaction du prix à toute augmentation du volume aux niveaux techniques clés. Si le volume augmente et que le support tient, avec le prix en hausse, cela suggère que les acheteurs absorbent les ventes. Si le volume augmente, que le support cède et que le prix reste en dessous, les implications baissières deviennent plus convaincantes. Le volume seul ne permet pas d'identifier quelle part des ventes provient des détenteurs nouvellement débloqués.

Un déverrouillage ne signifie pas automatiquement une baisse, mais l'offre potentielle ne doit pas être ignorée non plus. Identifiez les niveaux, définissez le risque et observez si les cassures peuvent être maintenues. Pour SpaceX, 165,24 $ est le premier obstacle haussier, tandis que 155,96 $ et 152,09 $ sont les niveaux de support baissiers clés. Les acheteurs conservent l'avantage au-dessus des moyennes mobiles horaires ; les vendeurs doivent les casser — et les maintenir cassés — pour prendre plus fermement le contrôle.

Source : ForexLive via investinglive.com