La hausse des prix des métaux a permis aux grands mineurs Southern Copper (NYSE: SCCO), Newmont (NYSE: NEM) et Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) d’accroître leur avance sur leurs pairs américains, tant en termes de capitalisation boursière que de bénéfices, illustrant la manière dont l’exposition aux matières premières peut façonner les résultats dans l’ensemble du secteur, même si les enjeux propres à chaque société en matière de projets, de portefeuille et d’exploitation restent au premier plan.

Southern Copper a publié des résultats financiers records tout en poursuivant l’avancement de projets de croissance du cuivre à long terme au Pérou et au Mexique. Le bénéfice net a progressé de 28 % pour atteindre $4.33 billion (C$6.07 billion), soutenu par la hausse des prix du cuivre, de l’argent, du molybdène et du zinc ainsi que par une production accrue de sous-produits, tandis que les ventes ont augmenté de 17 % à $13.4 billion.

L’unité de Grupo Mexico prévoit d’investir environ $20.5 billion au cours de la prochaine décennie dans le cadre d’une stratégie visant à porter la production annuelle de cuivre à 1.6 million de tonnes d’ici 2033. Un élément majeur de cette expansion est le projet cuprifère Tía María, d’un montant de $1.8-billion, au Pérou, un projet préparé depuis dix ans et entouré de controverses. Le Pérou a réautorisé cette année le permis minier du projet après que les autorités avaient précédemment exigé un nouvel examen.

À la fin d’avril, Southern Copper indiquait que Tía María était achevé à environ un tiers, avec une première production visée pour le second semestre de 2027. La mine devrait pouvoir produire 120,000 tonnes de cuivre par an à partir de 2028.

Rachat de Newcrest

La récente performance de Newmont s’est articulée autour de l’optimisation du portefeuille à la suite de l’acquisition de Newcrest en 2023. Le plus grand producteur d’or au monde a récemment mené à bien un vaste programme de cessions, générant environ $4.3 billion de produits bruts grâce à la vente d’actifs non essentiels tels que les mines de Musselwhite, Éléonore et Porcupine au Canada. En septembre, la société a également vendu sa participation dans Orla Mining afin de financer ses activités de base.

Basée à Denver, Newmont a publié en 2025 des résultats financiers records, avec 5.89 million attributable gold oz. produits, bénéficiant de la hausse des prix de l’or qui a contribué à faire plus que doubler le bénéfice net, à $7.1 billion.

Newmont a généré $7.3 billion de flux de trésorerie disponible, réduit sa dette de $3.4 billion, reversé $3.4 billion aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions, et terminé l’année avec une position de trésorerie nette positive.

L’année a également été marquée par d’importants changements de direction et d’organisation. Le PDG de longue date Tom Palmer a pris sa retraite fin décembre, laissant la place à l’ancienne directrice des opérations Natascha Viljoen. Newmont a aussi achevé une vaste restructuration liée à l’intégration de Newcrest, réduisant ses effectifs d’environ 16 % dans le cadre de son initiative Project Catalyst visant à rationaliser les opérations et à améliorer la productivité.

Suspension à Grasberg

Des problèmes opérationnels ont pesé sur l’exercice de Freeport-McMoRan. Une coulée de boue catastrophique survenue en septembre 2025 à la mine de Grasberg en Indonésie, qui a tué sept travailleurs, a contraint à suspendre l’exploitation dans certaines parties du site.

Le bénéfice net attribuable a augmenté de 17 % pour atteindre $2.2 billion, soutenu par de solides fondamentaux du cuivre et des investissements continus dans des projets de croissance, tandis que le chiffre d’affaires a progressé de 1.8 % à $25.9 billion. Les dépenses d’investissement sont restées élevées, Freeport avançant ses activités d’exploitation souterraine, ses initiatives de lixiviation aux États-Unis et ses installations de traitement en aval en Indonésie.

Tout au long de 2026, Freeport s’est concentrée sur la reprise en toute sécurité de la production à Grasberg. Une reprise plus lente que prévu a conduit la société, en avril, à réduire ses prévisions de ventes de cuivre et d’or pour 2026. Malgré cela, la direction a réaffirmé sa perspective favorable à long terme, citant la hausse de la demande de cuivre liée à l’électrification, aux infrastructures électriques et aux centres de données liés à l’intelligence artificielle.

Nouvelles aciéries

Un marché nord-américain de l’acier difficile a amené Nucor (NYSE: NUE) à annoncer une baisse de 14 % de son bénéfice annuel. Le bénéfice net est tombé à $1.7 billion en raison de la compression des marges dans les aciéries de produits plats de la société et d’arrêts planifiés dans l’activité matières premières. Les ventes ont toutefois augmenté de 6 % pour atteindre $32.5 billion, les nouvelles aciéries et les installations en aval ayant soutenu la production.

Royal Gold (Nasdaq: STLD) a finalisé l’an dernier son acquisition de Sandstorm Gold et de Horizon Copper, ajoutant de nouveaux flux et redevances et élargissant son exposition à une base plus large d’actifs en production et en développement.

Le bénéfice net attribuable a atteint un record de $466.3 million, tandis que le chiffre d’affaires a bondi de 44 % à $1.03 billion. Royal Gold a également augmenté son dividende annuel pour la 25e année consécutive.

Plusieurs actifs du portefeuille de Royal Gold ont progressé. L’exploitation Mount Milligan de Centerra Gold (TSX: CG; NYSE: CGAU), en Colombie-Britannique, a bénéficié d’un plan minier actualisé prolongeant sa durée de vie jusqu’en 2045, tandis que des actifs tels que Pueblo Viejo de Barrick Mining (TSX: ABX; NYSE: B) et Peñasquito de Newmont ont soutenu la croissance des ventes de métaux attribuables.

Aluminium

Alcoa (NYSE: AA) a fait état en 2025 d’un net redressement, avec un chiffre d’affaires en hausse de 8 % à $12.8 billion et un bénéfice net qui a bondi à $1.2 billion, contre $60 million en 2024, grâce à la hausse des prix de l’aluminium, à de meilleures performances opérationnelles et à une production accrue dans plusieurs installations.

L’année écoulée a également été marquée par plusieurs opérations stratégiques. Alcoa a vendu sa participation dans la coentreprise Ma’aden en Arabie saoudite, conclu un nouveau partenariat avec IGNIS Energy Holdings pour soutenir le complexe d’aluminium de San Ciprián en Espagne et fermé définitivement la raffinerie d’alumine de Kwinana, en Australie, après avoir estimé que l’installation n’était plus économiquement viable.

Les opérations de rapprochement se sont poursuivies en 2026. Fin juin, Alcoa a annoncé son intention d’acquérir des actifs de bauxite, d’alumine et d’aluminium auprès de South32 (ASX, LSE: S32), en Australie, dans une transaction évaluée à environ $4.7 billion, dette comprise — une opération visant à élargir la base de ressources en amont et à accroître les capacités d’alumine et d’aluminium.