La Commission des services financiers (FSC) de Corée du Sud a présenté une feuille de route en trois phases pour construire l'infrastructure nécessaire à l'émission de titres tokenisés, couvrant des actifs tels que les actions, les obligations et les fonds.

Selon un communiqué de presse publié vendredi, les titres tokenisés seront juridiquement reconnus comme des formes numérisées de titres à partir du 4 février 2027, date à laquelle une mise à jour de la loi sur l'enregistrement électronique des actions et des obligations doit entrer en vigueur (communiqué de la FSC).

La première phase accordera une reconnaissance juridique aux titres tokenisés, notamment pour les fonds monétaires institutionnels, les obligations, les actions non cotées et les titres d'investissement fractionné. La deuxième phase étendrait la tokenisation à tous les titres offerts au public, tandis que la troisième phase vise les paiements onchain liés aux stablecoins. Cette approche progressive signifie que les produits institutionnels et les actifs moins liquides obtiendraient d'abord un statut juridique, avant que la tokenisation ne s'étende au marché plus large des titres publics et, eventually, aux applications de paiement.

La feuille de route s'inscrit dans la mise en œuvre prévue de la loi amendée sur les marchés de capitaux et de la loi sur les titres électroniques — le premier cadre coréen de titres tokenisés — dont l'entrée en vigueur complète est prévue le 4 février (annonce de la FSC). Ce cadre place les titres tokenisés sous les mêmes règles de marchés de capitaux que celles applicables aux titres conventionnels, plutôt que de créer un régime spécifique aux cryptoactifs — une approche également adoptée par les régulateurs d'autres grands marchés, dont l'Union européenne avec son régime pilote D pour les infrastructures de marché fondées sur la technologie des registres distribués.

Comme prochaine étape, la FSC prévoit de proposer des révisions des réglementations subordonnées concernées d'ici fin septembre et de fixer le calendrier des deuxième et troisième phases de la feuille de route. Avant le lancement de la feuille de route, la FSC a déclaré qu'elle travaillera avec la Korea Securities Depository (KSD) pour développer l'infrastructure de tokenisation nécessaire. La participation de la KSD, le dépositaire central de titres du pays, indique que cette initiative de tokenisation s'appuie sur l'infrastructure de marché existante plutôt que sur des systèmes parallèles.

Les régulateurs sud-coréens progressent régulièrement vers un cadre réglementaire pour les actifs tokenisés. En mai, la FSC avait annoncé qu'elle publierait des règles détaillées sur les titres tokenisés afin de les intégrer au cadre des marchés de capitaux du pays en 2027 (Cointelegraph).

En avril, le ministère de l'Économie et des Finances de la Corée du Sud a annoncé un projet pilote qui utilisera des dépôts tokenisés pour exécuter des dépenses opérationnelles gouvernementales, avec un déploiement complet prévu pour le quatrième trimestre 2026 (Cointelegraph).

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