Les régulateurs financiers sud-coréens ont publié une feuille de route visant à étendre la tokenisation à l'ensemble du marché des capitaux du pays, des obligations privées aux actions cotées en bourse, avec pour objectif final le règlement en stablecoins.

BREAKING: 🇰🇷 South Korea just unveiled a 3-stage plan to bring $5.36 trillion worth of stocks, bonds, and funds onchain, starting February 2027. pic.twitter.com/U7Y5yY9tKr

— Bull Theory (@BullTheoryio) September 4, 2026

La Commission des services financiers (FSC) et le Service de supervision financière (FSS) ont annoncé ce plan vendredi, à l'issue de la troisième réunion d'un organisme consultatif sur les titres tokenisés. Le pays compte déjà 11,3 millions d'utilisateurs de cryptomonnaies vérifiés et un marché actions dont les volumes quotidiens de transactions rivalisent avec ceux des plateformes de crypto — une combinaison qui fait de la Corée du Sud l'une des juridictions les plus observées en matière de fusion entre la finance traditionnelle et l'infrastructure blockchain.

Points clés

• La FSC a dévoilé un plan en trois étapes pour tokeniser tous les titres, y compris les actions, les obligations et les fonds.
• La première phase débute le 4 février 2027 et couvre les fonds monétaires, les obligations d'entreprises et les actions non cotées destinés aux investisseurs institutionnels.
• La deuxième phase étend la tokenisation à tous les titres offerts au public, à condition que la première phase se révèle stable.
• La troisième phase introduit une infrastructure de règlement onchain en stablecoins.
• Les entreprises déjà agréées peuvent traiter les titres tokenisés sans licence supplémentaire.

La première phase débute en février 2027

La première étape commencera à l'entrée en vigueur, le 4 février 2027, de la loi modifiée sur l'enregistrement électronique de la Corée du Sud. Cette loi reconnaît juridiquement les titres basés sur la blockchain, donnant aux instruments tokenisés le même statut légal que les titres enregistrés classiques — un prérequis qui a freiné les projets pilotes de tokenisation dans les juridictions dépourvues d'une législation équivalente.

Dans le cadre de la première phase, les fonds monétaires privés et les obligations d'entreprises privées destinés aux investisseurs institutionnels seront tokenisés en premier. Les actions non cotées seront également tokenisées via une structure de trust : les actions sous-jacentes demeurent sur le système existant tandis que les investisseurs reçoivent un titre tokenisé représentant les droits de bénéficiaire du trust. Commencer par des instruments institutionnels placés en privé relève d'un séquençage volontairement prudent : cela limite l'exposition initiale aux investisseurs avertis avant que les actifs destinés aux particuliers ne soient mis onchain.

Les investisseurs particuliers sur les bourses de gré à gré seront soumis à un plafond annuel d'achat net de 100 millions de won, soit environ 74 000 dollars, par place. Les souscriptions individuelles sont plafonnées à 30 millions de won, environ 22 000 dollars, ou 5 % du volume total de l'émission, selon le montant le plus bas.

Le règlement en stablecoins, objectif final

Si la première phase se déroule sans accroc, la deuxième phase ouvrira la tokenisation à tous les titres offerts au public. Le calendrier des phases deux et trois dépend des performances de la première phase et de la législation sur les stablecoins en attente.

La troisième phase, dernière étape, mettra en place une infrastructure de paiement onchain permettant aux investisseurs de régler les titres tokenisés en stablecoins, remplaçant le cycle de règlement conventionnel de plusieurs jours par une livraison onchain.

La FSC a cité le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock et les obligations vertes tokenisées de Hong Kong comme points de référence du programme — deux exemples opérationnels de tokenisation institutionnelle hors de Corée du Sud parmi les plus souvent mentionnés.

Les émetteurs non bancaires souhaitant gérer des comptes d'investisseurs pour leurs propres titres tokenisés doivent détenir au moins 4 milliards de won, environ 3 millions de dollars, de capitaux propres et employer un personnel dédié à la conformité et à l'informatique.

Les courtiers et entreprises de négociation déjà agréés n'auront pas besoin d'une licence supplémentaire pour traiter les titres tokenisés — un choix conçu pour permettre aux institutions financières en place de participer dès le premier jour plutôt que de réserver la tokenisation aux nouveaux entrants. Les bourses de gré à gré doivent consulter la FSS avant d'opérer.

La FSC a déclaré qu'elle prévoit de présenter des propositions de révision de la législation subsidiaire d'ici fin septembre, ce qui constituera le premier signal concret sur le fonctionnement pratique des règles détaillées — notamment la conservation, la divulgation et l'exploitation des bourses.

Cette annonce sud-coréenne intervient alors que le Japon a annoncé la semaine dernière un système national de règlement blockchain pour les actions et les obligations d'État, visant le début des années 2030. Singapour a également finalisé cette semaine son cadre d'agrément des stablecoins. Ensemble, ces trois annonces marquent l'une des séquences les plus denses de réglementation sur la tokenisation et les actifs numériques parmi les grands centres financiers asiatiques à ce jour.

La FSC a indiqué que son objectif ultime est de transformer entièrement l'infrastructure du marché des capitaux en faveur de la connectivité numérique.

Source : CoinCentral