La Corée du Sud a enregistré 560,3 milliards de wons (environ 367 millions de dollars) de sorties nettes de stablecoins en juin 2026, prolongeant une tendance ininterrompue qui persiste depuis 18 mois consécutifs, depuis janvier 2025. Selon l'agence Yonhap, citant des données soumises par le Service de surveillance financière (FSS), les cinq principales plateformes d'échange de cryptomonnaies du pays ont vu les transferts vers l'étranger dépasser les dépôts entrants, les traders recherchant des produits dérivés, des produits d'actifs du monde réel (RWA), des services de finance décentralisée (DeFi) et des options de staking indisponibles sur les plateformes nationales. La tendance des sorties a commencé six mois après l'entrée en vigueur de la loi sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels de la Corée du Sud en juillet 2024, une loi conçue pour protéger les investisseurs mais qui a également resserré les contraintes opérationnelles imposées aux plateformes d'échange nationales.

Les données du Service de surveillance financière indiquent qu'Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit et Gopax ont transféré un total combiné de 2,7625 billions de wons en stablecoins vers des plateformes d'échange étrangères au cours du mois de juin. En revanche, les dépôts retournant en Corée du Sud depuis ces plateformes étrangères s'élevaient à 2,2022 billions de wons. Cet écart a entraîné une sortie nette de 560,3 milliards de wons. Les fonds transférés sont largement considérés comme servant à soutenir des produits dérivés cryptographiques, des produits liés aux actions, des offres d'actifs du monde réel libellés en dollars, des protocoles de finance décentralisée et des opportunités de staking que les plateformes d'échange nationales ne proposent pas. La réglementation sud-coréenne interdit aux plateformes locales de proposer des produits dérivés cryptographiques et des instruments à effet de levier, une restriction qui a stimulé la demande de détail pour les alternatives offshore.

L'ampleur de ces mouvements de stablecoins se rapproche de plus en plus du volume des achats d'actions étrangères effectués par les investisseurs particuliers coréens. Selon la Korea Securities Depository, les investisseurs nationaux ont acheté pour 34,93 milliards de dollars d'actions étrangères et vendu pour 34,46 milliards de dollars en juin. Cela a donné lieu à des achats nets d'actions étrangères de 472,54 millions de dollars, soit environ 722 milliards de wons, calculés sur la base du taux de change moyen de juin de 1 527,95 wons par dollar. Par conséquent, la sortie nette de stablecoins de juin équivalait à environ 77,6 % des achats nets d'actions étrangères. Cela représente une augmentation significative par rapport au début de l'année précédente, lorsque les sorties de stablecoins représentaient généralement seulement 20 % des achats nets d'actions étrangères. Ce changement met en évidence un paysage en mutation où la demande d'actions étrangères a récemment diminué tandis que les transferts de stablecoins poursuivent leur trajectoire à la hausse chaque mois.

Les statistiques du deuxième trimestre confirment davantage cette tendance. Entre avril et juin, les sorties nettes de stablecoins ont atteint un total de 1,6872 billion de wons. Au cours de cette même période, les actions étrangères ont enregistré des ventes nettes de 1,6185 billion de wons. L'agence Yonhap rapporte que les plateformes d'échange étrangères attirent de plus en plus les capitaux coréens en proposant des contrats à terme sur cryptomonnaies, ainsi que des produits au comptant et à terme liés à de grandes entreprises nationales comme Samsung Electronics, SK Hynix et Hyundai Motor. De plus, certaines plateformes ont introduit des produits financiers à effet de levier liés aux cours mondiaux des actions et aux indices boursiers plus larges. La Corée du Sud figure parmi les plus grands marchés de trading de cryptomonnaies de détail au monde en termes de volume, ce qui fait des sorties de capitaux soutenues un sujet de préoccupation matérielle pour les autorités financières nationales qui surveillent les flux de change.

La fuite persistante des capitaux a suscité des réactions de la part des décideurs politiques nationaux. Le représentant Lee Jong-wook, du Parti du pouvoir au peuple, a noté que les fonds se déplacent régulièrement vers des juridictions étrangères où les investisseurs peuvent accéder à des produits dérivés à haut risque. Il a exhorté le gouvernement à examiner minutieusement les mesures actuelles de protection des investisseurs et à accélérer les améliorations institutionnelles nécessaires pour faire face aux sorties continues. La soumission des données du FSS aux législateurs signale une attention législative croissante quant à savoir si une offre élargie de produits nationaux ou un contrôle plus strict des transferts transfrontaliers pourrait ralentir la tendance.