La Corée du Sud a enregistré un 18e mois consécutif de transferts nets de stablecoins vers des plateformes d’échange à l’étranger en juin 2026, soulignant la demande persistante des investisseurs coréens pour les produits crypto offshore — une tendance d’autant plus notable que la Corée du Sud compte parmi les plus grands marchés de détail au monde en matière de volume de transactions crypto.

Selon Yonhap News Agency, les cinq plus grandes plateformes crypto coréennes basées sur le won ont envoyé 2,7625 billions de wons en stablecoins vers des plateformes étrangères en juin, tout en recevant 2,2022 billions de wons en retour — soit une sortie nette de 560,3 milliards de wons.

Les stablecoins sud-coréens enregistrent 18 mois consécutifs de sorties nettes vers des plateformes étrangères

Selon Yonhap News Agency, les cinq principales plateformes crypto sud-coréennes basées sur le won ont envoyé 2,7625 billions de wons en stablecoins vers des plateformes étrangères en juin 2026, tout en recevant 2,2022 billions… pic.twitter.com/sDFsaBmDKN

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 2, 2026

Bien que la sortie nette de juin soit restée inférieure à plusieurs pics observés en 2025, la continuité du sens des transferts a eu plus d’importance que le seul volume mensuel. Les chiffres publiés indiquent que les sorties nettes mensuelles ont varié d’un minimum de 459,3 milliards de wons en juillet 2025 à un maximum de 1,2049 billion de wons en février 2025.

Au total, les transferts nets de stablecoins depuis janvier 2025 ont atteint environ 14,9 billions de wons.

Les flux de stablecoins rivalisent avec les investissements sud-coréens en actions étrangères

La sortie nette de juin en stablecoins représentait 77,6 % des 722 milliards de wons que les investisseurs particuliers sud-coréens ont consacrés à des achats nets d’actions étrangères au cours du même mois. L’écart s’est encore creusé au deuxième trimestre, lorsque les transferts nets sortants de stablecoins ont totalisé 1,6872 billion de wons. Sur la même période, les investisseurs sud-coréens sont devenus vendeurs nets d’actions étrangères, réduisant leurs avoirs en titres internationaux de 1,6185 billion de wons.

La comparaison place les jetons adossés au dollar aux côtés de l’investissement transfrontalier traditionnel comme un canal important de transfert de capitaux hors des plateformes domestiques. Toutefois, ces chiffres mesurent des transferts entre plateformes et non une fuite permanente des capitaux, car les jetons peuvent ensuite revenir sur les plateformes nationales, rester dans des portefeuilles personnels ou être utilisés dans des applications décentralisées.

L’accès demeure le principal moteur de ces mouvements. Les plateformes locales continuent de se concentrer principalement sur le trading au comptant, tandis que les plateformes offshore proposent des contrats à terme perpétuels, du staking, des protocoles de finance décentralisée, des actifs réels tokenisés et des produits à effet de levier liés à des entreprises coréennes. Ces produits ont notamment offert une exposition liée à Samsung Electronics, SK Hynix et Hyundai Motor, élargissant l’éventail de marchés accessibles aux traders coréens à l’étranger. Cette demande rappelle la bien connue « kimchi premium » observée lors de cycles de marché précédents, lorsque les actifs numériques s’échangeaient durablement à des primes sur les plateformes nationales — un signe de demande structurelle souvent supérieure à la capacité d’absorption des plateformes locales.

Une étude distincte a révélé qu’environ 47 billions de wons en cryptomonnaies ont été transférés à l’étranger ou vers des portefeuilles personnels au cours du premier semestre 2026. Tiger Research et Chainalysis ont également examiné 4,5 millions de portefeuilles et estimé les transferts cumulés à 687,6 billions de wons depuis 2021. La même recherche a estimé que l’activité de trading à l’étranger avait généré environ 1,4 billion de wons de frais.

L’effet de levier offshore accroît les risques réglementaires et pour les investisseurs

Parmi les principales destinations, Hyperliquid proposait des contrats perpétuels liés à la Corée avec un effet de levier allant jusqu’à 50 fois. Par ailleurs, le trading lié à SK Hynix aurait atteint environ 4 milliards de dollars après le lancement du contrat en février.

Cette activité montre que les stablecoins servent d’actifs de garantie et de règlement au sein des marchés mondiaux on-chain, et pas seulement d’instruments d’épargne numériques. Cette expansion accroît également l’exposition aux pertes de liquidation, aux failles de sécurité et aux défaillances de plateformes en dehors du cadre réglementaire domestique sud-coréen, qui a été dernièrement mis à jour de manière significative avec la Virtual Asset User Protection Act entrée en vigueur en juillet 2024.

Des responsables de la Bank of Korea ont averti qu’une adoption plus large des jetons pourrait compliquer la gestion des flux de capitaux et la surveillance des changes. Le gouverneur Rhee Chang-yong a auparavant déclaré que les jetons adossés au won pourraient faciliter la conversion en actifs liés au dollar plutôt que de réduire la demande de dollars.

Par ailleurs, la Financial Services Commission a indiqué en janvier que des dispositions centrales de la deuxième phase de la législation sur les actifs numériques restaient inachevées. Ces points non résolus incluaient la structure de propriété autorisée pour les émetteurs de stablecoins opérant dans le cadre prévu.

Le député Lee Jong-wook a exhorté les régulateurs à examiner la supervision et les dispositifs de protection des investisseurs alors que les transferts vers l’étranger se poursuivent. À ce stade, la tendance sur 18 mois montre que les investisseurs utilisent de manière constante des jetons adossés au dollar pour accéder à des produits indisponibles sur les plateformes nationales.

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