Agréments, stablecoins et définitions juridiques

Le cadre sud-coréen historique sur les actifs numériques est proche de sa version finale, selon le principal régulateur financier du pays. Lee Eog-weon, président de la Financial Services Commission (FSC), a déclaré jeudi devant une audition parlementaire que les négociations sur la loi-cadre sur les actifs numériques touchaient à leur fin et que le gouvernement s'efforcerait de soumettre le projet de loi à l'Assemblée nationale dans les meilleurs délais.

Le projet de loi établirait les règles de base de l'ensemble du marché dans l'une des juridictions crypto les plus actives d'Asie, remplaçant l'actuel ensemble dispersé de directives par des obligations légales. Ses principaux piliers sont des exigences d'agrément pour chaque plateforme d'échange crypto, des règles encadrant le fonctionnement des émetteurs de stablecoins et des définitions juridiques plus claires des actifs numériques eux-mêmes.

Ce que le projet ne précise pas encore, ce sont les exigences de capital et les règles de réserves pour les émetteurs de stablecoins. Les consultations étant encore dans leur phase finale, ces détails pourraient encore évoluer avant que le projet de loi n'arrive entre les mains des législateurs — le principal point en suspens à mesure que le texte se dirige vers l'Assemblée nationale.

Pour les acteurs du marché, l'enjeu pratique est considérable : un cadre stabilisé réduirait l'incertitude juridique autour du trading au comptant et de la détention d'actifs, que ce soit sur une plateforme ou dans un portefeuille crypto, et permettrait aux entreprises de planifier de nouveaux produits sans deviner quelles règles s'appliquent. Les propos de Lee placent la FSC au centre de ce chantier, et ils ont du poids car la commission serait l'organisme chargé de mettre en œuvre ce que prescrira le texte final.

Un combat fiscal avec 53 809 signatures

L'autre volet du dossier est la taxe crypto contestée du pays, dont l'entrée en vigueur est prévue au 1er janvier 2027. Les autorités l'ont déjà reportée trois fois en raison de préoccupations d'équité et d'infrastructure, et la pression en faveur d'un nouveau report est publique et mesurable.

Une pétition lancée en mai réclamant l'abrogation pure et simple a atteint 53 809 signatures — le seuil qui impose un réexamen législatif. Une seconde pétition, déposée en août et demandant un report de deux ans, a franchi le même seuil à la mi-septembre.

Le parti au pouvoir ne s'est engagé dans aucun sens. Kim Min-seok, dirigeant du Partiocrate, a déclaré qu'il examinait diverses contributions sur le projet de taxe et a appelé à un réexamen final approfondi — des propos qui suggèrent l'absence de position arrêtée. Lee lui-même a ajouté que la fiscalité crypto devrait tenir compte de diverses circonstances, reconnaissant le problème de calendrier que certains législateurs perçoivent : la taxe pourrait entrer en vigueur avant que le cadre ne fixe les règles de base sur lesquelles elle est censée porter.

Le service national des impôts, de son côté, prévoit de finaliser son projet d'avis fiscal d'ici le 30 octobre, avec un réexamen préliminaire et une publication à suivre en novembre. Ce calendrier laisse peu de marge si les législateurs choisissent un quatrième report.

@cryptoamanclub · X post : Finaliser son projet d'avis fiscal d'ici le 30 octobre.

Risque de séquençage

L'analyse du rapport est que le risque de séquençage est désormais le cœur du sujet. Le service national des impôts consignera son projet d'avis le 30 octobre — des semaines avant même que l'Assemblée nationale n'ait examiné la loi-cadre — ce qui signifie que les définitions fiscales précéderaient de facto les définitions juridiques du marché.

Si les législateurs reportent à nouveau, il s'agirait du quatrième report d'une échéance déjà déplacée trois fois, ce qui, selon le rapport, affaiblit la crédibilité de toute future date d'entrée en vigueur. Les plateformes d'échange et les émetteurs de stablecoins font face à une contrainte plus difficile : sans exigences de capital et de réserves divulguées, la planification des produits ne peut réellement commencer, quel que soit le camp qui l'emporte dans le débat fiscal. Désormais, les jalons à surveiller figurent au calendrier : la présentation du projet de loi à l'Assemblée nationale, le projet d'avis du 30 octobre, et le réexamen préliminaire et la publication de novembre.