Les validateurs de Solana ont approuvé de justesse une proposition visant à doubler le taux annuel de désinflation du réseau, franchissant le seuil de supermajorité des deux tiers avec seulement 0,33 point de pourcentage d'avance, après que Kraken a fait passer l'essentiel de son stake du non au oui dans les dernières heures du vote.

L'émission atteint son plancher de 1,5 % en 2,8 ans

La proposition SGP-0002, connue sous le nom de Double Disinflation, a été adoptée avec 67 % de soutien, contre 25,16 % d'opposition et 7,84 % d'abstentions, sur une participation de 60,7 % du stake éligible. Le soutien se situe juste au-dessus de la barre des 66,67 % requise pour l'adoption de la mesure.

Kraken avait voté contre les deux propositions relatives à l'offre à 12h33 UTC le 28 août, faisant passer SGP-0002 sous la supermajorité alors qu'il restait moins de trois heures avant la clôture du scrutin à 15h00 UTC pour l'epoch 1024. Plus tôt dans la matinée, le soutien s'élevait à 68,77 %, avec environ 47,72 % du stake éligible ayant voté. Le vote négatif de Kraken avait fait chuter le soutien à environ 65 %.

Kraken a ensuite changé de position une nouvelle fois. À la clôture, la proposition bénéficiait du soutien de plus de 90 % des quelque 8,9 millions de SOL de stake de vote détenus par la bourse américaine.

Le plan, lié au SIMD-0550, double le taux annuel de désinflation de Solana, le faisant passer de 15 % à 30 %, tout en maintenant l'objectif d'inflation à long terme du réseau à 1,5 %. Le calendrier de désinflation — selon lequel le taux d'émission décroît d'un pourcentage fixe chaque année jusqu'à atteindre un plancher — fait partie de la conception monétaire de Solana depuis le lancement du réseau, et ce vote marque la première fois que les détenteurs le modifient. Selon l'ancien calendrier, Solana aurait atteint son taux terminal de 1,5 % en environ 5,7 ans ; elle y parviendra désormais en environ 2,8 ans. Cela se traduit par environ 18,9 millions de SOL de moins en circulation au cours des six prochaines années. L'avantage est une dilution réduite pour les détenteurs de SOL, tandis que l'inconvénient est une baisse des récompenses de staking pour les validateurs et les délégateurs. L'arbitrage entre la croissance de l'offre et le rendement du staking est un thème récurrent dans les réseaux de preuve d'enjeu ; Ethereum a connu des débats similaires sur la mesure dans laquelle l'émission devrait être réduite au profit de la rareté.

Figment a engagé 17,1 millions de SOL entièrement contre SGP-0002

Figment, qui détenait 17,1 millions de SOL selon les données de gouvernance finalisées, a voté contre la proposition, tandis qu'Helius et Jupiter ont voté pour. D'autres acteurs majeurs du staking dépositaire se sont également opposés au moins à SGP-0002, notamment Everstake et P2P Validator.

Les plateformes de staking dépositaires génèrent des revenus lorsque de nouveaux SOL sont émis ; une désinflation plus rapide signifie donc que l'APY baisse plus rapidement et que les revenus diminuent. Mert Mumtaz, PDG d'Helius et co-auteur des propositions, a qualifié ce raisonnement de « non-sens mathématique » dans une publication sur X, estimant que tout gain de prix résultant d'une croissance plus lente de l'offre dépasserait le rendement abandonné.

Solana Company, une société de trésorerie cotée au Nasdaq sous le symbole HSDT, a déclaré le 21 août qu'elle soutient la Constitution de Solana mais s'oppose aux deux propositions sur l'offre. La réouverture du calendrier d'inflation introduit une incertitude dans les modèles pluriannuels sur lesquels s'appuient les institutions, a indiqué l'entreprise.

SGP-0002 s'inscrivait dans le premier processus de gouvernance contraignant de Solana. La Constitution de Solana, SGP-0001, a été adoptée avec 85,97 % de soutien. Auparavant, les modifications du protocole Solana passaient par le processus SIMD, les décisions étant effectivement prises hors chaîne par les validateurs et les équipes clientes, sans votes contraignants formels pondérés par le stake ; ce scrutin marque donc un tournant vers une gouvernance on-chain aux résultats exécutoires.

SGP-0003 a été rejetée avec 53,90 % de soutien. La modification des frais prévue par SIMD-0553 aurait obligé les transactions à payer pour la puissance de calcul qu'elles réservent et aurait brûlé une partie de ce paiement. Son rejet signifie que les burns de SOL resteront autour de 650 SOL par jour, contre les 7 500 à 9 000 SOL — soit environ 800 000 dollars par jour aux prix actuels — que la modification des frais aurait générés.

Le SOL s'échangeait autour de 104 dollars, en baisse d'environ 5,2 % sur la journée, selon les données de CoinGecko.

Les deux propositions rejetées sur l'offre peuvent être représentées sans période d'attente, mais leurs partisans devraient convaincre les dépositaires qui ont désormais exprimé publiquement leurs objections. La manière dont les futures représentations navigueront entre les acteurs du staking dépositaire et les validateurs indépendants devrait façonner la trajectoire du jeune système de gouvernance de Solana.