Deux propositions de gouvernance à l'étude sur Solana pourraient reconfigurer les mécanismes d'émission et de combustion du réseau et réduire l'offre de SOL de jusqu'à 1,5 milliard de dollars, selon une analyse du gestionnaire d'actifs cryptographiques 21Shares. Ensemble, SIMD-550 et SIMD-553 pourraient réduire l'émission de 1,4 à 1,5 milliard de dollars sur six ans, estime la société.

SIMD-550 doublerait la désinflation annuelle de Solana, la faisant passer de 15 % à 30 %, tandis que SIMD-553 ajouterait des frais de combustion liés aux unités de calcul demandées, qui pourraient faire passer les combustions quotidiennes de SOL de 600-800 à 7 500-9 000 aux niveaux d'activité actuels.

SIMD-550 doublerait la désinflation annuelle

SIMD-550 a été soumise par Helius et est entrée en vote le 23 août, donnant aux validateurs de Solana un droit de regard direct sur la politique monétaire du réseau. La proposition rapprocherait Solana de son taux d'inflation terminal de 1,5 % d'ici le premier semestre 2029, le rendement du staking tombant à environ 4,34 % la première année, 3 % la deuxième et 2,25 % la troisième. L'émission de Solana est déjà programmée pour diminuer progressivement vers ce plancher de 1,5 % ; SIMD-550 accélérerait cette descente en doublant le taux annuel de baisse.

À titre de comparaison, le rendement du staking de Solana se situait près de 5,25 % le 24 août. L'inflation du protocole fournissait environ 3,78 % de ce rendement, tandis que les frais de transaction, les pourboires et le MEV fournissaient le reste. Cela signifie que la majeure partie du rendement de staking actuel provient de l'inflation du protocole — la composante que SIMD-550 réduirait directement.

SIMD-553 ajouterait des frais de combustion liés aux unités de calcul

La seconde modification, SIMD-553, provient de Temporal, une société de recherche et développement spécialisée dans Solana. Les équipes de développement l'ont approuvée et fusionnée le 20 juillet, ajoutant un frais de combustion lié aux unités de calcul demandées. Cette approche a un précédent sur d'autres grands réseaux : la mise à niveau EIP-1559 d'Ethereum a introduit en 2021 la combustion des frais de base, retirant définitivement de la circulation une partie des frais de transaction.

Aux niveaux d'activité actuels du réseau, 21Shares estime que les combustions quotidiennes de SOL pourraient passer de 600-800 SOL à 7 500-9 000 SOL — soit environ 712 500 à 855 000 dollars par jour. Même ainsi, des combustions à ce niveau ne compenseraient pas entièrement l'inflation quotidienne, que la société évalue à environ 4,5 millions de dollars. Même selon l'estimation haute, les combustions ne couvriraient qu'environ un sixième à un cinquième de la nouvelle émission, laissant Solana en inflation nette — simplement à un rythme plus lent.

Prises ensemble, les deux propositions pourraient réduire l'émission de SOL de 1,4 à 1,5 milliard de dollars sur six ans, estime 21Shares. SIMD-553 n'est pas encore définitive à tous égards : la conception de ses frais de vote des validateurs reste non résolue, et les coûts des validateurs pourraient augmenter modérément ou atteindre environ 21 fois leurs niveaux actuels, selon la façon dont cette question sera tranchée.

Une baisse des rendements reconfigure l'économie des validateurs

Des rendements plus faibles reconfigureraient également l'économie des validateurs. 21Shares estime que deux des 738 validateurs de Solana pourraient devenir non rentables dès la première année, ce nombre pouvant atteindre 30 la troisième année selon les projections de SIMD-550.

La société situe le ratio de staking de Solana à 67,93 %, contre 34,14 % pour Ethereum — ce qui signifie que tout changement dans l'économie du staking toucherait la majeure partie de l'offre en circulation de SOL. Des rendements de staking plus faibles pourraient rediriger les capitaux vers la DeFi et d'autres usages on-chain, selon 21Shares, bien que le MEV et les pourboires devraient augmenter d'environ 55 % à 95 % pour compenser les revenus de staking perdus.

L'impact économique final, a ajouté la société, dépend de l'issue du vote sur SIMD-550 et de la résolution de la conception des frais de validateur de SIMD-553.