SoFi Technologies (SOFI) aborde son rapport de résultats du deuxième trimestre mercredi sous pression. L'action a reculé de près de 38 % depuis le début de l'année et se négociait autour de 16,88 $, ce qui la rapproche bien davantage de son plus bas sur 52 semaines à 14,92 $ que de son plus haut à 32,73 $.

Wall Street anticipe un bénéfice par action de 0,11 $, en hausse de 37,5 % sur un an, pour un chiffre d'affaires de 1,13 milliard de dollars, soit une progression de 31,7 % par rapport à la même période de l'an dernier. Cela représenterait néanmoins un léger recul séquentiel par rapport au premier trimestre, lorsque SoFi a publié un BPA de 0,12 $ et un chiffre d'affaires de 1,10 milliard de dollars.

Au premier trimestre, le chiffre d'affaires a dépassé les estimations de 50 millions de dollars et la société a ajouté 1,1 million de nouveaux membres. Les investisseurs chercheront à savoir si cette dynamique s'est poursuivie au deuxième trimestre, d'autant que l'histoire de croissance de SoFi dépend non seulement du chiffre d'affaires affiché, mais aussi de la capacité à attirer de nouveaux clients sur la plateforme et à leur faire utiliser plusieurs produits au fil du temps.

Parmi les 23 analystes qui suivent SOFI, sept recommandent l'achat, 12 le maintien et quatre la vente. L'objectif de cours consensuel est de 20,63 $, ce qui implique un potentiel de hausse d'environ 22 % par rapport aux niveaux actuels.

Les analystes de Seeking Alpha se montrent plus constructifs et attribuent à SoFi une recommandation Strong Buy. L'analyste Krzysztof Bogdanski a estimé la valeur de l'action entre 22 $ et 26 $, citant une forte croissance du nombre de produits par membre et une diversification des revenus de commissions.

À l'inverse, le Quant Rating de Seeking Alpha classe SOFI à Sell, tandis que Truist note l'action Hold avec un objectif de cours de 18 $.

L'analyste de Truist Matthew Coad a déclaré que le second semestre 2026 pourrait constituer un facteur de pression. Il a évoqué le ralentissement des originations de prêts personnels dans l'ensemble du secteur et l'affaiblissement de la demande de crédit privé pour les prêts à la consommation de plus longue durée comme risques pour la croissance des originations de SoFi et son taux de gain-on-sale.

Les marges au centre de l'attention

Le chiffre le plus important à surveiller ne sera peut-être pas le chiffre d'affaires. Les prévisions de marge d'EBITDA ajusté pour le deuxième trimestre sont d'environ 30 %, contre 31,3 % au premier trimestre. L'objectif de long terme de SoFi reste proche de 38 %, ce qui laisse un écart important entre la performance actuelle et l'objectif de la direction.

Une surprise positive sur les marges pourrait soutenir l'action après son récent repli. Un résultat inférieur aux attentes ajouterait probablement de la pression.

Le directeur financier Chris Lapointe a indiqué une marge de résultat net ajusté de 12 % à 13 % pour le deuxième trimestre, ce qui correspond à environ 0,10 $ à 0,11 $ de BPA. Cette fourchette est globalement conforme au consensus.

Origination de prêts et engagement des membres

SoFi a հրապարակé un niveau record d'origination de prêts de 12,18 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 68 % sur un an. Cela fixe une barre élevée à franchir pour le deuxième trimestre.

La société a également lancé récemment Composer by SoFi, une plateforme d'investissement alimentée par l'IA qui permet aux utilisateurs de construire et d'exécuter des stratégies d'investissement en langage courant.

Les tendances de vente croisée auprès des membres seront également scrutées de près. Au premier trimestre, 43 % des nouveaux produits ont été adoptés par des membres existants, un indicateur important de l'économie à long terme de SoFi.

Au cours des deux dernières années, SoFi a dépassé les estimations de BPA 63 % du temps et les estimations de chiffre d'affaires 100 % du temps. Sur les trois derniers mois, les estimations de BPA n'ont connu aucune révision à la hausse et sept révisions à la baisse, tandis que les estimations de chiffre d'affaires ont enregistré deux révisions à la hausse et 14 à la baisse.

SoFi se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 27, avec une croissance projetée du BPA de 62 %.