SoFi Technologies s'est transformée d'un prêteur fintech en une banque sous licence nationale, faisant passer sa base de dépôts de 1,2 milliard de dollars à environ 45,5 milliards de dollars en un peu plus de quatre ans.

De la fintech à la banque : le pivot Golden Pacific

Ce virage remonte à février 2022, lorsque SoFi a finalisé l'acquisition de Golden Pacific Bancorp, une opération qui lui a valu une licence bancaire nationale.

Avant d'obtenir cette licence, SoFi finançait ses activités de prêt via de la dette titrisée et des facilités de crédit warehouse. Une fois en mesure de proposer des comptes chèques et des comptes d'épargne, l'entreprise a commencé à attirer des dépôts de consommateurs et à utiliser ce capital pour financer directement ses prêts.

SoFi n'était pas la première fintech à emprunter cette voie : Varo Bank a obtenu une licence nationale de l'Office of the Comptroller of the Currency en 2020, et LendingClub a finalisé l'acquisition de Radius Bank en 2021. Posséder une banque raccourcit la distance entre une fintech et ses déposants, en supprimant le maillon des banques partenaires que les fintechs sans licence doivent utiliser pour collecter les dépôts.

Les dépôts s'élevaient à 1,2 milliard de dollars au 31 mars 2022. Au 31 mars 2026, ce chiffre avait atteint 40,2 milliards de dollars, et à la fin du deuxième trimestre 2026, il avait encore grimpé à environ 45,5 milliards de dollars — soit une multiplication par 33 environ en quatre ans.

Les dépôts représentent désormais 94 % du passif total de SoFi, qui s'élevait à 42,9 milliards de dollars au premier trimestre 2026. Ce ratio n'était que de 17 % quatre ans plus tôt.

Pourquoi les dépôts comptent plus qu'il n'y paraît

La franchise de dépôts est au cœur du modèle de prêt de SoFi. Lorsqu'une entreprise comme Upstart accorde un prêt, elle généralement besoin d'une banque partenaire ou d'un acheteur institutionnel pour le financer. Affirm fonctionne de manière similaire, en s'appuyant sur des sources de capital tierces et des accords de flux prospectifs.

La composition du financement est importante car les dépôts ont généralement un coût inférieur à celui de la dette titrisée ou des lignes warehouse, ce qui explique pourquoi les analystes la suivent de près dans les résultats des banques. SoFi a affiché une marge d'intérêt nette de 5,94 % au premier trimestre 2026. Le revenu d'intérêts net est passé de 252 millions de dollars en 2021 à plus de 2,2 milliards de dollars en 2025.

L'écart concurrentiel se creuse

La base de dépôts de SoFi sert de tampon contre la volatilité des marchés du crédit, fournissant un financement constant à faible coût quelles que soient les conditions des marchés. Lorsque les marchés de capitaux se resserrent, les entreprises dépendantes de financements tiers sont sous pression : les spreads de titrisation s'élargissent, les prêteurs warehouse se replient et les volumes d'octroi peuvent s'assécher.

Ce modèle donne également à SoFi plus de flexibilité dans la gestion de son portefeuille de prêts. Elle peut conserver les prêts à son bilan lorsque les conditions économiques le justifient, ou les vendre lorsque les primes sont attractives — une optionnalité dont ne disposent pas les fintechs aux actifs légers comme Upstart et Affirm.

Pour quiconque suit l'évolution de cette histoire, les indicateurs sont routiniers plutôt que spectaculaires : les soldes de dépôts trimestriels et la marge d'intérêt nette dans les publications de SoFi, ainsi que le rythme auquel d'autres fintechs titulaires d'une licence développent leurs propres bases de dépôts.