SkyAI, Inc. a annoncé le 11 octobre 2026 son intention de lancer une offre publique d'achat en numéraire au prix de 3,00 $ par action, mais la société a indiqué que l'offre ne se concrétisera que si le Solana (SOL) — la cryptomonnaie détenue à son bilan — reste au-dessus de 100 $ pendant la période de l'offre.

Une offre publique d'achat est une offre publique visant à racheter directement des actions aux actionnaires existants à un prix fixé, généralement avec une prime par rapport au marché. SkyAI a divulgué les conditions proposées dans une communication préalable déposée auprès de la Securities and Exchange Commission américaine, et la société a été explicite : l'offre n'avait pas encore commencé et pourrait ne jamais démarrer. Ce type de communication permet à une société de divulguer ses intentions avant le lancement officiel d'une offre, sans s'engager à la mener à bien.

Conditions de l'offre et clause liée au SOL

Selon l'annonce de SkyAI déposée auprès de la SEC, la société entend offrir 3,00 $ en numéraire pour chaque action ou warrant préfinancé, couvrant jusqu'à 95 % de chaque classe concernée de titres en circulation. Les warrants préfinancés ont un prix d'exercice nominal et sont généralement exerçables immédiatement, ce qui les rend économiquement similaires à la détention d'actions ordinaires.

Le dossier fixe deux conditions principales. Premièrement, au moins 50 % de chaque classe doit être valablement apporté et non retiré. Deuxièmement, le SOL doit rester au-dessus de 100 $ par token pendant toute la durée de l'offre. Ensemble, le seuil de participation et le seuil de prix constituent les deux conditions sur lesquelles repose la proposition.

La condition liée au SOL est notable car SkyAI détient le Solana comme actif de trésorerie. Le SOL s'échangeait à 107,62 $ au moment de la rédaction, soit environ 7,6 % au-dessus du seuil requis, avec un gain sur 24 heures d'environ 1,15 %.

Si elle était pleinement exécutée, l'offre proposée pourrait porter sur jusqu'à 46,37 millions d'actions ordinaires et jusqu'à 20,72 millions de warrants préfinancés ou de conseillers stratégiques. À 3,00 $ par titre, SkyAI a estimé le prix d'achat total maximal à environ 201 millions de dollars.

SkyAI a également révélé avoir récemment vendu environ 1 million de SOL — soit environ 50 % de ses avoirs en Solana — et en avoir conservé environ 1 million la date de l'annonce. La société a précisé que l'offre n'est pas soumise à une condition de financement, car ses avoirs actuels en liquidités et actifs numériques dépassent le décaissement maximal envisagé.

Ce que signifie la condition de cours de clôture

Le seuil de 100 $ est une condition de cours de clôture, et non une exigence liée à un pic intraday ou à un bref mouvement de marché. Dans le cadre d'une telle condition, le prix de référence est mesuré à la clôture de chaque journée de bourse et non à un moment quelconque de la séance. Cette distinction est importante : même si le SOL dépasse brièvement 100 $ au cours d'une séance, une clôture en dessous de ce niveau n'importe quel jour de la période de l'offre pourrait déclencher la condition et mettre l'offre en péril.

Le dossier ne précise pas quelle bourse ni quelle plateforme de référence serait utilisée pour mesurer le cours de clôture, et ne définit pas non plus le nombre de jours au-dessus de 100 $ requis. SkyAI a indiqué qu'elle déposerait un Schedule TO formel et les documents d'offre associés auprès de la SEC avant tout lancement officiel de l'offre. Le Schedule TO est le document d'offre contraignant en vertu des règles fédérales sur les offres publiques d'achat, et il définirait les règles exactes de mesure du prix pour la condition liée au SOL.

Ce type de condition liée au prix d'une cryptomonnaie est inhabituel dans les offres publiques d'achat traditionnelles, et cette structure relie directement le sort d'un rachat d'actions à la performance d'un actif numérique. Le dispositif de SkyAI rend explicitement sa capacité de rachat dépendante du comportement de marché du SOL — une dynamique qui introduit un risque de volatilité pour les actionnaires évaluant s'ils doivent apporter leurs titres.

Statut préalable au lancement et offre concurrente de Forward Industries

Le dossier a été déposé en tant que communication préalable au lancement en vertu de la règle 13e-4(c) de l'Exchange Act. Cela signifie que l'annonce n'est pas une offre en cours : aucun actionnaire ne peut encore apporter ses titres, et la propre divulgation de la société indique que l'offre pourrait ne pas démarrer.

L'annonce de SkyAI est intervenue après que la société a indiqué avoir rejeté une proposition concurrente de Forward Industries. Forward avait proposé aux actionnaires de SkyAI du numéraire et/ou des actions Forward selon un ratio fixe de 0,306 action Forward par action SkyAI. Selon un communiqué déposé par Forward auprès de la SEC, ce ratio impliquait 2,13 $ par action SkyAI sur la base du cours de clôture du 14 septembre de Forward. Le prix en numéraire de 3,00 $ proposé par SkyAI se situe au-dessus de cette valeur implicite, bien que dans une offre à ratio fixe, la valeur implicite évolue avec le cours de l'action de l'acquéreur.

Ryan Navi, de Forward, a déclaré que la société était prête à agir rapidement et a appelé le conseil d'administration de SkyAI à s'engager dans des discussions.

« Notre offre réviséeète notre conviction dans la valeur que cette combinaison peut créer. Forward dispose d'une approche éprouvée et d'un bilan d'exécution qui crée de la valeur. Les actionnaires de SkyAI ont assez attendu. Nous sommes prêts à agir rapidement — la prochaine étape est que le Conseil s'engage. »

— Ryan Navi, Forward Industries

Ce qu'il faut surveiller avant toute poursuite de l'offre

Pour les actionnaires de SkyAI, la liste de vérification pratique est simple. D'abord, surveiller le dépôt par SkyAI d'un Schedule TO formel auprès de la SEC, qui fixerait des conditions contraignantes, une période d'offre et une définition précise du cours de clôture. Ensuite, suivre le cours du SOL, car une baisse durable en dessous de 100 $ compromettrait l'une des conditions clés de l'offre — le SOL ne se situait qu'à environ 7,6 % au-dessus du seuil au moment de la rédaction. Enfin, le seuil de participation minimal de 50 % signifie que l'offre ne pourra être finalisée que si suffisamment d'actionnaires acceptent d'apporter leurs titres.

La surveillance active exercée par la SEC sur les opérations de société liées aux cryptomonnaies signifie que les dépôts formels — et non des annonces préliminaires comme celle-ci — constitueront la source faisant autorité pour toute mise à jour de la proposition.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.