Le conseil d'administration de SK Hynix a approuvé un rachat et une annulation d'actions propres de 40 000 milliards de wons (environ 29 milliards de dollars), la plus importante annulation de titres autodétenus jamais entreprise par une société cotée sud-coréenne. La direction a indiqué que cette décision traduit son avis selon lequel le marché valorise l'entreprise en dessous de sa valeur réelle.

L'annulation d'actions la plus importante de l'histoire du marché coréen

Le fabricant de semi-conducteurs a annoncé la décision dans un dépôt réglementaire à l'issue d'une réunion du conseil tenue aujourd'hui, selon la salle de presse de SK Hynix. La totalité des actions rachetées sera annulée plutôt que conservée en tant que titres autodétenus, ce qui réduira durablement le nombre d'actions en circulation et augmentera la part proportionnelle de chaque actionnaire restant dans l'entreprise.

Sur la base du cours de clôture de 1 662 000 wons relevé lors de la séance précédant le vote du conseil, le rachat de 40 000 milliards de wons permettra d'acquérir environ 24,07 millions d'actions, soit environ 3,3 % des 730 492 365 actions en circulation, indique le dépôt réglementaire.

Les achats débuteront le 20 août et devraient se poursuivre pendant environ trois mois, l'annulation des titres intervenant une fois les rachats achevés. SK Hynix a précisé que cette mesure anticipe un programme de rendement aux actionnaires présenté pour la première fois en novembre 2024, dans le cadre duquel l'entreprise s'était engagée à des distributions représentant 50 % de son flux de trésorerie disponible cumulé sur la période 2025-2027.

L'action recule à Séoul mais progresse à New York

Les deux compartiments de cotation de SK Hynix sont partis dans des directions opposées après l'annonce du rachat. À Séoul, l'action cotée au KOSPI a clôturé en baisse de 9,75 % à 1 500 000 wons, contre une clôture précédente de 1 662 000 wons, selon les données de MarketWatch.

La réaction a toutefois été nettement différente à Wall Street. Les actions de dépôt américain (ADR) de SK Hynix ont progressé de plus de 6 % avant l'ouverture, à environ 163,98 dollars, avant d'atteindre un plus haut en début de séance de 163,80 dollars, en hausse de 5,25 %, après le début des échanges.

Les ADR de SK Hynix ont débuté leur cotation le 10 juillet 2026 et ont perdu plus de 7 % depuis, même si les données du Nasdaq font état d'un gain de près de 3 % sur le dernier mois et de 3,4 % sur les cinq dernières séances. Le titre a évolué entre un plus haut historique de 194,80 dollars et un plus bas record de 124,80 dollars.

La demande de puces de l'entreprise a augmenté, mais les investisseurs ont continué à s'interroger sur la valorisation. Le rachat constitue la réponse de l'entreprise à cette pression des investisseurs, et l'annulation signifie que les liquidités consacrées aux rachats ne resteront pas au bilan sous forme d'actions autodétenues inutilisées.

L'objectif de distribution relevé de « dans la limite de 50 % » à « plus de 50 % »

En parallèle du rachat, SK Hynix a également relevé ses plans de rendement envers les actionnaires. L'objectif est passé de « dans la limite de 50 % » du flux de trésorerie disponible cumulé à « plus de 50 % », selon le dépôt réglementaire de l'entreprise.

Les distributions emprunteront une double voie associant rachats et annulations d'actions à des dividendes en espèces, et SK Hynix a indiqué étudier à la fois des dividendes fixes et exceptionnels afin d'étendre davantage les distributions.

Le flux de trésorerie net de l'entreprise s'établissait à près de 69 000 milliards de wons à la fin du deuxième trimestre 2026, un chiffre que SK Hynix a présenté comme la preuve d'une génération de trésorerie renforcée, tirée par son avance dans la fabrication de puces mémoire pour l'IA. L'ampleur et le calendrier exacts d'éventuelles distributions supplémentaires seront précisés après approbation du conseil lors de la publication des résultats du troisième trimestre, a indiqué l'entreprise.

En tant que l'un des plus grands producteurs mondiaux de mémoires DRAM et NAND flash, SK Hynix met à profit une période de forte génération de trésorerie pour formaliser un retour de capital plus important envers ses actionnaires, alors même que le secteur dans son ensemble continue de faire face à des interrogations sur les cycles de dépenses et la valorisation.