Sequoia Capital a levé environ 10 milliards de dollars lors d'une nouvelle levée de fonds tout en réduisant simultanément ses opérations internationales. Mercredi, la société de capital-risque a annoncé la fermeture de son bureau de Londres et l'arrêt de deux programmes destinés aux fondateurs, ses ressources étant désormais concentrées sur la région de la baie de San Francisco. Cette double annonce associe des capitaux frais à un resserrement délibéré de l'empreinte géographique de la société, et soulève une question pointed pour les startups européennes : sans présence locale, Sequoia peut-elle encore offrir le même niveau de soutien ?

Moins d'équipes, une seule adresse

La fermeture du bureau de Londres n'est pas le seul changement majeur au sein de la société. Sequoia met également fin à son accélérateur Arc et dissout son réseau Scouts, et fusionnera ses équipes d'investissement early-stage et late-stage en une seule organisation débarrassée des couches de management inutiles. Arc est le programme d'accélération de la société destiné aux fondateurs en phase de démarrage, tandis que le réseau Scouts est une communauté de fondateurs et d'opérateurs qui investissent dans les startups à leurs tout premiers stades.

Malgré ce repli des opérations physiques en Europe, Sequoia maintient qu'elle peut fonctionner efficacement sans bureau local. « Nous ne voyons simplement pas la nécessité d'une présence locale. Nous pensons que l'Europe continuera de produire des fondateurs et des entreprises d'exception », a déclaré la société dans une annonce publiée sur X.

Cette décision a de lourdes conséquences pour l'équipe en place du bureau. L'activité londonienne a débuté en 2020, mais trois de ses quatre partenaires ont refusé de déménager en Californie, selon le Financial Times. Parmi eux figure Luciana Lixandru, première partner de Sequoia en Europe. « Je resterai en Europe, où se trouve ma famille, et je souhaite y construire ma carrière », a-t-elle déclaré.

Du côté des investisseurs externes, la réaction a été largement positive. Sheel Mohnot, fondateur de Better Tomorrow Ventures, a estimé que la plupart des changements semblaient raisonnables et logiques.

Cette fermeture est significative car Sequoia a joué un rôle central dans le financement de startups européennes de premier plan ces dernières années. Selon une annonce de la société, Sequoia avait mené le tour de série C de 900 millions de dollars de Trade Republic en 2021. Plus récemment, en mai 2026, elle a co-mené le tour de série B de 40 millions de dollars de Dust, basée à Paris, comme l'a rapporté Seedcamp. Ces deux montants correspondent au total des fonds levés à chaque tour, et non aux investissements individuels de Sequoia.

Les mégatours dans l'IA attirent les capitaux vers la baie de San Francisco

Le repli de Sequoia intervient alors qu'une poignée de tours géants absorbe une part toujours plus importante du marché mondial du capital-risque. Les financements mondiaux ont atteint 159 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, selon Crunchbase. Les startups d'IA ont attiré 102 milliards de dollars de ce total, soit 64 %. Un nombre record de 27 entreprises ont chacune levé au moins 1 milliard de dollars, captant ensemble environ un tiers de l'ensemble des financements. Databricks et Safe Superintelligence ont chacune levé 5 milliards de dollars. Pour donner un ordre de grandeur, le nouveau fonds de Sequoia d'environ 10 milliards de dollars représente environ deux fois les 5 milliards de dollars levés par chacune de ces deux entreprises.

L'essentiel de ces capitaux a afflué vers les États-Unis. Les startups américaines ont attiré 91 milliards de dollars, soit 57 % des financements mondiaux, la seule région de la baie de San Francisco en sécurisant 24 %. C'est précisément la région où Sequoia concentre désormais ses ressources. L'Europe a tout de même décroché un tour majeur, avec la levée de 3,5 milliards de dollars de la française Mistral.

Le fossé de capital que l'Europe tente de combler

L'avance américaine met davantage en lumière les défis de financement de l'Europe. Selon Dealroom, la part de l'Europe dans l'investissement mondial en capital-risque est passée de 13,8 % en 2016 à 9,3 % en 2026. Cette part en baisse est survenue alors même que l'investissement absolu augmentait : les startups européennes ont levé 67,2 milliards de dollars jusqu'en septembre, dont 18,6 milliards de dollars à Londres.

Le problème principal est l'accès aux grands réservoirs de capitaux. La Banque centrale européenne évalue la taille cumulée des fonds de capital-risque américains à environ 930 milliards d'euros, contre 150 milliards d'euros dans l'UE — des chiffres qui représentent la taille des fonds et non les investissements trimestriels. Avec moins de capitaux disponibles sur leur territoire, les startups européennes rencontrent plus de difficultés à trouver des investisseurs disposés à financer leur expansion à grande échelle.

Pourquoi ce fossé ne raconte peut-être pas toute l'histoire

Le fossé de financement de l'Europe n'est toutefois pas aussi prononcé dans tous les secteurs. McKinsey a constaté que les startups européennes de l'IA verticale, qui développent des applications d'IA adaptées à des industries spécifiques plutôt que des modèles à usage général, ont attiré 67 % des financements de leurs homologues américaines au premier semestre 2026 — une amélioration substantielle par rapport à 9 % en 2018. Une enquête de l'EIF a également révélé une activité d'investissement en hausse, même si la levée de fonds et les sorties sont restées difficiles.

Ces signes de progrès suggèrent que l'Europe conserve des opportunités malgré son désavantage en matière de financement. Sequoia, de son côté, s'est engagée à continuer d'investir dans les startups européennes depuis la Californie. L'importance de cet engagement dépendra de la suite des événements : la société continuera-t-elle de mener les grands tours de financement européens, ou laissera-t-elle ce rôle aux investisseurs locaux ?