Le Sénat américain s'apprête à voter sur l'avancement du CLARITY Act, une législation qui établirait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques. Bien que ce vote constitue une étape procédurale plutôt qu'une décision finale, il représente l'un des obstacles les plus importants auxquels le projet de loi a été confronté depuis son adoption en commission.

Ce que le vote déciderait

Dans la procédure du Sénat, un vote visant à « avancer » un projet de loi détermine si les parlementaires l'autorisent à passer au débat complet et à un vote final — ce n'est pas la même chose qu'adopter la loi. Le CLARITY Act, officiellement présenté comme le projet de loi 33 de la Chambre au 119e Congrès, vise à définir quand un actif numérique est une valeur mobilière, régulée par la Securities and Exchange Commission (SEC), ou une marchandise, supervisée par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Cette distinction a des conséquences majeures sur le fonctionnement des projets crypto et la manière dont les plateformes cotent les tokens aux États-Unis. Les régulateurs et les tribunaux ont dû faire entrer les actifs numériques dans des catégories juridiques conçues pour les marchés traditionnels, car les lois fédérales sur les valeurs mobilières et les marchandises au cœur du débat ont été rédigées des décennies avant l'existence de la technologie blockchain.

Franchir cet obstacle procédural exige 60 voix dans le cadre de la clôture, le mécanisme qui met fin au débat — et par là même à un potentiel filibuster — et impose un vote final. Comme précédemment rapporté, atteindre ce seuil de 60 voix a été le principal défi pour les partisans du projet de loi, car il exige au moins un certain soutien bipartite.

Si le Sénat vote pour faire avancer le projet de loi, il passera à un vote final en séance plénière, où une simple majorité suffirait pour l'adopter. En cas d'échec, le chemin du projet de loi durant la session actuelle du Congrès devient considérablement plus difficile, sans être impossible.

Pourquoi ce projet de loi est important

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L'industrie crypto opère depuis des années sans règles claires déterminant quels tokens sont des valeurs mobilières et lesquels sont des marchandises. Ce vide a engendré des dizaines d'actions en application de la SEC contre des entreprises crypto et une incertitude persistante pour les développeurs, les investisseurs et les plateformes.

Une large coalition d'entreprises crypto, dont Coinbase et Ripple — toutes deux poursuivies en justice par la SEC sur des questions de valeurs mobilières liées aux actifs numériques — a exhorté le Congrès à agir. Plus de 200 entreprises crypto ont sollicité le Sénat plus tôt cette année, arguant que l'absence de règles claires pousse le développement et l'investissement vers des pays disposant de cadres plus définis. L'Union européenne, par exemple, a commencé à appliquer pleinement son cadre Markets in Crypto-Assets (MiCA) fin 2024, offrant aux entreprises opérant dans le bloc un ensemble unique de règles crypto.

Le CLARITY Act cherche à résoudre cette ambiguïté en traçant une ligne claire. Selon le cadre du projet de loi, un actif numérique serait généralement traité comme une marchandise si le réseau blockchain sous-jacent est suffisamment décentralisé, le retirant de la juridiction de la SEC, tandis que les actifs liés à des projets plus centralisés resteraient des valeurs mobilières.

Pour les détenteurs de crypto ordinaires, cette distinction détermine quelles plateformes peuvent légalement proposer quels tokens et quelles divulgations les entreprises doivent fournir. Des règles plus claires pourraient se traduire par davantage de produits légaux accessibles aux investisseurs américains et moins de retraits soudains de cotation dus à la peur réglementaire.

Le chemin jusqu'à ce vote n'a pas été facile. Le projet de loi a fait l'objet de critiques concernant les retards avant son vote de septembre, certains défenseurs de l'industrie estimant que le Sénat avançait trop lentement compte tenu de l'environnement mondial compétitif de la régulation crypto.

Et ensuite

Si le Sénat vote pour faire avancer le CLARITY Act, les prochaines étapes comprendront le débat en séance, d'éventuels amendements et un vote final d'adoption. Un projet de loi adopté par l'ensemble du Sénat devra ensuite être réconcilié avec la version de la Chambre avant d'être transmis au Président pour signature.

Le projet de loi est inscrit au calendrier du Sénat après avoir franchi l'étape de la commission — un jalon significatif en soi. Le Congrès a examiné des propositions comparables sur la structure du marché des actifs numériques lors de sessions précédentes sans en adopter aucune, ce qui explique en partie l'importance accrue de cette étape. Avancer en commission et avancer par un vote en séance sont deux épreuves différentes, et le seuil de clôture de 60 voix signifie que le soutien bipartite reste essentiel.

Un vote d'avancement raté ne tuerait pas définitivement la législation. Les partisans pourraient renégocier les termes, chercher nouveaux co-parrains ou la réintroduire lors d'une future session législative. Néanmoins, un échec de la clôture représenterait un revers pour le calendrier espéré par beaucoup dans l'industrie.

Le résultat pourra être suivi via les relevés de votes officiels sur congress.gov, où le statut actuel du projet de loi, son texte et ses amendements sont publiés intégralement. Au-delà du résultat pour ou contre, le décompte final lui-même révélera l'ampleur du soutien bipartite obtenu par le projet de loi — un indicateur significatif compte tenu du seuil de 60 voix à franchir. Le résultat du vote déterminera si la régulation fédérale de la crypto se rapproche de la réalité en 2026 ou revient à la case départ.

Références sources supplémentaires : document source 1.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des crypto-monnaies et des actifs numériques comportent des risques significatifs. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.