StoneX a réaffirmé sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 18 $ sur Securitize (NYSE : SECZ), projetant un chiffre d'affaires de 72,4 millions de dollars pour l'ensemble de 2026. Cette position reflète l'évolution de la société, d'un fournisseur d'infrastructure de tokenisation pour les gestionnaires d'actifs vers un opérateur de marchés de titres numériques.

Le courtier estime que les actions tokenisées ne représentent qu'environ 0,002 % du marché mondial des actions de 169 000 milliards de dollars, laissant une marge de croissance substantielle si les cadres réglementaires et l'accès des investisseurs continuent de se développer.

Securitize affiche 18,6 M$ de chiffre d'affaires au T3 et 5 Md$ d'actifs

Les derniers résultats trimestriels de Securitize constituent le contexte de cette prévision. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre 2026 s'est établi à 18,6 millions de dollars, en hausse de 13 % sur un an, tandis que les actifs tokenisés moyens sur la plateforme ont atteint un niveau record de 5 milliards de dollars, en hausse de 39 % par rapport à l'année précédente. Le volume global de transactions a grimpé de 20 % à 4,3 milliards de dollars au cours du trimestre.

La croissance des actifs tokenisés ne s'est pas encore traduite par une rentabilité constante. Securitize a enregistré une perte nette de 66,3 millions de dollars, même si la société a indiqué qu'environ 90 % de cette perte provenait de charges largement non monétaires et d'écritures comptables, principalement liées à sa combinaison d'activités et à son introduction en bourse. La direction a maintenu ses prévisions de chiffre d'affaires annuel de 70 à 80 millions de dollars, maintenant l'estimation de 72,4 millions de dollars de StoneX dans la fourchette de la société elle-même. Les chiffres trimestriels ont été publiés dans un document de résultats déposé auprès de la SEC.

Securitize Stocks pourrait ajouter des revenus basés sur les transactions

Un élément central de la thèse d'investissement de StoneX est Securitize Stocks, lancé le 8 octobre. La plateforme a d'abord introduit sur Solana des intérêts tokenisés dans des sociétés cotées aux États-Unis, notamment Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla et Amazon, un réseau blockchain public. Ces titres sont adossés un pour un aux actions sous-jacentes et donnent aux investisseurs éligibles les avantages économiques et les droits d'actionnaire associés, sous réserve des conditions applicables.

Ce lancement pourrait modifier la façon dont Securitize génère des revenus. Auparavant, une grande partie de ses revenus de tokenisation provenait de frais d'intégration et d'infrastructure, même à mesure que les volumes de transactions augmentaient. L'exploitation d'une plateforme d'actions tokenisées crée des opportunités de générer des revenus à partir de l'activité de négociation et de services, et l'utilisation de titres tokenisés comme garantie pourrait ouvrir un autre canal de revenus avec le temps. StoneX a identifié cette transition de fournisseur d'infrastructure à opérateur de marché comme une raison clé de sa perspective de valorisation.

Les règles de la SEC et l'adoption par le marché restent des facteurs de croissance clés

La réglementation influencera la rapidité avec laquelle les actions tokenisées pourront atteindre une base d'investisseurs plus large. Securitize indique que sa plateforme d'actions fonctionne dans le cadre de son cadre réglementaire existant, qui comprend un courtier enregistré auprès de la SEC, un système de négociation alternative et un agent de transfert enregistré. La société a également évoqué l'Exemption d'Innovation temporaire et conditionnelle de la SEC comme voie supplémentaire possible pour certaines plateformes de titres tokenisés, bien que son propre produit Securitize Stocks ne fonctionne pas dans le cadre de cette exemption.

Les données de marché on-chain montrent que les actions tokenisées sont en croissance, mais restent petites par rapport aux marchés d'actions traditionnels. La plateforme d'analyse on-chain RWA.xyz a rapporté environ 3,88 milliards de dollars de valeur d'actions tokenisées distribuées au 11 novembre 2026, Securitize représentant environ 274,8 millions de dollars sur 27 actifs sur sa plateforme — soit environ 7 % du total suivi, la majeure partie de la valeur d'actions tokenisées on-chain se trouvant sur des plateformes extérieures à celle de Securitize.

Pris ensemble, ces chiffres soulignent l'écart entre le marché on-chain actuel et le marché mondial des actions de 169 000 milliards de dollars cité par StoneX, tout en montrant que l'adoption n'a pas encore atteint le niveau d'une liquidité généralisée ou d'une détention grand public. Que cet écart se réduise, et que le lancement de Securitize Stocks se traduise par les revenus basés sur les transactions au cœur de la thèse de StoneX, dépend des facteurs déjà visibles : les cadres réglementaires, l'accès des investisseurs et le rythme de l'adoption on-chain.