Securitize et Ethena Labs ont lancé le 12 novembre une facilité de liquidité de 100 millions de dollars pour le fonds BUIDL de BlackRock. Grâce au nouveau service, les investisseurs éligibles peuvent échanger des tokens du fonds contre des stablecoins pris en charge, dont l'USDC, en dehors des heures habituelles de marché ; la facilité prend également en charge les conversions inverse vers BUIDL.

Securitize gère la facilité, tandis qu'Ethena la soutient avec des services de liquidité. L'objectif affiché est d'aider les investisseurs à obtenir des liquidités lorsque les banques sont fermées. Les deux sociétés ont dévoilé le dispositif après avoir présenté des plans détaillés en juin.

Annonçant le lancement sur X, Ethena a écrit :

Securitize has launched a liquidity facility for BlackRock's BUIDL, supported by Ethena. Eligible BUIDL holders can now access up to $100m of liquidity 24/7 within 1hr, without waiting for traditional markets to reopen. The facility is supported by @Ethena and operated by… pic.twitter.com/rui1STfYeR

— Ethena (@ethena) 12 novembre 2026

Comment la facilité de 100 M$ est financée

Securitize a fourni 50 millions de dollars de liquidité initiale répartis entre deux actifs différents. La liquidité initiale se compose de 25 millions de dollars en USDC et de 25 millions supplémentaires en BUIDL, et les participants peuvent échanger entre les deux actifs grâce au nouveau produit. 50 millions de dollars supplémentaires deviennent disponibles après une heure, résultant du trading sur le pool de liquidité initial.

Selon Securitize, le montant de liquidité supplémentaire disponible dépend des conditions de la facilité, de sa capacité et de sa disponibilité. La capacité maximale de 100 millions de dollars de la facilité ne signifie pas que ce montant existe sous forme d'espèces ou de stablecoins : la liquidité initiale en USDC s'élève à 25 millions de dollars, tandis que les 75 millions restants sont sous forme de tokens du fonds. La société n'a pas indiqué que toutes les transactions demandées seraient exécutées instantanément.

La divulgation des risques de la facilité mentionne les risques liés aux tiers, aux stablecoins, à BUIDL et aux blockchains. Les modifications des conditions de la facilité, ainsi que sa suspension ou sa résiliation, figurent parmi les risques énumérés. Pour quiconque suit ce service, ces divulgations constituent la mesure concrète de la liquidité accessible à un moment donné.

Ce que la liquidité le week-end signifie pour les détenteurs de BUIDL

BlackRock a finalisé le lancement de BUIDL en mars 2024 en tant que fonds d'investissement tokenisé. Espèces, titres du Trésor américain et conventions de rachat composent son portefeuille d'investissement, et les tokens blockchain reflètent la détention de parts du fonds par les investisseurs autorisés.

Ces tokens blockchain peuvent circuler sur les réseaux pris en charge en dehors des horaires bancaires habituels, ce qui signifie que la détention peut changer de mains on-chain à toute heure. Néanmoins, le règlement en espèces s'effectue via des institutions financières soumis à des horaires d'ouverture réguliers, laissant un décalage temporel entre l'activité on-chain et le calendrier bancaire. Les stablecoins tels que l'USDC fonctionnent sur ces mêmes réseaux blockchain disponibles en permanence, ce qui les rend utilisables comme substitut d'espèces lorsque les banques sont fermées. La nouvelle facilité offre un canal alternatif entre BUIDL et les stablecoins, et Securitize indique que cette combinaison vise à résoudre ce problème de décalage horaire.

Guy Young, fondateur d'Ethena, a déclaré que la liquidité institutionnelle devrait pouvoir s'aligner sur les actifs numériques qui fonctionnent 24h/24 et 7j/7. Il a qualifié ce dispositif de pont entre les places de marché blockchain et la finance traditionnelle.

Selon les données de RWA.xyz au moment de la rédaction, BUIDL était évalué à environ 1,66 milliard de dollars. Sur cette base, la capacité maximale de la facilité de liquidité représente environ 6 % de la valeur du fonds, tandis que le solde initial en USDC en représente environ 1,5 %. Bien que la valeur du fonds puisse varier, la facilité de liquidité a la possibilité de reconstituer sa liquidité, et les calculs ne tiennent pas compte d'éventuelles options supplémentaires de trading ou de rachat.

L'onboarding des investisseurs est requis pour BUIDL afin d'être autorisé à détenir des parts du fonds. À l'heure actuelle, selon RWA.xyz, les acheteurs qualifiés américains figurent parmi les investisseurs qui y ont accès. La détention de BUIDL exigeant elle-même un onboarding, la portée de la facilité est liée à cette base de détenteurs éligibles plutôt qu'au grand public.

Securitize s'appuie sur ses accords antérieurs avec Ethena et Uniswap

Ce lancement fait suite à un accord conclu entre BlackRock et Ethena en juin 2026. Cet accord annonçait la même facilité de 100 millions de dollars, ainsi qu'un renforcement du soutien d'Ethena aux produits via la plateforme Aladdin de BlackRock. L'annonce de novembre confirme que la facilité est opérationnelle.

Auparavant, en juin 2025, Securitize avait annoncé sur X qu'il avait permis, avec Ethena, des échanges entre BUIDL et USDtb. Cet échange permettait aux traders qualifiés et onboardés de convertir leurs tokens BUIDL contre le stablecoin d'Ethena via un smart contract, et USDtb utilise BUIDL comme l'un des principaux actifs détenus dans ses réserves.

En février 2026, Securitize a noué un partenariat avec Uniswap Labs, offrant une autre voie de trading. L'intégration UniswapX permet aux investisseurs BUIDL qualifiés d'échanger avec des teneurs de marché sélectionnés tels que Flowdesk, Tokka Labs et Wintermute, selon une méthode de requête de cotation (request-for-quote) avec règlement on-chain.

La société avait également annoncé un accord en novembre 2025 permettant aux traders qualifiés de Binance d'utiliser BUIDL pour des services de collatéralisation hors plateforme. Dans ce dispositif, ce sont les positions de trading qui sont facilitées, et non la conversion en stablecoins.