Morning Minute est une newsletter quotidienne rédigée par Tyler Warner. Les analyses et opinions exprimées sont les siennes et ne reflètent pas nécessairement celles de Decrypt.

L'essentiel de l'actualité du jour :

• Les principales cryptos majoritairement en baisse, HYPE en tête ; BTC à 63 400 $
• Le volume de transactions Bitcoin au comptant tombe à son plus bas depuis sept ans
• Goldman Sachs acquiert un ETF de revenus en BTC dans le cadre d'un accord NEOS à 2,25 milliards de dollars
• Solana a frôlé la panne après un bug de routage
• Hyperliquid ajoute une nouvelle fonction pour gérer les opérations liées aux actions tokenisées, comme les divisions et les dividendes

La SEC s'apprête à avaliser le marché boursier onchain sans le Congrès

La SEC se prépare à faire seule ce que le Congrès n'a pas réussi à faire. Selon Bloomberg, le régulateur dévoilera dans les prochains jours deux initiatives crypto alors que le CLARITY Act — le texte sur la structure de marché qui répartirait la supervision des cryptos entre la SEC et la CFTC — reste bloqué jusqu'à septembre au moins.

La première est une réunion ouverte vendredi pour proposer la « Regulation Crypto », un cadre permettant aux projets de lever des fonds via des ventes de tokens sans enregistrement complet en tant que valeurs mobilières. La seconde — plus importante pour les marchés onchain — est une « exemption d'innovation » pour les actions tokenisées, dont les détails pourraient être dévoilés vendredi. Comme toute proposition de la SEC, les deux mesures seraient encore soumises à une période de consultation publique avant l'entrée en vigueur des règles définitives.

Cette exemption permettrait à des versions tokenisées d'actions comme Apple, Tesla et Nvidia de s'échanger sur des blockchains 24 h/24, en fractions, avec un règlement quasi instantané — une nette rupture avec les actions américaines classiques, qui se négocient pendant les heures de bourse et se règlent selon le cycle T+1 en vigueur depuis mai 2024. Ces tokens reproduisent généralement l'exposition économique d'une action mais ne confèrent aucun droit de vote ni de dividende (même si certains protocoles travaillent à résoudre la question des droits de vote et de dividende), ce qui justifie le traitement réglementaire allégé. C'est le cœur de l'agenda « Project Crypto » du président Paul Atkins.

Cette décision tombe au cœur de la plus grande dynamique de croissance onchain de l'année. Les actions tokenisées ont été le moteur de Robinhood Chain, dont le volume RWA a été multiplié par cinq cet été, et d'une poussée majeure sur Solana et Base, où la gamme xStocks de Kraken, développée avec Backed Finance, cote des actions tokenisées. Le NYSE construit sa propre plateforme de règlement onchain, BlackRock a lancé des fonds tokenisés sur Solana et Ethereum, et l'Arc de Circle a recruté BlackRock, Visa et Mastercard comme validateurs. Tout cela s'est déroulé dans une zone grise réglementaire, une grande partie étant réservée aux utilisateurs hors des États-Unis. Une exemption formelle de la SEC offrirait à l'ensemble de ce mouvement la clarté juridique qui lui manque, ouvrant potentiellement aux investisseurs particuliers américains l'accès aux produits pour lesquels ces chaînes ont été conçues.

Warner a écrit que si l'exemption se concrétise comme prévu, elle pourrait constituer l'une des actualités crypto les plus haussières depuis des années, offrant au secteur des RWA un feu vert total et amplifiant les objectifs de croissance des actifs tokenisés — tout en espérant que cette issue ne soit pas décevante.

Macro, crypto et marchés

• Les principales cryptos sont majoritairement en baisse, HYPE en tête : BTC -1 % à 63 400 $ ; ETH -1 % à 1 880 $ ; SOL -1 % à 75,60 $ ; HYPE +4 % à 57,30 $
• Parmi les principaux mouvements d'altcoins : OKB (+7 %), MNT (+6 %) et Virtual (+5 %)
• Pétrole -2 % à 81 $ ; or -0,5 % à 4 450 $
• Les contrats à terme sur actions légèrement en hausse ; DOW stable, Nasdaq +0,5 %
• Le volume spot du Bitcoin est tombé à son plus bas niveau depuis 2019, selon WuBlockchain, le marché se situant entre des niveaux clés de coût de revient, avec un épuisement croissant des vendeurs mais une demande au comptant encore faible
• Un bug de routage a conduit Solana à 86 % de la perte de finalité, après qu'une route mal configurée chez un hébergeur a mis hors ligne 28,83 % du SOL mis en staking, laissant la chaîne à 4,51 points du seuil de gel de 33,34 %
• Goldman Sachs a finalisé un accord NEOS de 2,25 milliards de dollars, acquérant le fonds covered-call BTCI et les quelque 30 milliards de dollars de produits à base d'options de NEOS
• Bitwise a supprimé 14 % de ses effectifs alors que le marasme crypto touche les émetteurs d'ETF, ramenant ses effectifs à environ 155 contre 180
• Après le piratage de Coldcard, 15 milliards de dollars en Bitcoin ont été mis à l'abri, 233 000 BTC ayant quitté les portefeuilles de détenteurs de long terme dans les jours entourant l'incident
• Un pont du XRP Ledger a été vidé après que son logiciel a traité de faux dépôts comme réels, un attaquant ayant émis des soldes non adossés et retiré près de 200 000 XRP (~202 000 $) du pont Tx via une faille qui avait passé plusieurs audits

Trésoreries d'entreprise & ETF

• Les ETF Bitcoin ont enregistré 61 millions de dollars de sorties nettes mercredi ; les ETF ETH ont vu 7,4 millions de dollars d'entrées, selon Eric Balchunas

Suivi des memecoins

Les leaders des memecoins étaient majoritairement en baisse : DOGE -3 %, SHIB -1 %, PEPE -5 %, PENGU -1 %, TRUMP -6 %, BONK +2 %

Robinhood Chain a été portée par Pack (+90 %), Yolo (+60 %) et Frong (+30 %) ; Stonkbrokers a connu sa plus forte baisse à ce jour (-27 %)

Les leaders sur Solana comprenaient Ava (+40 %), momota (+180 %) et XST (+33 %)

Suivi des tokens, airdrops & protocoles

• Hyperliquid ajoute une fonction « scaleWei » qui permettrait aux actions tokenisées de gérer onchain les opérations sur titres — divisions d'actions, dividendes et scissions — en redistribuant de manière atomique les soldes de tokens
• Hyperliquid a également ouvert ses nœuds de données à faible latence pour moins de 1 000 $ par mois, en supprimant une exigence antérieure de staking de 10 000 HYPE afin d'élargir l'accès à ses données de trading en temps réel

Que se passe-t-il du côté des NFT ?

Les leaders NFT étaient stables : Punks inchangés à 31,7 ETH, BAYC stable à 8,17 ETH, Pudgy stable à 3,92 ETH ; Stonkbrokers -20 % à 10 ETH

Good Vibes Club (+32 %) et The Saudis (+650 %) ont mené les principales progressions

Les microcaps NFT ont connu de fortes hausses, notamment RH Machines (+400 %), Robinhood Kitties (+400 %) et fuwa (+240 %)