Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que l'agence ferait avancer les règles relatives à la levée de fonds on-chain et aux titres tokenisés, même si le Congrès n'a pas adopté le CLARITY Act. S'exprimant à Washington le 29 septembre lors d'une interview accordée à CNBC, Atkins a présenté les travaux en cours du régulateur au titre de ses pouvoirs existants, indiquant que la SEC vise à apporter une clarté réglementaire aux innovateurs et aux investisseurs développant des produits financiers numériques aux États-Unis.

La SEC définit un cadre pour les titres tokenisés

Atkins a déclaré que la SEC et la Commodity Futures Trading Commission ont publié une publication interprétative conjointe définissant les titres tokenisés et autres actifs tokenisés. Selon lui, cette distinction aide à clarifier quel régulateur supervise les différents produits financiers numériques — une classification qui détermine les règles de quelle agence s'appliquent à un produit donné.

La SEC a également proposé une règle portant sur la levée de fonds on-chain, tandis que son Innovation Exemption établirait un environnement contrôlé pour les titres tokenisés. Atkins a décrit cette exemption comme un bac à sable dans lequel les entreprises pourraient émettre des jetons représentant les droits et privilèges réels des titres sous-jacents. Il a distingué cette approche des produits offshore qui offrent une exposition synthétique à un actif sans conférer de droits de propriété directs. Selon Atkins, la SEC souhaite que les titres tokenisés soient négociés on-chain tout en préservant les droits attachés aux actifs sous-jacents.

L'échec législatif est survenu le 15 septembre, lorsque le Sénat a rejeté une motion vis à faire avancer le CLARITY Act par 49 voix contre 50. Le CLARITY Act est un projet de loi sur la structure de marché qui répartirait la supervision des actifs numériques entre la SEC et la Commodity Futures Trading Commission. Atkins avait auparavant déclaré que la SEC continuerait à élaborer des règles crypto en s'appuyant sur ses pouvoirs existants. Il a toutefois également qualifié une législation d'indispensable pour une certitude réglementaire à long terme — laissant le sort de la proposition de règle sur la levée de fonds on-chain et de l'Innovation Exemption de la SEC, ainsi que tout nouveau effort du Congrès, parmi les évolutions à suivre.

Atkins aborde les stablecoins et les préoccupations liées à la tokenisation

Au cours de l'interview, Atkins a été interrogé sur les objections que le PDG d'AMC, Adam Aron, a soulevées contre les actions tokenisées. Aron a exprimé son inquiétude concernant des produits qui suivent les cours des actions sans accorder aux détenteurs de droits de gouvernance. Atkins n'a pas directement abordé le cas d'AMC, mais a déclaré que le cadre de la SEC exigerait que les jetons représentent des titres réels — la même distinction entre la conférence de droits et le simple suivi d'un prix qui sous-tend l'approche de l'agence.

Atkins a également évoqué les préoccupations concernant l'USDT de Tether et son utilisation présumée par l'Iran. Il a indiqué que la supervision des stablecoins ne relevait pas du mandat de la SEC, renvoyant plutôt aux dispositions anti-blanchiment et de sanctions de la GENIUS Act, la loi fédérale sur les stablecoins, comme garanties pertinentes.

Activité des introductions en Bourse et valorisations du crédit privé

Atkins a indiqué que 583 entreprises sont entrées en Bourse depuis qu'il est président, levant environ 208 milliards de dollars. Il a précisé que ce chiffre représentait une hausse de 75 % par rapport à la période comparable précédente.

Concernant les valorisations du crédit privé, Atkins a souligné que les valeurs dépendent de chaque instrument et de chaque fonds. Il a déclaré que les acteurs du marché devaient respecter les principes comptables généralement admis lorsqu'ils évaluent des actifs.