La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a proposé un nouvel ensemble de règles susceptibles d’avoir un impact sur l’industrie des cryptomonnaies, intervenant après l’échec du Congrès à adopter un projet de loi sur la structure du marché avant le départ des élus pour une pause d’un mois.

Dans un avis publié mardi, la SEC a indiqué que les règles proposées créeraient un « cadre clair et adapté à l’objectif visé pour certains contrats d’investissement impliquant des crypto-actifs ». Selon le régulateur, le « régime d’offre de valeurs mobilières adapté » permettrait aux entités de lever des capitaux tout en préservant la protection des investisseurs.

L’ensemble ne comprenait pas l’« exemption d’innovation » pour les actions basées sur des crypto-actifs, dont l’annonce avait également été attendue. Cette proposition intervient quelques jours seulement après l’échec du Sénat américain à faire avancer le Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, un projet de loi destiné à clarifier le rôle des agences fédérales dans la supervision et la réglementation des crypto-actifs.

« [L]a législation reste indispensable pour mettre en place des règles “à l’épreuve du temps”, suffisamment durables pour protéger le travail que nous entreprenons aujourd’hui contre un éventuel démantèlement par un futur régulateur déviant », a déclaré le président de la SEC, Paul Atkins, dans une déclaration. « La SEC a soutenu et continuera de soutenir le Congrès pour faire parvenir le CLARITY Act sur le bureau du président Trump. »

Selon les règles proposées, les entreprises crypto bénéficieraient d’exemptions permettant l’émission de jusqu’à 5 millions de dollars de tokens sur une période de quatre ans et jusqu’à 75 millions de dollars sur une période de 12 mois, ainsi que d’un safe harbor exemptant les cryptomonnaies d’être traitées comme des « investment contracts ». Les émetteurs de tokens devraient fournir des états financiers et « seraient soumis à des obligations de reporting continu ». Pour un secteur qui soutient depuis longtemps que les règles actuelles sur les valeurs mobilières ne s’appliquent pas proprement à de nombreux actifs numériques, cette proposition est notable car elle tente de créer une voie de divulgation spécifique plutôt que de s’appuyer uniquement sur une application ponctuelle ou sur une législation plus large.

Le public disposera de 60 jours pour commenter la proposition après sa publication au Federal Register.

Les règles proposées par la SEC, formulées en l’absence de législation du Congrès, sont intervenues avant une réunion prévue jeudi de la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sur les crypto-actifs, l’IA et les prediction markets. Le régulateur des matières premières a indiqué qu’il entendait traiter les « domaines dans lesquels une action réglementaire peut compléter une future législation du Congrès ». Ensemble, les deux agences signalent que, même sans nouvelle loi, l’élaboration de règles fédérales sur les crypto-actifs continue d’avancer sur des voies parallèles.

Atkins devait s’exprimer mardi au Wyoming Blockchain Symposium, mais a annulé à la suite de l’annonce de la SEC. Lors de l’événement, le conseiller de la Maison Blanche pour les crypto-actifs, Patrick Witt, a déclaré que les régulateurs américains « lâcheraient la bride » sur la réglementation des crypto-actifs si le Congrès ne parvenait pas à faire avancer le CLARITY Act.

Quelles sont les chances du CLARITY avant l’entrée en fonction d’un nouveau Congrès ?

Avant la suspension du Sénat pour ses périodes de travail dans les États en août, le chef de la majorité, John Thune, a déposé une clôture sur une motion visant à examiner le projet de loi crypto CLARITY lorsque les élus reviendront à la mi-septembre.

Après la pause d’août, les sénateurs ne disposent que de 14 jours de séance avant une nouvelle interruption en amont de l’élection de novembre. Si Thune et les élus républicains ne parviennent pas à obtenir un vote en séance d’ici là, le Sénat disposera encore de 22 jours de séance avant 2027, date à laquelle les nouveaux membres du Congrès prêteront serment.

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