La U.S. Securities and Exchange Commission a autorisé les fonds Franklin Templeton à utiliser le système onchain BENJI pour la gestion de trésorerie, permettant à un important gestionnaire d'actifs d'acheminer les opérations de trésorerie des fonds via des rails blockchain plutôt que par des processus back-office conventionnels.

L'autorisation émane de la Division de la gestion d'investissement de la SEC, qui publie des lettres de non-action et d'interprétation reflétant les positions du personnel sur la manière dont les fonds enregistrés peuvent opérer. L'information a été rapportée par The Block.

Franklin Templeton figure parmi les gestionnaires d'actifs traditionnels les plus engagés dans l'adoption d'infrastructures blockchain. La société exploite un fonds monétaire gouvernemental américain tokenisé dont les parts sont enregistrées sur les blockchains Stellar et Polygon via son système propriétaire de transfert agent BENJI, qui sert de test grandeur nature pour la tenue de registre sur chaîne publique sous les règles des fonds enregistrés depuis 2023.

Ce que l'autorisation de la SEC permet aux fonds Franklin Templeton de faire

L'autorisation permet aux fonds Franklin Templeton d'utiliser BENJI, un système onchain, dans leurs flux de gestion de trésorerie. Elle s'applique aux opérations des fonds, et non à un lancement de token de détail ou à un produit de rendement commercialisé auprès des investisseurs individuels. Pour une couverture connexe, voir Artificial Intelligence Summit –Malaysia 2026.

En termes pratiques, ce changement permet aux fonds de gérer les fonctions de trésorerie à l'aide d'un système basé sur la blockchain plutôt que par la seule tenue de registres traditionnelle. Il s'agit d'une autorisation opérationnelle liée à la manière dont les fonds gèrent leurs liquidités, distincte de l'activité de trading crypto. Pour une couverture connexe, voir Fintech Revolution Summit –Singapore 2026.

Cette mesure s'appuie sur des orientations antérieures du personnel de la SEC autorisant les fonds Franklin à traiter un fonds monétaire onchain comme liquidités et garanties, étendant cette posture à la gestion de trésorerie quotidienne. Cette lignée importe car chaque position incrémentale du personnel donne aux fonds enregistrés une image plus claire des activités onchain que la division de la gestion d'investissement de la SEC acceptera. Pour une couverture connexe, voir Ethereum Staking Reaches 34% as Proposal Targets Validator Rewards.

Pourquoi BENJI est important pour l'infrastructure onchain des fonds

BENJI est décrit dans les reportages comme une infrastructure de gestion de trésorerie onchain, c'est-à-dire qu'il fonctionne comme une plomberie opérationnelle plutôt que comme un produit grand public. Cela en fait une histoire d'infrastructure, et non une histoire de rendement ou de liquidité.

Le transfert de la gestion de trésorerie vers des rails blockchain peut affecter la manière dont les transactions des fonds sont réglées et enregistrées, en rationalisant potentiellement des étapes opérationnelles qui passent actuellement par des systèmes distincts. L'importance réside dans le fait qu'un grand gestionnaire d'actifs — plus de 1,5 billion de dollars d'actifs sous gestion — intègre ces rails dans des processus de fonds réglementés, comme décrit dans le reportage de The Block.

L'utilisation institutionnelle des infrastructures blockchain revêt de l'importance pour la finance tokenisée car les outils opérationnels sont le terrain sur lequel ces systèmes sont confrontés aux exigences réelles des fonds. L'approbation du personnel de la SEC indique un certain degré de confort réglementaire avec ces outils dans un contexte de fonds enregistré, un signal que d'autres sociétés explorant des infrastructures similaires sont susceptibles de noter à mesure que la tokenisation des produits de marché monétaire et des bons du Trésor s'accélère dans l'industrie.

Ce que cela pourrait signifier pour la finance tokenisée réglementée

L'autorisation réglementaire est souvent une condition préalable à une mise en œuvre institutionnelle plus large, de sorte qu'une position du personnel de ce type peut servir de point de référence pour d'autres gestionnaires d'actifs envisageant des flux de travail onchain similaires.

Cette évolution se situe au carrefour de la supervision traditionnelle des fonds et de l'infrastructure blockchain, un domaine également touché par des efforts politiques plus larges tels que la législation sur la structure du marché crypto en cours d'examen au Congrès. Des émetteurs, dont BlackRock avec son fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum, et Ondo Finance, ont introduit des produits de trésorerie tokenisés sur le marché, créant un contexte concurrentiel dans lequel la modernisation du back-office devient un facteur différenciant. Une autorisation unique pour une famille de fonds, cependant, ne équivaut pas à une acceptation réglementaire générale dans toute l'industrie.

Le fait que d'autres fonds enregistrés suivent ou non dépendra de la manière dont le personnel de la SEC traitera les demandes comparables, et la lettre actuelle ne s'applique qu'aux fonds Franklin Templeton qu'elle mentionne.