La SEC crée une unité de fraude comptable alors que la supervision des cryptomonnaies se tourne vers l’élaboration de règles

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) a créé un nouveau service dédié à l’examen des violations des pratiques comptables et du reporting financier, ce qui montre que l’agence accorde désormais davantage d’attention aux informations communiquées par les sociétés, au moment où son approche à l’égard des cryptomonnaies passe rapidement du contentieux à l’élaboration de règles.

Pour l’industrie crypto et pour les auditeurs qui analysent les états financiers, cette décision envoie un signal clair : même si la SEC élargit son cadre de politique sur les actifs numériques par l’intermédiaire de la Crypto Task Force et de nouvelles réglementations, elle renforce en parallèle sa capacité à évaluer les informations divulguées aux investisseurs par les sociétés cotées.

Une équipe de comptables et d’avocats dirigée par un ancien de Gibson Dunn

La nouvelle Financial Reporting and Accounting Unit opérera au sein de la Division of Enforcement de la SEC et se concentrera sur la fraude comptable, les violations du reporting financier et les manquements impliquant les comptables et les auditeurs.

L’unité sera dirigée par Timothy Zimmerman, qui a rejoint la SEC en mai 2026 après 12 ans passés chez Gibson Dunn & Crutcher et après avoir occupé le poste de deputy general counsel chez RSM US LLP, le cinquième plus grand cabinet comptable des États-Unis. Le directeur de l’Action Enforcement, David Woodcock, également arrivé à la SEC en mai, a lui aussi travaillé auparavant chez Gibson Dunn.

La nouvelle unité regroupe deux équipes d’avocats et une équipe d’experts comptables, en s’appuyant sur des effectifs existants et sur de nouveaux recrutements.

Pourquoi la SEC estime avoir besoin de cette capacité maintenant

La SEC cherche à regagner son expertise après une forte baisse des mesures d’exécution liées à la comptabilité. Selon Cornerstone Research, les actions d’exécution dans les domaines de la comptabilité et de l’audit ont chuté de 68 % en 2025 par rapport à l’année précédente.

L’activité globale d’exécution a également reculé. Selon White & Case, la SEC a engagé 313 poursuites au cours de l’exercice 2025, contre 431 en 2024, et les accords conclus par l’agence n’ont atteint que 808 millions de dollars, leur niveau le plus bas depuis 2012. Le cabinet estime que ce recul est principalement dû au manque de personnel, au shutdown gouvernemental de 43 jours et à plusieurs postes vacants dans la direction.

Woodcock a expliqué que l’objectif de la nouvelle unité est de préserver une expertise spécialisée.

« Il s’agit de rassembler cette expertise et de leur permettre de se concentrer sur les sujets qui, franchement, sont difficiles », a déclaré Woodcock, ajoutant que l’objectif final est de « nous rendre meilleurs et plus intelligents dans ces domaines ».

Retour aux disclosures des émetteurs, un terrain bien connu de la SEC

Cette unité illustre l’approche globale de « retour aux bases » de Paul Atkins, président de la SEC, qui vise le délit d’initié, la manipulation de marché, les violations des devoirs fiduciaires et la fraude comptable.

Cette tendance s’est affirmée plus tôt dans l’année. Lors de la conférence 2026 SEC Speaks, Ryan Wolfe, chef comptable de l’SEC Enforcement, a indiqué que les affaires de comptabilité « ne sont pas mortes » et a évoqué le SOX Group créé pour traiter les violations liées à l’audit et à Sarbanes-Oxley. La Financial Reporting and Accounting Unit prolonge une initiative annoncée en mars et visant les comportements fautifs au sein de la profession d’auditeur.

Les enquêtes comptables comptent parmi les investigations les plus complexes sur le plan technique menées par les spécialistes de la SEC, notamment sur des questions liées à l’évaluation des actifs et à la détermination des pertes de valeur.

Ce que les auditeurs et le PCAOB doivent surveiller

L’extension de cette unité devrait modifier la manière dont la SEC collabore avec le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), l’organisme qui a été à l’origine de nombreuses affaires d’exécution liées à l’audit depuis 2018. Les deux organismes coopèrent afin de mieux délimiter leurs responsabilités respectives.

Des cas récents donnent un aperçu des priorités de l’unité. Cette année, la SEC a conclu un accord de 40 millions de dollars dans une affaire de fraude comptable avec Archer-Daniels-Midland et a sanctionné le cabinet d’audit EisnerAmper pour une mauvaise valorisation d’actifs. Osman Nawaz, principal deputy director de la Division of Enforcement, a déclaré que les connaissances de Zimmerman seront essentielles pour les actions d’exécution spécialisées de l’agence.

Même si l’unité ne traite pas spécifiquement des questions de cryptomonnaies, son activité pourrait avoir un impact direct sur les sociétés crypto et sur les émetteurs de tokens soumis au droit américain des valeurs mobilières.

Les entreprises détiennent de plus en plus de cryptomonnaies et génèrent également des revenus liés au staking, aux services de conservation et aux stablecoins, ce qui entraîne des exigences plus complexes en matière de comptabilité et de divulgation. La SEC a clairement indiqué que les sociétés doivent fournir aux investisseurs des informations pertinentes et adaptées à leur situation particulière. Atkins a également rejoint l’appel à ce que la SEC publie des « règles claires » pour l’émission, la conservation et la négociation des crypto-actifs, tout en protégeant les investisseurs.

Ces efforts montrent que la SEC développe la politique crypto séparément de l’exécution et renforce sa supervision sur la manière dont toutes les sociétés, traditionnelles comme numériques, présentent leurs résultats financiers.

En bref, la SEC ne se retire pas de la supervision des entreprises crypto : elle déplace son attention de la question de savoir si un token est un titre financier vers celle de savoir si les entreprises crypto présentent fidèlement leur situation financière.