La Securities and Exchange Commission a ouvert la voie à Evernorth Holdings, une société de trésorerie XRP, pour s'introduire au Nasdaq, rapprochant l'entreprise d'un pas de son objectif de devenir la plus grande société de trésorerie XRP cotée au monde.

La SEC a déclaré efficace la déclaration d'enregistrement S-4 d'Evernorth le 27 août, ce qui signifie qu'elle peut désormais fusionner avec Armada Acquisition Corp. II, une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) cotée au Nasdaq, et entrer en Bourse — à condition que les actionnaires approuvent l'opération lors d'un vote prévu le 30 septembre. Les actionnaires d'Armada enregistrés au 20 août seront autorisés à voter, et les investisseurs souhaitant se faire racheter leurs actions doivent déposer leur demande avant le 28 septembre. Selon les mécanismes habituels d'une SPAC, les actionnaires qui se font racheter peuvent récupérer la valeur de leur participation en espèces plutôt que de conserver des actions de la société combinée ; c'est pourquoi le niveau des rachats à l'approche du vote déterminera le montant du capital et le nombre d'actions en circulation qui seront intégrés à l'introduction.

Si le vote est favorable et que les autres conditions de clôture sont remplies, la société combinée prévoit de faire ses débuts au Nasdaq sous le ticker « XRPN », avec une clôture de l'opération visée fin T3 ou début T4 de cette année. La déclaration d'efficacité ne signifie pas que la SEC a approuvé la fusion, le modèle économique d'Evernorth ou XRP en tant qu'investissement ; elle permet simplement que les formalités soient accomplies pour que le vote puisse avoir lieu.

« Aujourd'hui marque une étape importante vers l'aboutissement de notre combinaison d'entreprises proposée », a déclaré Asheesh Birla, fondateur et PDG d'Evernorth, dans un communiqué. Il a présenté cette avancée comme une étape supplémentaire vers une trésorerie XRP activement gérée, bâtie avec la transparence et la gouvernance que les marchés publics exigent, selon lui.

Evernorth appartient à une catégorie d'entreprises connue sous le nom de trésorerie d'actifs numériques, ou DAT (digital asset treasury) : une société cotée qui détient une cryptomonnaie à son bilan et lève de nouveaux capitaux pour en acheter davantage, au lieu de se contenter de répliquer le cours du token comme le fait un ETF. Là où Strategy a été pionnière de ce modèle avec le Bitcoin, engendrant une vague d'imitateurs liés à des tokens dont SOL et XRP, Evernorth est entièrement construite autour du XRP, avec des plans pour déployer activement cette trésorerie via les rendements DeFi, l'exploitation de validateurs et l'investissement dans l'écosystème. Le positionnement d'Evernorth en faveur d'une gestion active tranche délibérément avec celui des détenteurs passifs : c'est le déploiement du capital dans le rendement et les infrastructures qui, selon l'entreprise, justifie son existence au-delà du simple stockage de tokens.

Les soutiens de l'entreprise incluent Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken et GSR. Evernorth avait initialement annoncé ses projets en octobre dernier avec plus d'un milliard de dollars levés pour acheter du XRP, et son formulaire S-4 déposé en mars révélait un objectif de lancement avec au moins 473 millions de tokens XRP, incluant une contribution de Ripple — dont les cofondateurs ont créé la cryptomonnaie XRP — qui ne sera versée qu'une fois la fusion conclue. Le double rôle de Ripple, mécène majeur et contributeur de tokens, lie étroitement le sort de l'introduction à l'entreprise au cœur de l'écosystème XRP.

Les propres achats de l'entreprise n'ont toutefois pas connu la même réussite. Evernorth a dépensé environ 947 millions de dollars pour acheter du XRP fin octobre, et en février, elle détenait un stock valant environ 446 millions de dollars de moins que son prix d'achat. Le XRP n'a cessé de reculer depuis, s'échangeant autour de 1,37 dollar vendredi, en baisse de plus de 5 % sur la journée et loin de son plus haut historique de 3,65 dollars atteint en juillet 2025.

Cet écart compte pour la cotation de XRPN une fois introduite en Bourse. Les actions DAT dépendent du maintien d'une prime par rapport à la valeur de la cryptomonnaie sous-jacente afin de continuer à lever des capitaux à bas coût et à en acheter davantage ; lorsque le token chute, cette prime peut disparaître et le cercle vertueux de financement qui faisait fonctionner le modèle peut s'essouffler. Le vote du 30 septembre, le décompte des rachats et le cours du XRP à l'approche de la fenêtre de clôture fin T3 sont les points de contrôle concrets qui détermineront si l'introduction se concrétise comme prévu, et sur quelle base. Les actionnaires d'Armada ont désormais jusqu'au 28 septembre pour décider de faire racheter leurs actions ou de conserver cette structure jusqu'à l'introduction au Nasdaq.