La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a proposé d’autoriser les agents de transfert à utiliser une blockchain comme registre officiel des détenteurs d’un titre. Cette mesure s’inscrit dans une mise à jour plus large des règles applicables aux agents de transfert et reste une proposition, plutôt qu’une loi définitive ou une règle entrée en vigueur.

La SEC a publié les règles proposées relatives aux agents de transfert dans le Federal Register le 4 septembre 2026, sous le numéro de publication 34-106246 et le numéro de dossier S7-2026-30. L’avis officiel est disponible ici.

Un agent de transfert est une entreprise chargée de tenir les registres de propriété de titres tels que des actions et des obligations. Dans la pratique actuelle, ces registres sont généralement conservés dans des bases de données traditionnelles. La proposition permettrait à un agent de transfert de les conserver sur une blockchain ou un autre registre distribué.

Ce que la proposition changerait

Le registre central visé par la proposition est le « master securityholder file ». La section III.B.2 en mettrait à jour la définition afin d’autoriser un agent de transfert à utiliser une blockchain ou un autre registre distribué comme fichier principal, ou comme l’un de ses composants.

La proposition n’imposerait pas aux agents de transfert d’adopter la technologie blockchain. Sa formulation décrit ce que les règles « autoriseraient », plutôt que d’établir une obligation. La mesure n’a pas été adoptée, votée dans sa forme définitive ni mise en vigueur.

Les changements proposés s’inscrivent dans une modernisation plus large des règles régissant les agents de transfert enregistrés. La publication modifierait les formulaires TA-1 et TA-2, ajouterait les nouvelles règles 17ad-30 et 17ad-31 et abrogerait la règle 17ad-4 existante.

Un registre officiel des titres constituerait le registre reconnu de la propriété. Si une blockchain était utilisée à cette fin, elle servirait de registre faisant autorité pour déterminer qui possède certains titres, à la place d’une base de données ou d’une feuille de calcul distincte.

La proposition porte uniquement sur la tenue des registres. Elle ne tranche pas les questions distinctes concernant l’émission des jetons, leur négociation, la personne assurant leur conservation ou le règlement des transactions. Elle ne cautionne pas non plus une blockchain ou un jeton particulier et se veut neutre sur le plan technologique.

La proposition prévoit des conditions pour tout agent de transfert utilisant une technologie de registre distribué. L’agent de transfert devrait conserver en permanence le contrôle exclusif du fichier principal des détenteurs de titres et se conformer aux normes relatives aux systèmes de tenue électronique des registres prévues par la règle 17ad-7(f) proposée.

Réactions du secteur et limites de la proposition

Des représentants du secteur ont livré de premières réactions dans la couverture médiatique. Selon crypto.news, Eli Cohen, directeur juridique de Centrifuge, a déclaré que permettre à la blockchain elle-même de servir de fichier principal des détenteurs de titres pourrait réduire la nécessité de rapprocher des registres de propriété distincts.

Joris Delanoue, PDG de Fairmint, a exprimé des réserves. Selon crypto.news, Delanoue a déclaré que les titres fondés sur la blockchain nécessiteraient toujours des contrôles de conformité, notamment des vérifications d’identité et d’éligibilité des investisseurs ainsi que des restrictions sur les transferts.

Certains articles ont formulé des affirmations plus larges que le texte officiel de la SEC. Des informations non confirmées ont indiqué que la proposition supprimerait les registres d’actionnaires hors chaîne en double pour l’ensemble des titres tokenisés. Le document officiel autorise toutefois uniquement une blockchain à servir de fichier principal ou de composant de celui-ci, sous certaines conditions. Il convient donc de considérer cette affirmation plus large avec prudence.

Date limite des commentaires et informations à communiquer

L’avis officiel fixe au 3 novembre 2026 la date limite pour soumettre des commentaires publics. La proposition devra suivre cette période de consultation avant que la SEC ne décide de l’adopter, de la modifier ou de la retirer.

Date limite des commentaires publics : 3 novembre 2026

La proposition créerait également de nouvelles obligations d’information. La question 4(e) du formulaire TA-2 proposé obligerait les agents de transfert à déclarer le nombre d’émissions de titres pour lesquelles une technologie de registre distribué a été utilisée pour tenir le fichier principal au cours de la période de déclaration.

La question 6(b) du formulaire TA-2 proposé introduirait une obligation distincte de déclaration en fin d’année. Les agents de transfert devraient déclarer le nombre d’émissions gérées, ventilé par modèle de tokenisation, au 31 décembre de chaque année.

Dans la demande de commentaires 50, la SEC demande si des exigences ou conditions spécifiques devraient s’appliquer lorsqu’une blockchain ou un autre registre distribué est utilisé comme fichier principal ou comme composant de celui-ci.

Pour les détenteurs de cryptomonnaies, la proposition ne modifie pas les règles actuelles relatives à la propriété ou à la négociation. Elle concerne les registres de propriété des titres réglementés et ne change pas la possibilité d’acheter ou de vendre des jetons de cryptomonnaie aujourd’hui. La mesure reste soumise aux commentaires publics et n’est pas encore entrée en vigueur.

Source : CoinLineup

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.