La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé un changement de règles de Cboe BZX qui ouvre la voie à six produits négociés à levier triple, dont des fonds Bitcoin et Ethereum, bien qu'une autorisation d'enregistrement distincte reste requise avant le début de la négociation publique.

La SEC a approuvé la proposition de Cboe BZX le 2 octobre 2026. L'ordonnance couvre six produits de VS Trust : le 3x Bitcoin ETF, le 3x Ether ETF, le 3x Gold ETF, le 3x Silver ETF, le 3x Crude Oil ETF et le 3x Natural Gas ETF. Le texte intégral de l'approbation est disponible dans l'ordonnance de la SEC.

It's official. The SEC approves 3x leveraged Bitcoin and Ether ETPs for Volatility Shares, with Cboe BZX listing and trading the products under the Securities Act of 1933. pic.twitter.com/7fbeTi4UNi
— MSB Intel (@MSBIntel) October 3, 2026

Chaque produit vise trois fois la performance quotidienne de son actif de référence, hors frais et charges. Le dossier déposé auprès de la SEC classe les fonds comme des Commodity-Based Trust Shares et donc comme des produits négociés en bourse, malgré la mention « ETF » dans leur nom. Selon les annonces de l'approbation, la cotation et la négociation des produits sur Cboe BZX se feront en vertu du Securities Act de 1933.

Cette approbation ouvre une voie de cotation pour les nouveaux ETP crypto sur Cboe BZX. Elle place également le Bitcoin et l'Ether aux côtés de l'or, de l'argent, du pétrole brut et du gaz naturel dans le même groupe de produits à levier — un regroupement qui étend aux cryptomonnaies le format d'exposition journalière multipliée longtemps utilisé dans les produits matières à levier.

Comment fonctionnent les ETP crypto 3x

Les produits Bitcoin et Ether ne sont pas destinés à détenir physiquement l'une ou l'autre cryptomonnaie. Chaque produit devrait instead suivre un indice de référence composé d'un panier de contrats à terme proches sur les cryptomonnaies sous-jacentes, les espèces et équivalents de trésorerie pouvant servir de garanties.

Les ETP crypto visent délivrer trois fois la variation de prix quotidienne de leurs indices de référence respectifs pour une journée de négociation donnée. Si l'indice de référence associé gagne 1 %, par exemple, l'ETP correspondant vise une performance de 3 %.

Cet objectif de rendement ne concerne qu'une seule journée de négociation. Selon le prospectus, les résultats peuvent diverger du triple du rendement cumulé de l'indice de référence sur des périodes prolongées en raison de la capitalisation des rendements quotidiens — une caractéristique mathématique des structures à réinitialisation quotidienne qui s'applique aux ETP à levier de toutes les classes d'actifs, que l'actif de référence soit le Bitcoin, l'Ether, le pétrole ou le gaz naturel.

Le dossier d'enregistrement avertit en outre que le levier amplifie à la fois les gains et les pertes, ce qui signifie que les ETP crypto 3x fonctionnent sur la base de rendements quotidiens et ne délivreront pas nécessairement trois fois le rendement de l'indice de référence sur une quelconque période de détention.

Qui se cache derrière ces nouveaux produits

VS Trust agit comme organisme émetteur, tandis que Volatility Shares LLC est la société sponsor. Selon l'ordonnance de la SEC, cette société administrera les opérations des fonds.

Volatility Shares propose déjà des produits numériques à levier. Selon l'ordonnance de la SEC, la société exploite notamment le 2x Bitcoin ETF (BITX) et le 2x Ether ETF (ETHU) dans sa gamme de produits à levier négociés sur les marchés boursiers américains. L'approbation de cet ordonnance à six produits ferait passer son offre crypto au levier 3x.

L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a décrit l'ordonnance comme une victoire majeure pour Volatility Shares, soulignant que cette autorisation ouvre la voie à la transition de la société des ETF à levier 2x vers des ETP crypto 3x liés au Bitcoin et à l'Ethereum.

Looks like SEC just approved a 3x Bitcoin ETP as well as 3x Ether, Gold, Silver, Oil, Nat Gas under 33 Act. Wow. Big win for VolatilityShares. pic.twitter.com/MpZuVafHF7
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) October 2, 2026

Pourquoi les produits ne peuvent pas encore être négociés

L'approbation de la règle de la bourse n'est que la première étape du processus d'émission. Ensuite, la déclaration d'enregistrement Form S-1 de VS Trust doit devenir effective avant que les titres puissent être commercialisés et offerts sur les marchés secondaires.

Une Form S-1 déposée le 17 août révèle les tickers des six ETP, le 3x Bitcoin ETF et le 3x Ether ETF recevant respectivement les désignations BITH et ETHK.

Ce processus de dépôt reste incomplet ; il précise que les titres ne peuvent être offerts tant que la déclaration d'enregistrement n'est pas devenue effective. Par conséquent, les nouveaux ETP crypto ne peuvent accéder à la négociation sur les marchés secondaires sur la seule base de l'approbation de la règle de la bourse.

Les déclarations d'enregistrement et leur statut d'effectivité sont consultables publiquement via le système EDGAR de la SEC, offrant aux lecteurs un moyen direct de suivre l'étape restante du dossier de VS Trust.

Quand les ETP crypto pourraient-ils commencer à être négociés ?

L'ordonnance d'approbation de la SEC ne fixe aucun calendrier de lancement définitif. Le succès de la négociation dépend de la mise en œuvre effective de la déclaration d'enregistrement et de l'achèvement des autres étapes du lancement.

L'approbation du 2 octobre permet à la bourse Cboe BZX de coter et de négocier les ETP à condition que le processus d'enregistrement requis soit satisfait.

Le signal concret à surveiller est le passage de la déclaration d'enregistrement au statut effectif, moment où les tickers divulgués BITH et ETHK deviendront les désignations à rechercher lors des débuts des produits surboe BZX.

Cette décision représente donc une étape réglementaire plutôt qu'un lancement sur le marché. Les investisseurs qui attendent les ETP Bitcoin et Ether à levier triple devront patienter jusqu'à la conclusion du processus d'enregistrement avant que les premières transactions puissent avoir lieu.

Cet article contient des analyses de marché et des prévisions de prix. Elles ne constituent pas des garanties. Les marchés des cryptomonnaies sont volatils. Faites toujours vos propres recherches (DYOR). Ceci n'est pas un conseil financier.